2013年，煤炭市场的“黄金十年”彻底终结，煤炭价格回落，煤企利润大幅下滑，环保压力增大、能源结构调整、进口煤冲击以及煤炭价格低迷都一直困扰着各煤企。虽然四季度一度显现的市场“复苏”行情给整个行业也带来了些许希望，但在煤炭产能过剩毫无改观的背景下，预计2014年的煤炭价格仍将低位弱势运行。煤炭“黄金十年”的终结也将倒逼煤企加速产业转型升级。

一、2014年煤炭市场宏观形势分析与展望

       1、2014年总体经济形势：总体来看，2014年经济形势仍然会是“机遇与挑战并存，压力与希望同在”。预计2014年GDP增速将继续保持在7.5%左右，经济增速难以明显提升。这主要是因为目前我国经济结构仍处于调整阶段，国家有意调改以投资拉动为主的经济增长模式，但由于国际市场不景气，出口难以短期内实现快速增长，加之由于社会保障体系很不健全，短期内消费增长难以担当拉动经济发展的大任。从何行业形势来看，由于黄金十年煤炭固定资产投资形成的产能逐步释放，国内煤炭产能较为充足，国家对于能源安全的全局性和长期性考虑，煤炭进口势头难以得到有效抑制，煤炭价格很难再现持续上涨。受需求季节性变化、煤炭行业相关政策调整、节能环保力度加大以及国内外煤市相互作用等因素影响，2014年国内煤价很可能整体呈现震荡走势，新年一开局的市场走势就很说明问题。

2、值得关注的政策动态：

       1）、国家发展方式转变、产业结构调整，在2013年年末，初具转变雏形，产业结构调整步伐加快、效果初步显现，新能源产业得以健康、快速发展。

       2）、在2013年中期之后，国家相继出台了《商品煤质量管理暂行办法（征求意见稿）》、 《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》，取消了煤炭生产许可证及经营许可证的行政审批。各地也按预期，匆匆出台了驰援煤炭产业“生存”的“积极”政策，政府“救市”心态卓显。

       3）、随着2013年9月26日煤炭期货上市，煤炭行业的市场化步入快车道，这将对市场运作产生长远的积极影响，“贸易为王”的势头汹涌而来，“大市场”格局迅速形成。另外，十八届三中全会肯定了市场在资源配置中的决定性作用而不是基础性作用，市场化的程度会进一步加深，下一步的经济体制改革也给我们的煤炭销售企业带来了新的发展契机。

       4）、2013年9月发布的《大气污染防制行动计划》提出“禁止进口高灰分、高硫份的劣质煤炭，研究出台煤炭质量管理办法。”2013年11月出台的《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》中也有指出“按照节能减排和环境保护要求，研究制订商品煤质量国家标准”。 2013年入冬以来，华北、华东地区雾霾天气加重，限制能源消费、环境综合治理的步伐加快。

       5）、缅中油气管路的开通，使中国能源战略取得重大进展，西南地区能源格局发生了重大的变化，能源消费模式将随之转变。

       6）、印度、越南等地经济加速，印尼能源产业政策调整，亚洲地区能源需求逐步增加。欧洲地区对一次性能源的利用产生了新的认识，煤炭需求复苏，各个地区能源供给形势发生微妙变化，进口煤对国内市场的影响或许将会削弱。同时，2014年煤炭出口政策或有调整，煤炭出口管理可能有所放松，煤炭市场化程度因此会进一步提高。 

       7）、随着人工费用等成本的增加，世界能源运输成本将逐步增加。

       8）、随着美国及西方国家“量化宽松”的货币政策逐步收缩，国际炒家对大宗商品的兴趣转淡：“羊毛”已剪，需另育“肥羊”。

       9）、煤炭资源税征收方式改革有望启动，2013年11月出台的《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》中明确指出，“2013年年底前，要对重点产煤省份煤炭行业收费情况进行集中清理整顿，坚决取缔各种乱收费、乱集资、乱摊派，切实减轻煤炭企业负担。并落实到财政部、国家发改委等相关部门。在清理整顿涉煤收费基金的同时，加快推进煤炭资源税从价计征改革。”

