近期煤炭采选业分析

www.cwestc.com  2006-11-2 

 煤炭出口加征5％关税

    10月27日财政部，为进一步鼓励资源性和有利于技术创新商品的进口，控制高能耗、高污染和资源性商品出口，自2006年11月1日起调整部分进出口商品暂定关税税率。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？其中煤炭、成品油、氧化铝等26项资源类产品的进口税率由3-6%降低为0-3%；煤炭、焦炭、原油等4项能源类产品的出口税率为5%。 

    对煤市有心理影响，实质性影响有限

    对煤炭市场有不利影响，净出口将继续下滑此次降低煤炭进口关税，并加征5％煤炭出口关税，对于国内煤炭市场有不利影响。2006年以来，我国煤炭基本呈现进口快速增长、出口下滑的态势，06年1～8月份我国煤炭净出口1870万吨，同比下降了40.82％。预计随着此次进口关税下调、出口关税上调的政策出台，明年我国煤炭净出口还将下降。在不远的将来（2～3年之内），我国将可能变为煤炭净进口国。这部分煤炭资源转为在国内消化，由于煤炭进出口占国内煤炭消费量的比重很小（05年净出口4551万吨，占我国煤炭总产量的2％左右），这种变化对于国内煤炭市场供求不会造成实质性影响，但在煤炭市场处于脆弱平衡状态的情况下还是有心理上的压力，影响国内煤炭价格的走势。 

    对出口型煤炭公司不利，但影响有限 

    该项政策的出台，对出口型煤炭公司较为不利。我们按照全年出口为上半年两倍测算，煤炭出口加征5％关税对各煤炭出口企业的EPS影响如下表所示，其中煤炭出口占比最高的兖州煤业(行情,论坛)的影响也仅有0.023元左右。