煤价继续看涨 煤炭股盼资产注入

　　卢宁认为，目前的煤炭需求仍然旺盛，供应偏紧。据统计，今年前7个月国家统计煤炭产量12.78亿吨，同比增长11.7%。安监总局的煤炭产量为13.05亿吨，同比增长8.1%。而前7个月火电产量增长18.6%，生铁产量增长16.5%，水泥产量增长15.4%，化肥产量增长11.8%。下游产量增速都远远高于安监总局的8.1%的煤炭产量增速。7月底煤炭社会库存为1.58亿吨 ，较年初的1.38亿吨小幅增长。另一方面，计划煤与市场煤继续并轨，中央财政煤企商品煤与电煤差价越来越大。再有，政策性成本将推动煤价继续上涨，如山西目前开始征收的可持续发展基金、矿山治理恢复保证金、矿区转产发展基金。这些因素对于煤价的进一步上升形成了一定的支撑。

　　卢宁还认为，对于煤炭企业长期看好的另一重要因素就是对其资产注入的预期。资源整合、企业整合将成为煤炭行业十一五的主要任务，通过整合、全国将形成6～8个亿吨级和8～10个五千万吨级大型煤企。资源向大型煤炭企业倾斜使其继续做大做强，而中小型煤炭企业则面临发展的资源困境或将被迫实施企业转型。做大大型煤企的规划也使得相关企业的资产注入或整体上市的预期空前强烈。而对于母公司盈利能力普遍低于下属上市公司的现象，卢宁指出，采矿权转增资本金将消除政策障碍，而非煤产业的发展和建设新矿转移多余人员是提高母公司的盈利能力的主要途径。

　　对于煤炭行业上市公司的前景，卢宁认为，从煤炭行业的特性来看，短期基本上采取资产注入，长期来看，整体上市将导致上市公司规模和业绩呈现爆发式增长。他重点推荐的西山煤电、国阳新能、神火股份，均是有资产注入题材的个股。