随着下游主要耗煤行业火力发电、钢铁、建材以及化工产品产量快增长，煤炭消费需求将继续保持旺盛，银河证券预计，2007～2010年电煤需求量年复合增长率接近19.4%，冶金用煤复合增速为7.5%，化工用煤年复合增速为20%，煤炭需求年复合增长率将达到8.7%。随着管理层对小煤矿的关闭以及投资速度的放缓煤炭产量增速已呈下降趋势，预计2007～2010 年煤炭洗选业固定资产投资增速将继续低于全社会固定资产增速维持在20%左右，同时将关闭小煤矿13000余处，减少产能3.8亿吨，未来三年期煤炭产量复合增速为8.4%，低于同期煤炭需求增速。

　　供求关系拉动、成本推动决定了煤炭价格持续上扬，国内煤价与国际煤价的比价关系以及能源比价关系亦将助推国内煤价上涨，2008年国内合同动力煤价格上涨10%，炼焦煤价格上

　　升20%左右，预计2009、2010年主要合同煤价格将继续保持升势涨幅不低于5%。作为最大的煤耗部门，火力发电的有煤量将继续保持增长，随着火力发电装机机组的持续增长以及发电小时数的触底反弹，银河证券预计2010年火力发电量将达到3.9亿千瓦时，2007～2010年复合增长率为13.5%火力发电量的增长无疑将带动动力煤的需求，但是，由于“上大关小”政策的不断推进，小功率发电机组不断被关闭，大功率发电机组相继投入使用，电力工业的发电效率逐步提高，预计发电单位标煤耗每年将下降2.5%～3%左右，由此判断电煤年需求复合增长率为9.4%。同样在节能减排的政策下指引下，钢铁企业淘汰落后产能亦将使得吨钢能耗持续下降，预计吨钢能耗年下降比率将达到2～5%，据此推断，冶金煤需求量年增长率为7.5%。

　　今年9月份所出现的煤炭累计进口量超过出口量不是偶然现象，这是内需旺盛的外在表现，银河证券预计从2008年起煤炭需求将超过国内煤炭产量，产需比将低于1。同时，以煤化工为主要驱动的化工用煤将成快速增长趋势，预计到2010年化工用煤年增长率为19%。另外，从2008年煤炭产运需订货会上反馈的情况看，无论动力煤还是炼焦煤均出现不同幅度上涨，主焦煤涨幅高达20%，电煤涨价幅度在10%左右，出口焦煤涨幅可能会超过百元。银河证券预计，在未来三年，在需求拉动、比价效应、成本推动的合力作用下煤炭价格将保持高位攀升的态势，如果煤电联动得以实施则电煤价格更具上涨潜力。