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煤炭产销平稳冶金焦量价大涨

2007-8-17 8:43:32 煤矿新闻

煤炭产销平稳冶金焦量价大涨

煤炭产销平稳冶金焦量价大涨

2007-8-17

开滦股份(行情论坛)今天公布了2007年中期报告，1-6月份，公司共实现净利润30,116.65万元，其中，归属于母公司所有者的净利润28,793.25万元，与同比分别增长了53.57%、31.93%，EPS为0.51元。
2007年上半年，公司煤炭产销平稳，冶金焦量价大涨。
1-6月份，开滦股份生产焦炭141.50万吨、销售冶金焦118.34万吨，冶金焦均价1058.6元/吨。焦炭产量、价格同比分别增长158.68%、39%。冶金焦产销量、价大涨是公司主业收入增长的主要推动力。
2007年上半年，公司煤炭主业毛利率下降10.95%，主要是由于根据新会计准则，管理机构职工薪酬、福利费用等进入主业成本所导致。
虽然包括中润焦化前期开办费用，但2007年上半年管理费用还同比下降了4000万左右。
预期下半年和08年的开滦股份收入和利润增长会更好。
公司在焦化业务景气上升周期中释放产能，预期2007-2009年的开滦股份将走出“先增收，后增利”的路子。
维持“买入”评级。
公布中报：净利润同比增长31.93%，EPS为0.51元
上半年非正常性损益对冲项目投产初期亏损、贡献利润增量http://www.
开滦股份今天公布了2007年中期报告，1-6月份，公司共实现净利润30,116.65万元，其中，归属于母公司所有者的净利润28,793.25万元，与同比分别增长了53.57%、31.93%，EPS为0.51元。
1-6月份，公司扣除非经常性损益后的净利润为20946万元；公司净利润的主要增量由公司投资唐山中润煤化工有限公司的实物资产和土地使用权评估增值所贡献。
上半年，中润焦化因投产初期亏损。公司IPO募集资金投资的京唐港焦化项目（即目前的唐山中润公司）200万吨/年焦化厂一期工程正式投产后，前期开办费用进管理费用，同时产能未达到设计能力且配套的甲醇项目也尚未完工投产，1-6月份实现净利润-1331万元。冶金焦产销量、价大涨、煤炭毛利降低源于会计调整
2007年上半年，公司煤炭产销平稳，冶金焦量价大涨。
1-6月份，开滦股份生产原煤381.10万吨、精煤126.00万吨、焦炭141.50万吨，与上年同期相比分别增长1.29%、-6.83%和158.68%。
根据我们电话调研了解，公司1-6月份煤炭合计销售洗精煤120.8万吨，其他洗煤88.81万吨，冶金焦118.34万吨。
据此计算，1-6月份，公司对应洗精煤均价675元/吨，其它洗煤均价195.5元/吨，冶金焦均价1058.6元/吨。
显然，冶金焦产销量、价大涨是公司主业收入增长的主要推动力。
2007年上半年，公司煤炭主业毛利率下降10.95%，主要是由于根据新会计准则，管理机构职工薪酬、福利费用等进入主业成本所导致。
根据电话调研了解，公司煤炭主业毛利率下降主要是会计准则调整的影响，这点我们可以从管理费用出现下降中可以得到验证：虽然包括中润焦化前期开办费用，但2007年上半年管理费用还同比下降了4000万左右。
预期下半年和08年会更好：焦化业务在景气上升中释放产能
根据我们判断：2007年下半年公司煤炭产销仍旧会保持平稳趋势，煤炭主业将给公司奠定业绩基础。www.
就焦化业务而言，我们在前期开滦股份投资价值分析报告中对公司的主业优势及主要增长点均有详细阐述，预期2007-2009年的开滦股份将走出“先增收，后增利”的路子。
2007年，公司主业收入增长幅度超过净利润的增长幅度，主要是项目投产初期未完全达产，折旧、摊销对一期工程规模而言均显得较高。
2008-2009年，公司焦化项目完全达产后，将给公司利润增速带入一个新的台阶。
我们需要强调的是：开滦股份是在焦化行业景气持续回升过程中释放产能的，这无疑对公司的利润增长及主业的良性发展将产生正面影响。

编辑：远帆

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