展望:2月份是我国传统春节假期,电力需求进入淡季;还有从2月份开始,我国天气将逐渐回暖,供暖用煤需求将季节性逐渐减少;另外,随着国外煤价大幅下跌,成本优势进一步拉大,煤炭进口量仍然较大。在煤炭需求不足情况下,煤炭供给虽然继续有所改善,但是供过于求仍然严重。个人预计2月份煤价环比仍然有下跌的可能性。
维持行业至“中性”投资评级。2月份开始我国天气逐渐转暖,煤炭需求逐渐进入淡季;另外煤炭供给端收紧和政策利好等因素逐渐淡化。因此,煤炭基本面驱动因素逐渐减弱,建议重点关注基本面外驱动因素,比如我国货币政策继续放松,出现降准或者降息,提高市场风险偏好。对于行业的整体观点,我们维持煤炭行业2015年上半年投资策略报告观点:政策托底,重点关注国企改革公司。在煤炭大省中,贵州省和央企国投系推出国企改革方案,混合所有制、管理层激励、降本增效和资产重组等国企改革手段,将帮助煤炭企业实现困境反转。