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2007年3月煤炭行业运行趋势展望 | |||||
| 煤炭资讯网 | 2007-3-8 9:14:26 煤矿新闻 | ||||
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www.cwestc.com 2007--03--08 煤炭市场价格将维持高位运行。随着中国经济快速增长，预期“十一五”期间国内煤炭需求将继续保持快速增长。而且由于行业政策性因素的影响，今年煤炭行业运行成本有所上升。从今年的全国电煤供需衔接会的情况来看，2007年的合同电煤价格再次上涨了30元/吨，预计未来一段时间国内煤炭产品价格将继续维持高位，并有进一步上涨的可能。 控制煤炭产能的关键在于关闭小煤矿的进度。在中国现有煤炭行业中，小煤矿比重过高。 经过近两年的整顿，目前尚有小煤矿1.7万处，小煤矿产量占全国煤矿三分之一，事故死亡人数却占全国煤矿三分之二，其中年产3万吨以下矿井约占三分之一。据中国国务院安委会办公室下发的通知，2007年中国将关闭2209处“问题煤矿”，这将在一定程度上抑制中国煤炭生产能力的过快增长。 焦炭行业已逐步走出困境。继1月份山西焦炭每吨已经提高了30元之后，从2月1日起，山西省焦炭行业协会将山西焦炭价格每吨又提价50元。由于山西焦炭产量占据了全国焦炭总产量的40%，占据了整个世界焦炭市场的六分之一，因此其有能力左右市场。经过提价以后，目前焦炭行业的盈利水平正逐步回升。 07年3月煤炭行业重点公司投资建议 维持行业投资评级为“有吸引力”。由于煤炭市场的价格不断走高，其向下游行业转移成本的能力在不断增强，因此煤炭行业的的利润空间将保持在比较稳定的水平，而且目前国内煤炭行业06-07年度的平均市盈率水平已明显低于香港市场的平均市盈率水平，因此我们维持行业投资评级为“有吸引力”。 关注受益于煤炭价格上涨较大、收购资产或有产能释放且市盈率水平较低的公司。从目前的估值水平来看，神火股份、国阳新能、大同煤业07年的市盈率水平都低于行业的平均市盈率水平。其中，神火股份通过收购资产逐步成为煤-电-铝一体化公司；大同煤业主导产品动力煤的价格将充分受益于06、07年电煤价格的市场化改革，并且塔山煤矿1500万吨/年的产能已开始逐步释放；国阳新能拟投资并绝对控股山西平舒煤业有限公司，并且后期存在进一步收购集团资产的可能，我们建议重点关注这些公司。此外，焦炭生产企业由于价格不断提高，其毛利率水平也在逐步回升，因此可以重点关注煤气化和山西焦化。
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