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青梅煮酒论英雄——三大券商点评煤炭股
青梅煮酒论英雄——三大券商点评煤炭股
www.cwestc.com 2005.11.23 文章来源 网易证券
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刚刚披露的三季报显示，相关行业上市公司，如东方热电、惠天热电、大连热电、岁宝热电今年前三季度均已亏损。其中，大连热电今年上半年还勉强保持盈利，但7－9月的亏损令公司1－9月每股净利润骤降至－0.067元。热电企业中，京能热电和天富热电尽管还能实现盈利，但季度环比业绩已出现了下滑。网易财经 电力行业业绩二季度出现向上拐点并于三季度加速上扬的主要原因在于两点:第一，政策效应显现，上网电价上调。5月1日开始，上网电价与燃料价格实行联动的政策正式铺开，煤电联动直接导致电价的上调以及电力行业利润和利润率的提升。第二，煤炭价格出现下降趋势。网易财经认为2003年以来，煤炭行业固定资产投资不断升温，目前已经进入产能集中释放期，煤炭供大于求的局面以及煤价稳中有降的趋势已经显现，这无疑将压低电力行业成本，提升利润空间。
券商机构：华夏证券：考虑到煤电联动从政策出台到执行，期间经历的时间有半年左右，因此煤热联动对相关上市公司的业绩影响也不会马上体现出来。但他们也表示，这些公司2006年的业绩与今年相比可能将有较大的改观。
中金公司：在整个宏观经济缓慢下行，供给却都可能面临提速的情况下，投资者需要对煤炭和电力行业总体采取“防御为上，兼顾增长”的谨慎态度。煤炭价格成为近期内主导两个行业股价的主要力量，由于煤价可能出现反弹，引起市场对于2006年发电成本控制的担心；如果2006年电煤合同谈判失利，电力股可能受到一定的压制。但是，考虑到2006年第一季度可能成为当年的价格高点，对于煤炭周期运行的担心也限制了今冬明春煤炭股价反弹的高度。在煤炭价格出现下跌之后，电力股和煤炭股的表现都将出现个体分化。
银河证券：电煤价格的回落及今年5月份发改委实施的煤电联动政策使电力行业的盈利能力有所回升，电力行业的业绩拐点已现。预计电力行业下半年的总体业绩水平会好于上半年，但由于煤电联动政策在5月份才实施，因此，许多发电企业全年的业绩水平会低于去年。
| 中国西部煤炭网 编辑：兰天
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