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煤炭板块：受益于涨价和产能扩张

2007-12-21 9:07:59 煤矿新闻

煤炭板块：受益于涨价和产能扩张

2007--12---21

广州股民张先生：我一直对煤炭股比较关注，近期该板块的一些股票调整时间已经很长了，不知道是否存在投资机会？
　　南京证券深圳财富管理中心石开荣：2007年是煤炭企业盈利快速增长的一年，同时也是投资煤炭板块个股的投资者丰收的一年，随着经济的快速发展，特别是投资增速加快，其下游行业如电力、钢铁、化工、建材等行业产能快速增长，煤炭需求转旺，行业处于景气周期的回升阶段，今年以来，我国煤价基本保持高位运行，并稳步上涨。各煤种平均上涨5％以上，下游行业在未来两年景气度下降的可能性不大，将继续保持对煤炭的高需求，煤炭资源的稀缺性使其价值得到重新认识；同时国际煤炭和石油价格的上涨预期使煤价在2008年高位运行的态势不会改变。
　　2008年重点合同电煤基本签订完毕，主要电煤价格每吨上涨30至40元，涨幅在10％左右。上半年煤炭上市企业毛利率下降的主要原因是人工成本和政策性成本等费用的增加导致煤炭开采成本增幅高于煤价涨幅。但煤炭开采成本增幅中的大部分都可通过煤价上涨来消化，统计数据显示，前三季度全国发电耗用原煤88354万吨，同比增长14％。考虑到经济快速发展对电力的旺盛需求，预计2008年电力行业依然会持续对煤炭的高需求。我们认为，2008年煤炭上市企业的利润增长主要来自于产能扩张和产量提升以及电煤等产品价格的上涨。
　　目前市场给予煤炭板块的估值在40倍市盈率以上，高于A股市场整体的估值水平，2008年能否维持如此高的估值水平有赖于行业景气度的维持和上市公司利润的稳定增长。在煤炭行业的上市公司中，矿产资源储备丰富的行业龙头中国神华及西山煤电估值相对较高，有外生增长空间大型煤炭股大同煤业（601001）后市成长空间较大。

编辑：远帆

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