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煤炭板块存在短期爆发潜力

2006-12-12 9:02:46 煤矿新闻

煤炭板块存在短期爆发潜力

煤炭板块存在短期爆发潜力

www.cwestc.com 2006-12-12

煤炭板块近期震荡上涨，但涨幅明显落后于同期大盘，存在补涨得要求，投资者可继续关注，尤其是其中的龙头个股。
煤炭在一次能源生产和消费中所占比重一直保持在70%以上。由于中国一次能源结构的原因，作为经济大国，我国煤炭消耗量与产量位居世界第一。随着我国建立和谐社会和科学发展观的落实，单位GDP折算标煤标准下降将是国家政策调整和引导的方向，这些制约和影响着煤炭行业的需求。　
从需求来看，虽然具有煤炭需求的四大行业仍然保持较快增长，但是它们的增速出现不同程度的回落，煤炭需求增长率将有所回落。而从供给方面来看，煤炭产量经历97年~2000年的四年回落接近10亿吨产量。2001年煤炭行业是恢复增长，2003年、2004年、2005年产量三年分别达到20.8%、17.35%、8.14%的高增长，预计2006年原煤产量可到达23.7亿吨，同比增长12.38%。煤炭行业近几年随着行业景气不断提升，固定资产投资不断高增长，06年~08年新建产能释放，将近有2亿吨左右新增产能在未来释放。
近年煤炭行业原煤需求增长率迅速回落到8.7%，而供给在高毛利率的刺激下依然高涨，预计增速为12.6%，2007年煤炭均价2007年回落7%。在价格回落，人工与安全费用等带来成本刚性向上情形，这将制约煤炭行业业绩的景气表现。
从煤炭的绝对估值与国际相对比较中，作为能源资源型行业的煤炭行业，具有估值优势，但供需宽松态势制约行业景气表现。因此我们建议在07年重点关注购并、未来有产能扩张，动态市盈率水平具有优势的逆周期上市公司以及可能因为国家政策变化带来基本面变化的企业。综合来看，煤炭板块的基本面并不是很乐观，但其中的各股仍有很大的投资机会，投资者可重点关注其中个股的投资机会。

编辑：远帆

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