今年以来，上证指数和深圳成指涨幅分别超过36%和49%，而22家重点煤炭类上市公司平均涨幅已经超过99%。业绩方面，煤炭行业营业收入下滑局面，一季度相比去年三季度和四季度，出现明显好转，平均营业利润和净利润在一季度的增长幅度均超过30%，分别达到33%和38%。

　　中信证券(24.98,-0.17,-0.68%)煤炭行业首席分析师王野表示，煤炭作为强周期行业，在去年四季度的时候，板块估值以冶金煤为例，最低跌到了4.5倍市盈率，而目前已经达到了12倍，完成了一轮预期的超跌反弹。考虑到煤炭行业的合理估值区间在8倍到20倍市盈率之间，现在的估值仍然具有一定的优势。

　　一季度的煤价，同比去年一季度为正增长，但环比去年四季度则持续回落。因此，本轮反弹并不存在煤价对板块的推动作用。判断周期行业，一个是超跌以后的预期底，另外就是真正的业绩底，而煤价底的出现，才是真正的业绩投资底。

　　国家统计局数据显示，一季度我国能源消费总量6.64亿吨标准煤，同比增长3.04%，增幅比去年四季度加快2.25个百分点。业内人士认为，能源需求的增加在一定程度上支撑了煤价的上涨，国内煤价在经过2、3月份的平稳走势之后，从4月开始不断上涨。目前秦皇岛普通混煤和大同优混煤的价格分别是440元每吨和610元每吨，环比增长分别超过6%和3%。而4月底，国家能源局下发开展小煤矿瓦斯专项整治通知，也将对煤炭供应造成一定压缩，从而对未来煤价构成支撑。平煤天安(27.69,0.95,3.55%)股份有限公司运销公司总经理陆波表示，四月份整个市场需求比一季度要大，平煤价格有小幅上涨趋势，但不会造成价格和需求大幅度上扬，并可能随时波动随时调整。

　　王野认为，影响二季度煤价的因素，一是五大集团与主要煤炭上市公司合同煤的签订，微涨4%的可能性比较大；另外一个因素就是现在国内煤价比国际要高，主要原因是出了一系列安全问题后，不少煤矿不能够生产，一季度山西产煤少了5000万吨。在动力煤、焦煤、冶金煤等细分品种里，由于钢价不振，四月份冶金煤实际上小幅回落，但宏观经济起来的时候，提振速度最快的就是冶金煤。因此，西山煤电(24.25,0.75,3.19%)、潞安环能(34.51,0.72,2.13%)、平煤天安的业绩弹性都比较大。动力煤最主要代表公司是中煤能源(11.18,0.27,2.47%)和中国神华(26.96,0.46,1.74%)，如果煤价能提高4%，对它们也将有提振作用。

　　除此以外，银河证券认为，政府对小煤矿的整治使煤炭行业供给过剩的可能性降低，煤炭价格出现深度下调概率也随之降低，同时整个行业在一季度实现持续正增长，建议关注大同煤业(33.51,1.70,5.34%)、国阳新能(24.27,1.10,4.75%)。

　　招商证券认为，5月份6月份可继续看好煤炭行业，因为小煤矿复产进度低于市场预期，资源税改革有可能会推迟，因此建议密切关注国阳新能、开滦股份(27.87,0.93,3.45%)、大同煤业、西山煤电、国投新集(14.22,0.03,0.21%)、潞安环能。

　　东兴证券认为，煤炭价格可能受下游钢材价格上涨的推动出现回升，同时在通胀预期下煤炭板块将有望受到资金追捧，建议密切关注西山煤电、金牛能源(28.19,1.26,4.68%)、盘江股份(19.98,1.28,6.84%)。