一

　　市场供应

　　1. 产地供应

　　汾渭统计本周样本煤矿原煤产量周环比减少10.75万吨至617.78万吨，权重开工周环比下降1.8%至103.31%。由于下游消极采购，煤矿出货不佳，部分煤矿累库现象明显，有煤矿因顶仓开始适当减产，影响本周产地煤矿产量明显下降。

　　2. 进口煤供应

　　进口蒙煤方面，受疫情影响，目前策克和二连口岸仍处于闭关状态，而甘其毛都口岸近日通关逐步回升，通关增至500车左右，汾渭统计本周（11.15-11.18）甘其毛都口岸通关4天，日均通关458车，较上周同期增加114车，且下游消极采购，本周汾渭统计甘其毛都进口蒙煤库存周环比增加6.9万吨至66.7万吨。

　　进口海运焦煤方面，本周海运煤基本没有成交，因国内及进口蒙煤价格下跌较快，海运煤无价格优势，市场成交冷清，澳煤河北地区港口仍未通关放行，何时可通关使用汾渭也会持续关注报道。

　　二

　　下游需求

　　钢材成品出货不畅现金流周转困难生产意愿较低，钢厂铁水产量屡创新低，刚需继续承压下行，供应端焦企虽有大幅减产，另外焦企开工低位，亏损增加，打压原料煤价格意愿较强。因此虽有部分库存处于中低位的焦企开始小单采购，但多数焦企考虑风险仍以消耗库存为主，整体看现阶段下游对原料煤的需求处于低位。

　　三

　　产地库存

　　1. 煤矿库存

　　煤矿库存本周继续增加，主要是因为下游焦企多消耗前期高价库存为主，采购积极性较差，产地煤矿出货不畅，所以库存仍在增加，汾渭监测本周的样本煤矿原煤库存周环比继续增加17.77万吨至308.89万吨，精煤库存周环比增加11.18万吨至197.8万吨。

　　2. 下游库存

　　焦企原料煤库存本周继续呈降库态势，独立焦企原料煤库存多降至中低位水平，对低价煤开始小单采购，但多数仍持消极态度，以消耗厂内库存为主，本周汾渭统计的样本焦企原料煤库存周环减少了0.5天至10.53天，山西、内蒙部分独立焦企原料煤库存已降至2-3天。

　　四

　　市场价格

　　1. 产地价格

　　近期因下游采购消极，煤矿出货普遍困难，产地煤价加速下跌，且跌幅逐步扩大。截止到昨天，汾渭CCI柳林低硫主焦煤指数价较十月底高点下调1450元/吨，CCI柳林高硫指数价下调980元/吨，CCI临汾安泽主焦指数价下调1250元/吨，CCI灵石肥煤指数价下调1100元/吨，CCI乌海肥煤指数价下调1300元/吨，CCI临汾蒲县1/3焦指数价下调1200元/吨，CCI长治贫瘦煤指数价下调350元/吨。

　　从线上竞拍结果来看，本周煤矿线上竞拍流拍现象较多，少量竞拍成交基于远低于市场同等品质的报价，成交价格较本周初期下调了800元/吨左右，整体看成交较差。

　　2. 进口焦煤价格

　　近日蒙煤市场继续走弱，口岸贸易商考虑市场风险多积极降价出货，蒙煤价格加速下跌，目前蒙5原煤价格下调至现汇价1280-1350元/吨，精煤价格下调至现汇价1800-1900元/吨，蒙煤价格大跌相比其它煤已有性价比优势，内蒙等周边企业开始适当采购，但仍以小单采购为主。

　　进口海运煤方面，国内看降预期强烈，多以观望为主，价格承压下行，降价迅猛，美国一线焦煤远期报价大幅回落至CFR380美金左右，周环比下降120美元；俄罗斯K4远期报价回落至CFR210美金左右，周环比下降50美元。澳煤因河北地区港口尚未通关使用，报价较少，东北区域港口准一线现货报价2700-3000元/吨；俄罗斯煤因前期成本较高，降价亏损较多，目前已暂停报价。因近期外蒙煤及产地价格大幅下跌，海运进口煤性价比降低，下游接货积极性较低。

　　五

　　产地运费

　　河北唐山地区焦企限产力度加大，且受焦炭价格大幅下跌影响，焦企对原料煤消极采购，市场观望情绪浓厚，本周汾渭调研主产地山西介休发唐山迁安汽运费不含税220-240元/吨，周环比下降30元/吨；柳林发山东济宁汽运费不含税270元/吨左右，周环比持平。

　　六

　　市场预测

　　在焦钢限产继续加严的背景下，目前炼焦煤供应已逐步趋于宽松，社会库存继续增加。另外焦钢多低利润甚至亏损运行，而煤矿仍相对维持高低润，压力势必向上游继续传导。焦炭仍有下行预期，焦企原料煤库存虽低位，但是焦企普遍维持低开工运行。关注焦企后期是否会大规模冬储补库，目前部分焦企已开始出现小单采购，在需求持续偏弱的背景下，焦煤价格预计仍有下行空间。