12月14日发改委下发的《关于完善煤炭产运需衔接工作的指导意见》中提到“在指导意见发布衔接原则、政策和运力配置意向框架后30日内，供需企业要协商完成合同签订”。

　　据新华网报道，直至12月24日，明年所需的动力煤中的约10%或1.47亿吨左右已经签订了合同，合同价较09年合同价上涨40-50元/吨或8-10%。五大电力集团以及华润电力(0836.HK/港币14.70,买入)已接受这一提价，根据发改委此前下发的关于煤电联动机制调整的通知，燃料成本转嫁给上网电价可能将更加频繁，而触发点可能更低。尤其是河南所签合同价格的涨幅可能高达110元/吨或25%(5,000大卡热值)，或许是因为09年中期有80%的小煤矿被关闭。

　　我们认为涨价对电力公司影响负面，因为尽管明年收入可能有所上升，但它们的利润率和盈利可能会有所下滑。整体上电力公司对煤炭供应商以产量议价的空间不大，目前电煤存量现在只够平均使用9天(华北不足一周)，远低于15天的一般水平。预计随着冬季到来以及需求维持旺盛，煤炭市场的发展仍将不利于电力集团。电价机制的调整可能仍然存在较大的不确定性，而且短期内不会有助于大面积缓解成本压力。虽然我们对电力板块维持中立评级并首推华润电力，但我们对于未来进一步下调盈利保持谨慎态度，因为直到目前合同煤价的上涨幅度超过了我们的预期。