       10）、随着国内产业政策的深度调整，煤炭产业的产能释放与需求双增长，但需求的增速稍弱于供给，形成整体略为宽松的局面。但局部地区的煤炭产业政策，导致局部地区（如贵州、湖南等）煤炭供应紧张。

       11）、兖矿集团及神华集团尝试采用“主动价格”策略，意欲引领市场，取得初步效果，大型煤炭企业意欲垄断竞争的愿望加强。煤炭企业应对市场的手段日趋增多，市场话语权逐步增强。但大部分煤炭企业“以产量博利润”的传统做法依旧大行其道，仅有少数企业靠苦练“内功”和“创新驱动”，闷声发财。

       综合近段时间了解的信息以及主要煤炭分析机构的判断，2014年煤炭市场将呈现整体宽松、局部紧张的供需矛盾。上半年煤炭价格会延续2013年的跌势，但“熊市”已接近尾声，下半年（约在5－6月）市场将发生积极变化，（昨天山东能源营销中心会议分析国际对市场干预的态度）煤价会微幅回升，进入低位平衡的运行状态，煤炭作为国家“物价稳定器”的作用将会体现，煤炭价格将长期在低位徘徊。煤炭行业开始步入微利时代，寡头竞争格局初步形成。煤价低位运行的态势，将持续2－3年。

二、鲁西南区域煤炭市场分析：

       1、精煤市场综述： 
       （1）、焦价持续回落。二月份日钢焦炭收购基价调整两次，共下调40-60元，到厂承兑价格为1250-1260元/吨。截至二月初日钢焦炭库存为75万吨以上，上升速度较快，库存数量已经远远超过正常值，超库存警戒线30多万吨。日钢焦炭库存持续高企，导致一月份连续两次各40元/吨下调焦价。由于焦价连续下调，省内焦企焦炭库存开始增加，加之春节假期因素，已有焦企开始小幅限产。据节后与多家焦企交流，春节基本没有补库，备存的焦煤足够春节期间生产所需，普遍对节后市场不看好，这也是他们春节不补库，并且节前急于出货的原因所在。1月24日国内重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3403元，较上周降16元；国内重点城市Φ6.5mm高线均价为3443元，较上周降12元。截至1月24日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了732.54万吨，比上周同期增56.6万吨，增幅8.37 %，比上月同期增21.68%，而比去年同期增2.28%。二月初建材钢价格继续小幅回落，建材钢社会库存持续增加，春节假期因素及淡季市场需求减少是社会钢材库存增加的主因。由于对今年市场预期不佳，加上商家资金紧张的影响，钢贸商囤货的积极性不高，加上节前市场需求减弱，库存基本屯在大户手中，市场库存呈上升趋势。节前和节日中市场库存继续增加，对节后市场影响较大。

       （2）、煤市弱势运行。节后精煤市场弱势依旧，未有改观。主流局矿为消化高企库存，采取量价挂钩措施，加大了促销力度，降库效果较前期明显。山能系局矿价格调整受制于市场跟随策略且明显滞后影响，目前除新矿和枣矿外，其他局矿销售压力较大，已有部分局矿因销售困难处于停限产状态（如淄矿、肥矿），据昨天的会议信息，淄矿库存为11万吨，肥矿库存为19.5万吨。进入今年以来，兖矿集团整体库存始终维持在120-130万吨左右徘徊，尽管经历了三次价格下调，截至昨天达到136万吨，且有顶不住的感觉。地方局矿在应对市场上较为灵活，在去年煤炭市场整体疲软的大格局下，仍然取得较好成绩。如天安矿业、裕隆集团及部分地方煤矿。从下游需求看，焦企根本就没有春节补库计划，这也是自2010年以来春节最冷的精煤市场。不论是宏观经济层面还是煤焦钢产业链信息面，尚未发现支持煤焦节后回稳的利好，更多的是对煤焦市场看空观点。进口主焦煤已到达马钢为例，澳洲主焦煤到达沿海港口价格为136~138美元/吨，加内河航运、港口以及短途运输等综合性费用，到厂价为1030元/吨，二山西主焦煤到马钢价格为1300元/吨，高出270元/吨，国内没仍有较大价格下调空间。据1月29日华东联合体会议信息，2月初，1/3精煤下调逾期为30元，气精煤为40元/吨，主焦煤为50元/吨。

