影响未来一段时期国内动力煤市场运行的因素主要有以下几个方面：

     第一，必须充分认识宏观经济减速对煤炭市场长期持续的负面影响。综合看来，受美国次贷危机、世界经济整体走低以及“后奥运时期”国内经济增长动力不足的影响，我国整体经济的增长已经出现放缓迹象，能源消费的增长速度也随之回落，其中占全国原煤消耗量60%左右的火电生产的同比增速更是下降到了近几年来少有的低点,生铁和钢材产量还出现了负增长。

    这里面有一个潜在的、但却对煤炭市场有着比较大影响的问题，那就是煤炭供求中重要的活跃因素——小火电、小钢厂、小水泥厂相继关门或者倒闭之后，大的国有重点企业有重点煤炭合同保证，煤炭供求的活跃程度已经普遍出现下降，对煤炭市场及其价格的打击较大。

     第二，主要用户和港口的煤炭库存有增无减，库存转移倾向更加明显。继10月末达到4402.6万吨之后，进入11月份直供电网的煤炭库存继续攀升，11月2日升至4543.4万吨，比10月末再增加140.8万吨，按照11月2日当天电煤日耗水平150.0万吨计算，月末电煤库存可用天数已经高达30.3天，整体库存水平处于极度超高状态；与此同时，秦皇岛、天津、唐山、黄骓等北方煤炭发运港口的煤炭库存继续保持上升或者高位运行趋势，其中秦皇岛港11月9日的煤炭库存达到了910.7万吨，比10月末又增加了80多万吨，再次刷新了历史最高水平。

     上述情况表明，煤炭库存向消费地区的转移倾向正在持续加剧，不仅消除了消费企业对煤炭供应能力的担心，打击了煤炭采购的积极性，促使沿海地区煤炭供求的活跃程度降低，也必然促使煤炭交易价格加速下降。

     第三，2009年煤炭产需的衔接或对煤炭供求关系产生更多负面影响。预计，2009年煤炭产需衔接会将在年内召开，煤炭供应企业与电力生产等重点煤炭消费企业将对2009年重点煤炭购销价格进行协商和确认，为了创造对各自企业更加有力的谈判条件，11月份的煤炭供求和价格形势将可能影响双方的话语权，为此，会议召开前夕，双方将可能将采取一系列措施，努力促使煤炭供求和价格形势朝着有利于己方的方向发展，这有可能促使煤炭交易价格走稳，也可能走向另一个极端，那就是促使煤炭价格加速下降，个人认为，目前集散地区和电力企业超高的煤炭库存使得后者出现的可能性将会更大一些。

     第四，重点消费企业的煤炭采购“缩量、压价”。一方面，由于整体经济形势走低，社会用电需求减弱，导致火电出力不足，进而引发电煤消费显著下降，不仅使得前期沿海地区电力企业已然偏高的煤炭库存一时难以消化，而且继续呈现增加态势，加之集散地区市场动力煤的交易价格持续下滑，近期沿海地区电力生产企业普遍缩减了煤炭调进和采购数量；另一方面，进入11月份之后，大多电力企业继续不断下调发电用煤的市场采购价格，而且每次出台的采购价格又都低于市场动力煤当时的成交价格。

    上述电力企业对发电用煤的缩量采购和压价措施，正在对集散地区市场动力煤的供求和价格形成双重打击。

     第五，今年“暖冬”的可能性增大，但是冬季煤炭消费高峰还是会适当减轻动力煤价格下降的压力。冬季用电高峰时段电煤消费增长程度还要取决于冬季气温的高低、春节及其放假所处月份等等。现在看来，今年冬季出现“暖冬”的概率较大，而且2009年元旦和春节放假都在1月份，按照历史惯例春节及其放假所在月份大多是电力和煤炭消费最低的月份，所以我们有必要降低冬季用电高峰时段对电煤消费拉动的预期。

     当然，尽管电力和煤炭消费减速局面冲淡了煤炭“冬储”对煤炭市场的支撑作用，尽管今年冬季“暖冬”的概率较大，但是冬季煤炭消费高峰终究还是要到来，社会用电、用煤也将随之增加，预计11月份电力企业的煤炭消费水平将逐步得到提高，从而有利于降低当前电力企业过高的煤炭库存，减轻动力煤价格下降的压力。

     第六，产地煤炭价格明显回落，下游地区煤价失去了高位运行的最后支撑。受到来自下游集散地区和消费地区煤炭交易价格大幅度回调的压力，持续半年上涨或者高位运行的山西大同、朔州等重点煤炭生产地区的煤炭出矿价格近期终于出现下滑，也使得沿海地区煤炭价格失去了高位运行的最后支撑。

     11月上旬，大同、朔州等重点煤炭生产地区发热量5800大卡/千克以上煤炭的“上站”价格降至650-670元/吨(含税价，下同)，发热量5500大卡/千克以上煤炭的“上站”价格降至620-640元/吨，普遍比10月末水平下降了20-30元/吨，比今年最高时的水平下降了100-120元/吨。