三月份九只煤炭股投资价值评级

                        www.cwestc.com   2007--03--09

        严浩军

　　煤炭行业的产量和销量继续保持稳定的增长，但是乡镇煤矿增长显著高于全国的水平，价格也有较大幅度的提高，行业利润总额增幅也持续回升。

　　煤炭市场价格将维持高位运行。由于行业政策性因素的影响，今年煤炭行业运行成本有所上升。从今年的全国电煤供需衔接会的情况来看，2007 年的合同电煤价格再次上涨了30元/吨，预计未来一段时间国内煤炭产品价格将继续维持高位，并有进一步上涨的可能。

　　焦炭行业已逐步走出困境。继1 月份山西焦炭每吨已经提高了30 元之后，从2 月1 日起，山西省焦炭行业协会将山西焦炭价格每吨又提价50 元。经过提价以后，目前焦炭行业的盈利水平正逐步回升。

　　2007 年2 月，煤炭行业表现依然强劲，煤炭指数增长约为18.26%，远高于同期沪深300指数7.75%的涨幅。其中，前期涨幅较小的煤炭行业重点公司出现了不同程度的补涨，恒源煤电涨幅最大，达到了20.97%。而前期涨幅较大的股票则出现了滞涨，神火股份仅上涨了2.84%，兰花科创甚至还有小幅下跌

　　维持行业投资评级为“有吸引力”。由于煤炭市场的价格不断走高，其向下游行业转移成本的能力在不断增强，因此煤炭行业的的利润空间将保持在比较稳定的水平，我们维持行业投资评级为“有吸引力”。建议重点关注受益于煤炭价格上涨较大、收购资产或有产能释放且市盈率水平较低的公司神火股份、国阳新能、大同煤业等；此外，盈利能力不断增强的焦炭生产企业煤气化和山西焦化等也值得关注。