煤价仍可乐观  关注优质公司

06--8--31

今年1-7月份最新的煤炭行业数据显示，全国原煤产量继续保持较快增长。特别是自5月份之后，全国原煤产能增速明显加快。虽然7月份增幅同比略有下降，但国金证券研究所煤炭行业分析师龚云华认为，基于对用煤及冬储高峰的季节性预期，煤炭价格仍持乐观预期，建议投资者可关注优质存量煤炭股及新股。

相关数据显示，今年1-7月，全国原煤产量为11.8亿吨，同比增加9053万吨，增长8.3%，增幅同比下降0.5个百分点。龚云华认为，全国原煤产量在5份之后加速释放有两个重要原因。一是安全整顿和关闭小煤矿进入第二阶段之后，乡镇煤矿产能开始释放；二是过去三年，煤炭行业固定资产投资增速较快，技改产能及新开工项目产能开始释放。

龚云华表示，虽然当前国家已开展新一轮宏观调控，并进一步强调节能，但在未来一年以内，煤炭需求仍旧会相当旺盛。“因此，我们并不担心未来1-2年内的煤炭需求，而更担心煤炭产能释放太快。”

不过，预计清理整顿新开工项目、进行安全整顿和关闭小煤矿、重新核定产能（由原来的350天降低至330天重新核定煤矿产能）将对未来产能的有序释放产生积极影响。

截至7月末，全国社会煤炭库存15282万吨，比年初增加1309万吨，上升9.4%。龚云华指出，从全社会库存水平来看，目前仍旧处于合理范围之内；从结构库存水平来看，煤矿企业的库存同比大幅度增加值得警惕。

此外，从1-7月份全国煤炭价格数据来看，今年国内煤价较为稳定，发电用煤价格有所上升；上市公司煤炭综合价格涨跌互现。

从已公布中报的上市公司来看，不同企业煤炭价格涨、跌互现。G国阳、G兰花煤炭综合销售价格分别同比上涨了15.48%、12.74%；但G兖煤、G神火煤炭综合销售价格分别同比下降了3.2%、12.96%。

龚云华认为，2006年煤炭价格维持高位震荡格局，上升动力弱化，下降幅度有限，预期未来仍将保持高位运行。“基于对用煤及冬储高峰的季节性预期，对三季度末至四季度的煤炭价格和煤炭市场形势仍旧持有谨慎偏乐观的预期。”

影响未来6—12个月煤炭股投资机会的行业基本面因素主要有：煤炭供给增速的合理、稳定下降；煤炭库存的合理下降；煤炭价格的季节性反弹等。“基于行业景气的季节性走强，建议择机投资优质存量煤炭股及参与新股。”龚云华称。

龚云华进一步表示，今年四季度煤炭价格的季节性反弹力度，将弱于上年同期的反弹幅度。但他对2007年煤炭价格的进一步市场化持有较为乐观的预期。