晋陕蒙主产地疫情防控措施仍较严格，煤炭外销外运恢复有限，下游钢铁、建材、化工等行业行情普遍低迷，原燃料采购节奏均有放缓，需求端支撑偏弱，国内动力煤市场稍有下行趋势。迎峰度冬耗煤旺季临近，未来市场走势如何？

（1）主产地疫情影响未消，产销仍受限

重要会议结束后，前期停产检修煤矿陆续复产，但生产偏谨慎，煤企普遍承担电煤保供任务，可售市场煤资源增量有限。主产地疫情形势仍较严峻，受疫情防控影响，晋陕蒙等地煤矿产销情况表现不一，价格涨跌互现。涉疫地区封控检查措施严格，汽运周转效率提升幅度一般，煤矿外销外运受限依旧明显，中高风险区煤矿及用户双向制约，下游用户到矿拉运不畅，有矿区出现顶仓现象，被迫停减产。远离疫情中心区域的矿区，生产节奏普遍保持正常，出货情况略有分化。终端用户及贸易商观望情绪有所升温，对高价货源抵触心态增强，拿货积极性下降。到矿拉运车辆较前期减少的矿区，坑口存煤增多，部分品种价格承压小幅下跌。有部分矿区受周边电厂、化工用户刚需补库及民用取暖用煤需求拉动，价格零星调涨。

（2）非电终端采购放缓，港口煤价承压下调

北方港口调入、调出低位，主要运煤通道调入情况略有改善，港口库存总量近日降幅收窄，有止降企稳迹象。截至11月2日，秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港合计库存1594.1万吨，较上周同期减少118.2万吨，环比微增1.1万吨。沿海地区终端电厂负荷不高，库存相对充足，市场煤采购需求释放有限，部分刚性补库用户以采买低卡进口煤和拉运长协资源为主。甲醇、尿素等化工品行情延续震荡偏弱走势，有部分企业亏损压力较大，装置负荷继续小幅震荡回落，虽有部分前期检修装置陆续复产，但化工行业开工积极性未见实质性提升，原料煤市场需求整体表现一般。钢材市场终端需求仍显偏弱，多地成材价格承压下调，钢厂利润面继续收窄，减产降负意愿增强，高炉开工率小幅回落，对原燃料采购积极性明显转弱，部分用户维持刚性采购，但压价力度有所加大。钢铁、建材、化工等非电视终端，行情普遍较低迷，盈利空间有限，对高价美元接受意愿偏弱。现阶段，北方港口市场煤资源量不多，但需求整体较疲软，多种因素综合影响下，后市走势不明朗，部分贸易商心态松动，报价开始回调。

（3）迎峰度冬耗煤旺季临近，需求端存增长空间

立冬时节将至，立冬过后，意味着冬季正式来临。据世界气象组织最新数据显示，已经持续较长时间的拉尼娜事件很可能会延续到今年年底或更久，北半球今冬或出现“三重”拉尼娜现象。但我国气候受多重因素影响，即使确定会发生拉尼娜现象，冷冬是否会出现，仍存在较大的不确定性。不过，与往年同期相比，北方地区10月份以来的气温，确实相对较低，为应对提前到来的冷空气，东北、西北、华北等地部分地区甚至提前启动供暖。

进入11月份后，北方地区大面积集中供暖开启，取暖用电用煤需求季节性增强不可避免，终端电厂及供暖企业冬季备煤需求会逐步进入持续释放期，或将对煤炭市场供应形成一定压力。但不容忽视的是，为预防在迎峰度冬耗煤高峰期用煤用电需求大幅增长给煤炭供需市场带来不利影响，多地政府在三季度已开始着手拓宽购煤渠道，多方协调煤源，积极主动对接煤矿。目前，各取暖耗煤大省，煤源基本得到保障，预计在政策面调控和保障下，民生用电用煤需求增长对煤炭价格影响有限。后期市场走势需关注钢铁、建材、化工等非电终端开工用能情况及政策调控力度、产地疫情防控局势等几方面因素。