       2、动力煤市场综述：1月份，国内动力煤价格终结过去3个月的“策略性”上涨态势，至月末环渤海5500大卡动力煤综合平均价累计下跌约50元/吨。国内价格虚高、下游需求减弱，以及进口冲击等成为本轮动力煤价格下跌的主要原因。节后供需面的不利因素仍将对2月份的动力煤市场产生持续影响，预计动力煤价格恐维持弱势格局。

       （1）、煤炭行业景气度下滑。全面深化改革初期，我国经济增速持续放缓。数据显示，今年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，较上月回落0.5个百分点。汇丰1月中国制造业PMI初值为49.6%，连续3个月下降并已经降至“枯荣线”以下。近几个月的数据显示制造业部门的扩张速度持续下降。此外，工业增加值同比、社会消费品零售总额、固定资产投资完成额累计同比均有所下降。预计短期内这种情况难以逆转。未来几个月如果央行不放松货币供给，经济增长很可能继续小幅下行，但幅度不会很大。受此影响，大宗商品价格持续下跌，周期特征明显的煤炭行业景气度也持续下滑。去年12月份，煤炭开采和其他黑色金属矿采选生产价格指数PPI同步小幅回调，两者值分别为-9.07%和-1.38%，连续2个月下滑，反映钢铁行业和煤炭市场景气度降低。

       （2）、需求难有起色。港口库存大幅攀升。1月开始动力煤港口价格下行，作为煤炭市场晴雨表的秦皇岛港口库存持续攀升至800万吨以上，较上月同比增长超过50%。与此同时，全国电厂库存天数重回20天之上，并有继续上行的趋势；本区域内电厂库存更是高达40天以上。未来一个月，下游需求将较为平淡，电厂等需求主体以消耗自身库存为主，加之煤价持续下跌，市场观望氛围浓厚，预计动力煤需求难有起色。　　

       （3）、国际动力煤市场持续走弱。1月份，国际动力煤价格全面下跌。截至1月17日澳大利亚BJ 煤炭现货价格82.4美元/吨，较去年12月底的86.35美元/吨小幅下跌，跌幅为4.57%。广州港澳大利亚进口煤与山西优混运抵港价之差约25元/吨左右。目前，促使国际动力煤价格维持下跌态势的因素起着主导作用，国际煤炭价格仍可能继续下跌，从而对国内煤炭市场将产生不利影响。

       （4）、春节效应不利于市场回暖。2月份，春节效应可能会持续作用于动力煤市场。一方面，电厂库存会上升，部分工业企业春节假期持续到正月十五以后，工业用电需求难有起色，煤炭需求低迷，市场成交清淡；另一方面，产地供应减少，价格弱势持稳。因此，春节后处于动力煤供需淡季，国内市场可能会维持有价无市态势。同时，考虑到1月份贸易商进口合同集中兑现，国内煤炭需求将进一步受到抑制，动力煤市场难以走出低迷态势。春节后动力煤市场仍维持弱势格局。尽管神华等大型煤矿已经多次下调出厂价，但目前的价格并不能被下游电厂接受。在煤炭需求整体放缓、港口煤炭积压严重，以及进口煤冲击等背景下，神华等煤矿的季度长协价可能会泡汤。预计2月份动力煤市场仍将弱势运行，预计有30-50元/吨下调空间。

作者：山东能源煤炭营销中心临沂营销处 赵昕

编 辑：徐悉