煤炭行业进入良性景气循环周期

　　自2002年下半年以来，我国能源紧缺问题日益凸现，尤其是覆盖大半个中国的缺电现象使得煤炭的需求持续旺盛，相应煤炭行业也保持着高速增长势头。中国煤炭工业协会统计快报显示，在去年原煤产量增长18%的基础上，今年上半年全国共生产原煤88248万吨，同比增长15%,上半年我国的原煤产量、销量、运量均创历史最高水平。在煤炭产量大幅度增长的同时，煤炭价格也是持续走高，与此相对应的是，煤炭企业经营业绩也是迅速提升，今年一季度，32家煤炭行业国有重点企业实现利润成倍增长，生产、销售同比增速均超过30%,产销率108.6%,主营业务收入同比增长50.1%,实现利润同比增长1.2倍，换言之，煤炭行业已经进入良性的景气循环周期中运行。

　　宏观调控对煤炭行业影响有限

　　本次宏观调控的重点是针对高耗能行业的快速扩张如冶金、水泥、电解铝等行业，但或多或少也对煤炭行业产生了一定的影响，进入五月份山西部分地区炼焦煤价格出现了小幅回调，但我们认为此次宏观调控对煤炭行业的负面影响是相对有限的。由于我国发电机构中火力发电一直维持80%的比例，这必将加大对煤炭行业的需求。同时也应该看到本次“能源危机”提升了政府对煤炭行业的重视程度。事实上，煤炭行业的发展与国民经济增长密切关联，只要经济增长，对煤炭的需求也将进一步增长，此次宏观调控对煤炭行业的负面影响是相对有限的，我们认为煤炭行业依然会保持着良性的发展态势。

　　战略性重组将带来新的市场机会

　　我国是个产煤大国，煤炭企业数量很多，但多数企业的规模太小。目前我国产煤量最大的8家煤炭企业是神华煤矿、兖矿集团、大同煤矿、开滦煤矿、中煤集团、山西焦煤等，但这几家企业年产量相加也不过是全国的20%。为此国家将对煤炭企业进行战略性重组，构建4到5个跨行业、跨地区、跨所有制，跨国经营、亿吨级以上的大型煤炭集团。这些集团国内市场应该占有率达到60%以上。总资产220亿元的山西大同煤矿集团已于去年年底正式成立，这是目前我国最大的动力煤集团，专为电力等企业供煤。下一步山西省还将组建一个大型无烟煤集团，加强对煤炭生产的宏观调控，根据煤炭行业的总体形势调整产量，增加企业的竞争力。相应煤炭行业的战略重组将带来新的市场机会。