煤价急跌改善盈利

　　对于电力股中的火电股来说，由于产品价格的相对刚性，因此，目前测算其盈利，主要看机组使用小时与煤炭，其中煤炭是今年以来火电股持续亏损的主要源头。所以，如果煤价下跌，电力股的盈利能力或有所改善，从而带来投资机会。

　　近期煤炭价格持续下跌，11月秦皇岛现货煤炭仓价持续大幅回落，月末6000大卡大同优混比10月末下跌265元/吨至690元/吨，跌幅28%。而且，秦港库存压港依然严重。因此，后续有进一步的调整空间。

　　有观点认为，不排除2009年煤炭合同价与市场价双双大幅走低的可能性，所以，电力行业迎来了煤炭价格走下降通道的盈利复苏的契机，短线或带来投资交易性机会。

　　两大题材可以关注

　　目前电力行业还拥有两大题材，一是前期大幅降息所带来的业绩复苏预期。电力行业目前平均资产负债率为67.94%，在各行业中仅次于建筑建材行业位居第二。行业分析师经过测算，此次降息，对于2009年电力行业能节约财务费用35.26亿元，相比电力行业今年前三季度净利润总额约有280亿元而言，占比已高达12.59%。所以，电力行业的确有着一定的业绩复苏预期。

　　二是注资预期。在近期航空运输企业获得了国家的注资，而电力股也同样拥有类似的预期。对于证券市场来说，有时候即便题材最终未得到落实，但只要有资金认同，同样可以将股价炒高，所以，注资预期仍有可能成为当前蠢蠢欲动的游资热钱炒作电力股的题材。

　　两类电力股机会较大

　　电力股或将迎来一定的投资机会，其中两类个股或有不俗的表现，一是对煤价敏感度较高且电力机组使用小时下滑预期不强的个股，主要是穗恒运、粤电力、金山股份、深圳能源等个股。

　　二是拥有电力资产注入预期的个股，主要有国电电力、黔源电力等，其中川投能源作出了积极的榜样。而长源电力等个股也有类似特征。长源电力目前每股主营业务收入是电力股中较高的，且控股股东是国电集团，不排除后续有进一步的资本运作预期。