世界煤炭市场不确定性分析

　　随着煤炭需求的迅猛增加，在各个煤炭市场价格和运费稳定的局面已不复存在。在过去
的几个月中，煤炭的高价都让人吃惊，很难预测将来的市场。

　　自从2004年初焦煤和电煤的价格提升到一个历史性高度后，整个煤炭市场便向着实力越
来越强的方向迈进。经过与复苏的货运市场联合，煤炭消费者现在正不得不支付比2003年同
期多1倍的价格来购买他们需要的煤炭。由于近期内煤炭价格和运费都没有降低的可能，消
费者也许将会寻找便宜的可替代的燃料来打破现状。

　　1　出口量迅速增加

　　随着去年考提姆.普瑞玛（Kaltim Prima）、PT奥特明（PT Arutmin）两家公司跻身煤
炭市场和斯卡塔（Xstrata）购买MIM的因素，4大煤炭生产商BHP比利顿（BHP Billiton）
、安格鲁尔（Anglo）, 力拓（Rio Tinto）和斯卡特格兰考（Xstrata/Glencore）最
近减少了他们的市场投放量。为控制这些公司在中国以外生产过多的煤炭，欧盟将进一步关注煤炭市场行情来避免任何违反公平竞争的行为。

　　同时，如今的煤炭市场是卖方市场，而不是买方市场。市场的基本准则清楚地显示提高
煤价形成的需求总比“四大公司”瓜分市场从而来提高价格要好得多。2003年，发现包括中
国在内的主要煤炭生产国的出口煤量都有所增长。

　　澳大利亚煤炭的出口以5%左右的速度持续增长，并且在2003年达到213Mt，而在2002年它的出口额为201Mt。对于增长来说，焦煤的增长幅度比较大（达到8Mt）而电煤的增幅在5Mt。当前这种高速增长带来的拥堵正在使纽卡斯尔港拥挤不堪，若再增加电煤的出口量则纽卡斯尔港将不再有扩容的空间。这种情况同时还波及到了昆士兰州的一些港口。

　　尽管有报告指出中国2004年的煤炭出口增幅不会过大，但仍然会增加8.5～9.3Mt。其中
主要为电煤，出口量将达到72Mt，而2002年为64Mt。由于中国国内的需求增加和煤炭
市场煤炭价格的提高，许多专家都预测中国出口煤炭的增速在2004年回落。澳大利亚的ABAR
E公司希望2004年出口量与2003年类似，虽然其他方面都预测说在电煤出口方面会减少5～10
Mt。

　　2　印度尼西亚——位居第二的出口商

　　印度尼西亚在2003年成为世界第2大电煤出口国，由于煤矿数量的增加，从数据上初步
可预测2004年出口量将接近100Mt。这将使印度尼西亚超过南非、中国（南非和中国2003年
出口量稍高于70Mt）。能在电煤出口量方面超过印度尼西亚的国家是澳大利亚，不过这种优
势可能会在2004年由于基础设施的瓶颈而制约。

　　印度尼西亚KPC和奥特明（Arutmin）2大煤矿的拥有者布明·瑞雪斯（Bumi Resources
）早已认识到这一点，并打算在电煤和焦煤2大领域扩大其产量。另外一些大公司，如PT艾
得奥（PT Adaro）、衮恩.巴燕（Gunung Bayan）、印度煤公司（Indominco）、百瑞（Bera
u）和肯地考（Kideco）公司也都打算在2004年扩大他们的出口煤量。

　　假如运费在一段时间内居高不下，印度尼西亚在地理位置方面离东南亚较近的优势将提高其竞争力并有助于其扩充市场并更具竞争力。由于大多数生产商是自己管理各自的运营系统，扩大出口要比澳大利亚的一些港口和理查得港口（Richard Bay）这些主要靠国家计划扩张的地方更为迅速。

