2007年煤炭行业吨煤利润面临调整

07--2--14

煤炭价格去年四季度到今年一季度大幅反弹，但煤炭行业由于吨煤利润面临调整，表现依然弱于市场平均水平。

近期秦皇岛中转价格屡创新高，国际澳洲BJ价格比去年同期涨幅明显，煤价持续高位运行，其中“一金两费”推动煤炭成本刚性向上，从而推动煤炭价格走高；重点合同煤市场化是有力支撑煤炭价格高位运行的另一个动因。十五煤炭行业固定资产投资形成产能陆续释放，煤炭四大需求行业在宏观调控、节能环保和科技进步作用下降低需求行业对煤炭需求弹性系数。2006年煤炭行业本处于紧平衡阶段。考虑到2007年约产能2亿吨产能释放，煤炭供应增长将超过需求增长。

冶金主焦煤预计上涨20元左右，相对06年的涨幅仅为3%左右。重点合同电煤相对于市场煤折价为5~10%之间，预计上涨5%左右。综合推算合同煤平均上涨仅为4%左右，实际涨幅低于2006年1~11月煤炭价格涨幅6.31%。但考虑到07年吨煤成本预计会有13%的增长，在成本挤压下，07年煤炭吨煤利润预期下行。

但是，连续三年的煤炭行业投资高增长将在未来三年持续释放产能，而下游需求增速的放缓，将致使煤炭短缺现象在07年被终结，而08年煤炭行业则将迎来产能过剩时代。同时，随着煤炭行业政策刚性成本的增加，煤炭企业想要全部转嫁成本上升是不现实的，而部分的转嫁就会导致一个煤价上涨、企业获利衰退的局面。煤炭价格缓步走高与企业获利能力逐步降低将是07年煤炭行业的主基调。