资源税改革不改煤炭价值 | |||
| 煤炭资讯网 | 2008-7-8 18:38:23 焦点话题 | ||
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市场近日传闻，国家将推出煤炭资源税改革新方案，如若传闻属实，资源税征收标准提高、由从量征收变为从价征收，这将会直接增加煤炭开采企业的成本，提高煤炭行业的进入门槛。或受该传言影响，煤炭股在上周四、上周五两个交易日出现连续大幅下跌。 我们认为，从短期看，资源税调整会增加煤炭企业成本。但考虑到煤炭行业正处于景气高涨的时期，能够把增加的成本向下游转移，故而对煤炭行业盈利能力影响不大，影响更多的是心理上的。 长期而言，未来十数年我国经济发展还是主要依赖于煤炭。资源税的提高，不会改变煤炭作为上游基础能源的优势地位。相反，税负向下游渐次的转移，将会逐渐改变我国的要素价格扭曲、增长方式难以持续的局面，有利于推动产业结构升级、经济增长模式转变进程。从行业角度讲，资源税征收加大，也有利于加快对小煤矿的淘汰以及行业竞争秩序的好转。 我们维持对行业的“推荐”评级，我们相信煤炭行业能够向下转移资源税负的增加。给予中国神华(33.93,0.99,3.01%,吧)（601088）、西山煤电(45.55,2.35,5.44%,吧)（000983）“买入”评级，开滦股份(38.04,1.15,3.12%,吧)（600997）、平煤天安(34.98,1.12,3.31%,吧)（601666）“增持”评级。
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