7月21日,上海期货交易所选定了燃料油指定交割油库和检验机构。作为燃料油期货上市准备工作的重要环节,这意味着燃料油期货面市的步伐越走越快。 在前不久召开的全国煤炭经济运行座谈会上,国家发改委有关人士指出,《煤炭交易规则》将酝酿推出。对于这一《规则》的出台,煤炭工业协会副会长濮洪九表示,煤炭价格指数会随后出台,有关部门还将创造条件培育期货市场。
作为战略储备能源,煤炭与石油具有较大的相似性。随着燃料油期货的即将上市,分析家们对煤炭期货的推出十分乐观。
那么,煤炭交易会否叩响期货市场的大门?
现货交易弊端
我国煤炭交易有一个传统的订货方式,煤炭供求大户都相约每年年初召开一年一度的订货会,洽谈新一年的订货合同。这种模式在计划经济时期,或许会由于产业链各环节保持着某种计划的平衡,而使供求各得其所。但在市场经济的今天,这种订货方式却逐渐显现弊端。
整体经济环境或冷或热,终端用户需求难以琢磨。煤炭采购大户无法预知全年需求,导致煤炭供应方生产的“无的放矢”。煤炭供需的不均衡也连带造成其下游产业,如电力行业的资源紧张、价格上涨等一系列问题。传统的煤炭订货方式已无法为市场提供准确的信息,日益阻碍了市场的发展。 当前,我国煤矿建设投资异常火爆,在建规模较大,大量资金还在争先恐后进入。而这也给市场埋下了更大的隐患:若干年后供求情况一旦有所变化,将造成难以估计的生产资源和资本的浪费,所谓的“热点”也成为盲目投资。 因此,改革这种订货方式似乎成了一种必然。
以何种方式来取代20年来的传统?业内人士认为,推出煤炭价格指数,培育煤炭期货市场将是一个很好的选择。煤炭订货方式改革催生煤炭期货。 期货利好市场
期货交易有利于形成合理的价格,为交易双方提供一个安全、准确、迅速成交的交易平台。上海财经大学证券期货学院金德环教授指出,以煤炭为代表的能源交易进入期货市场有两大功能:“价格发现”和“避险”。期货市场具有预测未来供求的功能,从而使市场对未来价格有所预期。在预期指导下的价格也往往比较科学、合理且稳定。同时在期货市场上确定了远期价格,也就确定了未来的供需,生产和供应可以合理安排,以避免价格波动和利润不稳定带来的风险,对煤炭价格出现大起大落也起到了一定的防范作用。 目前在煤炭交易市场中,“煤炭外交”似乎成了流行词,即煤炭的交易情况很大程度上取决于需求地与生产地之间的亲疏关系等种种非市场因素。非市场化因素往往带来市场的不公平,金教授指出,建立煤炭期货,正是可以避免诸如黑市交易、协议定价、行政手段等非市场化操作手段的介入,促使煤炭进一步走向真正的市场化流通。 建立煤炭交易的期货市场可以一定程度上促使流通体制的通畅。上海中期期货经纪有限公司的分析师林慧认为,我国以煤炭为代表的能源行业普遍存在着产地集中,消费分散的问题。如果流通体制不通畅的话,很可能会造成局部地区,或某一时段供应的紧张趋势。此外,建立煤炭期货后,我国煤炭将拥有自己的定价中心,在进口价格上就可以有更多的发言权,至少可以对去年以来能源紧张引起的大量进口起到缓解作用。期货市场作为一种高级的市场组织形式,是现货市场的延伸,它的根本作用在于帮助现货市场平稳运行。期货市场如果发展的好,那么对该品种的行业发展也是有利的。
金教授还强调,除了煤炭之外,对于全国范围内供应需求量较大的战略性能源储备,即对国计民生十分重要的“大众商品”,都有进入期货市场的可能性和必要性。这些大可关乎国家经济命脉,小则牵动千万百姓日常生活的能源产品,在取消计划经济后,如果没有期货市场为其提供价格指导的话,其未来价格波动幅度将非常大,对国民经济的持续快速发展也会造成很大影响。 路还长着
中国证监会期货部主任杨迈军曾称,目前中国上市公司数量、机构投资者比例等都有了很大发展。为改变股市单边运行的格局,维护粮食、石油等战略物资市场的稳定,推出股指、石油等期货的基本条件已经具备。目前,棉花期货合约6月1日在郑州商交所正式挂牌,燃油期货也有望于8月底在上海挂牌上市。在这些期货品种不断酝酿成熟时,市场普遍认为,煤炭期货也呼之欲出。 煤炭交易方式亟待改善,而同时日益发展成熟的期货市场又为人们期待中的改革提供了一个很好的选择。早在12年前,中国曾有过煤炭期货交易,涉及煤炭品种包括烟煤、无烟煤和洗精煤。合约品种也包含现货合约、隔月合约、中期合约和远期合约。但是好景不长,由于非法倒卖合同、转手抬价行为猖獗,一年半后,国务院证券委员会便发出通知,要求停止煤炭期货交易。 在这样的背景下,煤炭交易重新叩响期货市场的大门,其道路便显得更加漫长。据了解,上海期货交易所为即将推出的燃料油新品,便是酝酿了两年之久。
煤炭期货将重开市场之时,规范交易成了当务之急。尽管市场呼唤煤炭期货交易的热情看涨,但业内人士也指出,煤炭储备体制的建立、风险预警和防范体制的建立仍应予以谨慎考虑。市场反响一片热烈,并不等于说煤炭期货就是一帖包治百病的良药。金德环认为,计划经济时代所残留的个别集团垄断市场的后遗症不可能在短时间内彻底清除。就算已经建立了煤炭期货市场,如果未能对其进行很好的市场化操作,少数垄断集团仍然可以依靠其强势地位,随心所欲地左右煤炭价格。为了防止这一现象出现,应尽快将国内期货市场和国际市场连接起来。这样一来,即使国内垄断集团如何抬高或是压低价格,煤炭也可以直接在国际市场中交易。