　　3　2003年哥伦比亚出口煤炭达45Mt

　　2003年，哥伦比亚第一次出口煤量达45Mt。与美国不同的是哥伦比亚的科瑞剑（Crreej
on）和瑞梦得（Drummond）煤炭公司对需求的增长反应快速，并在2003年的出口中创下新
的记录。估计俄罗斯也同样在2003年增长6～7Mt的情况下度过了一个丰收年。

　　2003年所有的大出口商都希望煤炭产量特别是电煤产量继续增加，然而2002年并没预测到会出现煤炭吃紧。那么煤炭需求源于何处？

　　亚洲，日本已成为新需求的主要源泉。2003年新增电煤消费9.0Mt。导致电煤进口首
次达100Mt这个历史性突破。上述增长与炼焦煤的进口量不相协调，但日本仍计划在2004年
进口煤量增加2～3Mt。韩国、中国台湾和菲律宾也已在2003年将各自的进口量提高了2～3Mt。
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　　中国进口电煤量有所下降，随着2003年焦煤进口增长2.0Mt，中国已成为重要的焦煤进
口国，而且这一增长将会在2004年翻番。

　　4　澳大利亚对煤炭需求作出回应

　　虽然在几个月前煤价还曾让他们吃惊不已，但在欧洲购买商们已商榷好了2004年下半年
的价格时，太平洋地区绝大多数煤炭消费者都表示接受2004年上涨了的价格。在日本、韩国
和中国台湾许多电厂项目都因为煤炭价格上涨而搁浅，而有些项目则因为对市场变化过快的形势犹豫不决而最终失去。

　　首轮磋商还在日本钢铁（JSW）和澳大利亚的焦煤出口商之间进行。2003年协定中间价格为40.00美元/t，受综合因素影响，2004年每吨煤价提高量超过了10美元。加拿大和美国使焦煤资产合理化的做法导致了出口的减少，而澳大利亚是焦煤生产大国并且对扩大焦煤的出口有浓厚的兴趣。2004年初力拓（Rio Tinto）公司期待已久的昆士兰州布文基（Bowen Basin）的海尔·克里克（Hail Creek）煤矿第一批煤炭出港，但供需仍不平衡。

　　中国在2003年增加了超过1.5Mt的焦煤进口，2004年这一数字还在增加。考虑到加拿大煤炭输出能力有限，现在焦煤购买者不得不接受出售者开出的任何价格。早期的价格结算预示将会有超过10美元的增长，同时欧洲的购买者也希望价格保持在这个水平上，亚洲、印度和南美的购买者则希望更进一步地放开市场。这些并不包含运费在内。当前澳大利亚煤炭的FOBT价格已经迅速超过60美元/t，一些美国人接受的FOBT价已经超过70美元/t。

　　5　价格持续上涨

　　经与日本电力谈判，电煤的价格已最终确定，但主要方是澳大利亚将FOB价格提高到4
5.00美元/t，甚至还多。如果得到了这个价格，他们会从中获取物价上涨带来的最大好处。
与澳大利亚价格不同的生产商2004年1月炼焦煤价格为45美元/t，而在电煤现货市场煤价已
经超过了46.00美元/t FOBT，日本钢厂同意消费者可接受的不同价格上可看出煤炭价格的飞速变化。

　　6　购煤更加困难

　　亚洲主要的煤炭消费者与澳大利亚主要的煤炭供应者进行了协商，其中印度尼西亚和中国的谈判还在进行当中。

　　随着市场转为卖方市场，在煤炭生产领域的商家联合起来，一定程度上孤立了消费者。这是由于过去几年中消费者对煤炭生产进行直接投资造成的，虽然日本消费者特别是日本钢铁现在正开始扩大焦煤产业的投资。欧洲主要电煤和焦煤的消费者准备对煤炭项目投入资金以期获得对市场更大的影响力。如果他们不这么做，欧洲的消费者将会越来越多的参与期货市场来规避煤炭价格上涨和快速变化的风险。