| 煤炭未来10年或达到平衡 | |||
| 煤炭资讯网 | 2014-10-10 21:17:06 焦点话题 | ||
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国际国内的煤炭市场在过去的4、5年间都经历了巨变。国际上，2008年发酵的金融危机之后，随着美国等主要国家量化宽松政策的持续推进，煤炭价格快速飚升，到2010年底达到顶峰。之后，美国页岩气革命带来的天然气供给的迅速增加，对北美的天然气与煤炭价格形成了巨大的压力。从2010年末到2013年底，煤炭价格已经跌去1/3，美国标普煤炭行业利润指数，已经大幅低于整体市场水平。便宜的北美煤炭首先来到了地理位置接近的欧洲，在碳市场价格很低的情况下，占据了比之前更多的市场份额。原来为数不多的供应欧洲市场的南非煤炭等开始寻找亚太市场，特别是印度。 相比之下，国内以及周边的煤炭市场的变化稍有迟滞，到2011年底达到价格的高峰，秦皇岛港口动力煤在850元/吨左右，而印尼的出口煤炭价格也同期达到高峰。之后开始一路下跌，到2013年底也跌去有1/3有余。由此，国内众多的煤炭生产企业，由于历史负担重、煤炭赋存条件差、生产经营不善等原因，开始陷入困境。 进入2014年，国内"雾霾"危机下的各项控煤减排措施开始在市场中显现力量，与进口煤的竞争、国内新增产能的陆续释放、经济增速的下降等因素共同叠加，煤炭供大于求的局面进一步恶化。整体煤炭企业、电力行业以及其他中介、港口、用户的库存量，据笔者统计汇总，可能要超过4亿吨。在这种形势下，煤炭行业拥有成本优势的主要大企业，为了自身的营收与利润，开始降价争夺市场，大量中小煤矿已经被挤出市场，停产或者关闭。与之相对应的，是环渤海市场煤炭价格从年初一路下跌，到7月份跌破了500元/吨。政府的救市措施开始逐步实施，以防止煤炭行业的经济问题向社会问题的转变。 这是过去几年发生的故事。如何解释这些变化的原因将是重要的，因为它涉及到对市场的理解以及未来的可能的进一步变化。本文将对此作一些初步的分析，希望引发进一步的争论。 过去煤炭价格的下跌--中国因素是重要原因 应该讲，过去几年煤炭行业的日子不好过，这是一个全球现象，非我国特有。世界主要国家在后金融危机时代增长乏力是一个宏观的大环境，但是煤炭的供过于求，主要还在于需求的迅速跌落以及供应能力形成的时滞。 首先，美国页岩气的价格低廉过煤炭，其对本国煤炭的替代效应持续，煤炭溢出效应影响欧洲与亚太。再者，中国2007-2011年煤炭需求旺盛，占到同期世界煤炭新增的50%以上，激发了亚太，特别是澳大利亚、俄罗斯与印尼煤炭开采、海运等基础设施的大幅扩张。2011-2013年，印尼、澳大利亚出口年增长超过20%，俄罗斯、美国也有所上升。而基础设施从开始建设到陆续投入使用，通常都有几年的时间。产能陆续投产，扩大的供给却遇到了萎缩的需求，价格大幅跌落是唯一的选择。 可以看出，中国需求的变化（2008年后）是影响国内外煤炭价格的重要因素。从开采成本的高低来讲，印度尼西亚、美国与俄罗斯的煤炭要低于我国大部分煤炭产区，澳大利亚与我国基本相当。从运输成本来看，沿海地区，从印尼与澳大利亚来煤，与来自内陆经秦皇岛中转的成本基本在同一水平（这也是进口持续增长的基本原因）。特别是珠三角地区，其运费要显著低于秦皇岛港口下海。 可以说，由于运输成本相对高，煤炭区域价格取决于区域供需，但是，区域市场间的影响日益显现。中国的沿海煤炭市场，已经是一个充分竞争的市场，而国内的需求供应的变化，将是主导全球煤炭市场变化的重要因素。 未来煤炭的需求--政策因素非常关键 长期的能源环境政策将决定煤炭的未来需求，这将更多是个政策选择问题，而不是"预测"问题。 美国方面，2013年以后，过度回调的煤炭价格与市场份额有所反弹，但是很难回到之前的水平。2014年6月，奥巴马政府制定了2030年电力部门相比2005年减排30%的目标，这一目标将分解到州政府层面以实现总体联邦的目标。这是继之前对新建燃煤电厂碳排放绩效限制之后对包括存量电厂在内的电力部门碳减排的新的政策与要求。这一要求的松紧程度，基本意味着燃煤发电必须加装CCS才能满足排放要求，而加装了之后经济性是否还有竞争力，将是一个大大的问号。 欧洲方面，电力市场条件下，在可再生能源越来越多的背景下，上网电价持续跌落，煤电厂起到了可控电源、调峰备用的不可或缺的作用，但是其总需求的增长将是极其有限的。 国内方面，如果从2013年开始推行的激进的煤炭替代政策得以高强度的延续，那么煤炭的消费可以说2013年就饱和了，今后完全将是一个下降的趋势。当然，这一趋势是否会成为现实，取决于未来的政策选择。 未来煤炭的供给--投资水平已经开始下降 近期，煤炭的投资水平在主要煤炭生产国，包括我国都已经开始下降，如果没有新的额外的政策，特别是气候政策，在未来10年可能达到新的平衡。从这一角度来看，煤炭行业最坏的时候应该已经过去。 但是，由于开采的条件越来越差，供给的刚性成本在上升，煤炭的长期成本是上升的。在煤炭企业竞争中处于劣势的企业有可能被完全逐出市场，成为"loser"，煤炭行业未来剧烈的结构性变化仍将是不可避免的。 足量下调电价--煤炭行业的集中诉求 根据煤炭联动规则，电价需要下调2分钱以上才与当前煤炭价格下降的幅度可比。从目前的消息看，确定的下调幅度很难一次到位，并且终端电价可能不做调整。这将无法实现更低电价下电力需求的增长，从而扩大煤炭需求，"间接救市"。 严格按照煤电联动降低电价应该是煤炭行业的集中诉求。这将是煤炭需求扩张在短期内不多的方式之一。煤价电价同涨同跌（这意味着将一直涨或者跌下去）、互为因果的担心无疑是多余的。 电价的下调，应该成为全社会，包括煤炭企业、电力企业与用户共同的诉求。需求不振是目前煤电上下游增长乏力的重要因素，如何能够提振需求将对所有的利益相关方都有好处，这是一个"做大蛋糕"的过程。 有新闻报道称，东北面临严重的"窝电"，这一提法需要同价格--这一影响供求的杠杆联系起来讨论。面临着过剩的发电能力，主要工业与商业销售电价却还高达6-8毛钱一度，这难道不很荒唐吗？东北的销售电价，需要一次性下调1毛-2毛，以提振电力需求，解决所谓的"窝电" （脱离了具体的价格水平）假问题。
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