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06年煤炭股投资价值分析（附表） | ||||||
| 煤炭资讯网 | 2006-2-10 9:38:14 煤矿新闻 | |||||
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06年煤炭行业保持脆弱平衡
●06年煤炭需求增长1.3亿吨左右：火力发电量大约增长10%，增加煤炭需求量大约1亿吨。钢铁业增速放缓，对煤炭的需求增长2000万吨。建材和化工等行业的需求增长，估计在1000万吨左右。 ●06年煤炭供给增加大约1.36亿吨：03年04年的固定资产投资414、702亿元，大约可以形成1.86亿吨产能。关停小煤矿减少产能0.6亿吨。净出口减少增加供给0.1亿吨。 06年运输条件继续改善，增加了有效供给 ●铁路：2005年全国铁路煤炭运量达到12.85亿吨，比上年增加1.17亿吨，增长10％；2006年全国铁路安排增加货运量1.2亿吨，其中煤炭增加8000万吨，达到13.65亿吨。 ●港口：05年全国江海主要港口完成煤炭发运量3.72亿吨，同比增长10％；其中，内贸煤炭完成3.0亿吨，增长19％；外贸出口煤炭完成7200万吨，下降18％。06年交通部将重点建设秦皇岛、天津、日照、唐山等港口的煤炭装卸泊位，新增吞吐能力1.35亿吨；预计06年煤价小幅下调●悲观估计降幅15%；若安全监管力度加强乐观估计上涨5%。我们预期06年煤价下调5%左右。 ●动力煤：电力行业用煤较为平稳，计划内外电煤并轨，总体会有小幅上涨●冶金煤：钢铁业发展放缓，面临整合，05年4季度限产5%。焦炭行业亏损，下调压力较大●无烟煤：用途包括电力、钢铁、化工等行业，总体保持平稳安全、环境治理费用可能上升●06年煤炭成本将保持基本稳定，历史数据显示煤炭成本与煤价走势基本相同●安全费用上升可能推高吨煤生产成本，平均提高5～10元左右●环境治理费可能逐步纳入煤炭企业成本核算体系，提高5元左右。 影响06年煤炭供需关系的不确定因素但煤炭供需平衡还是非常脆弱的，有许多不确定因素：一是在建煤矿的规模和投产速度。二是小煤矿的关停整顿力度。三是2006年气候状况以及水力发电量的增长。 06年煤炭市场前紧后松，下半年不乐观 ●2006上半年形势不错：受到煤炭安全治理等因素的影响，煤炭供求仍然会相对紧张，价格可能仍会相对小幅反弹，煤炭上市公司具有阶段性的投资机会；●下半年形势不容乐观：煤矿安全秩序好转，煤矿生产逐步恢复，同时2003年以来煤矿投资逐步见效产能开始释放（据发改委数据，05.4我国煤矿核定能力22.6亿吨；在建项目1310个，设计能力64051万吨)，因此煤炭供给量会有显著增加，煤炭价格出现一定回落的概率比较大，需要注意投资风险。 06年煤炭股投资选择 ●从近期06年业绩增长角度，选择有产能扩张和销售利润率高的公司：兰花科创、西山煤电、国阳新能和神火股份 ●从长远发展角度，选择煤炭资源储备丰富，以及具有较好的内部管理和成本控制力的上市公司：兖州煤业 ●上游煤炭装备公司：天地科技    中国西部煤炭网 编辑：兰天 文章来源 网易证券
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