3121.37（4月16日最低价）3096.78（4月19日最高价）3129.50（11月5日收盘价）3087.42（11月4日最高价）3129.87（11月5日开盘价）

　　上证综指走势图

　　季节性需求，以及并购憧憬利好支持，皆支持煤炭股的基本面，加上预期资源税改革影响，煤炭股料后市仍可走好。

　　即便是周五上交所出现罕见的技术性故障，依然未能阻碍市场做多的热情。

　　在外围市场大涨因素刺激下，沪深两市当日纷纷跳空高开，沪指更是直接强势收涨近43个基点，填补了“4·19”在3096-3121点之间的政策性下跌缺口，稳稳地站上3100点大关，创出6个半月的新高。

　　上行“底气”大大增强？

　　自今年4月19日形成的跳空缺口，以及之后出现的近800点急跌行情，让众多投资者欲哭无泪，一提到“补缺”，绝大多数投资者都会变得十分敏感。

　　不过随着8月、9月长达两月的震荡盘整之后，沪指10月也以迅雷不及掩耳之势暴涨近20%收复大量失地，在业内人士看来，市场已经基本消化“4·19”缺口压力。

　　上周五股指通过向上跳空缺口的方式回补了“4·19”缺口，显示出市场仍处于强势上涨阶段，虽然盘中受到恐高情绪以及获利盘回吐等因素出现震荡，但是多头的做多底气犹存，推动着大盘的企稳活跃。

　　有分析人士称，大盘大幅跳空高开，在技术上形成一个明显的缺口，这个缺口对于后市有一定的向下指引的作用，同时在本轮大盘反弹的过程中，股指还未展开一次像样的回踩，近期盘中虽有调整但整体而言调整并不充分，因此市场本身内在调整的压力较大，这对于后市较为不利。

　　不过，也有业内人士指出，在全球宽松流动性背景下，拒绝调整的大盘仍有冲高的动能。“无论短期内能否补掉缺口，或者补掉缺口后会不会有反复，都不影响大盘中期向上的格局。”中信证券一分析师告诉新金融记者。

　　而对于中期向上的原因，上述人士给出了三点理由：其一，流动性充裕，尤其是美联储实施第二轮量化宽松的货币政策后，人民币的升值动力更明显；其二，“十二五”规划制定的新兴产业政策，将使经济发展更加健康；其三，股市“不差钱”加上政府调控地产力度不减而其他投资渠道，资金持续流入股市将是大概率事件，而这将使得大盘上行底气大大增强。

　　“上周沪指在成交放量的推动下取得突破，这表明目前市场增量资金规模巨大，整个市场做多意愿十分强烈。”上述中信证券分析师告诉新金融记者，下周若成交不出现明显萎缩，两市股指有望连创新高。大盘本周仍有冲高的动能，指数或继续向3200点附近的压力展开攻势。

　　“煤超疯”或再添一把火

　　11月3日，美联储宣布启动第二轮量化宽松货币政策。在声明中，美联储表示维持现有基准利率水平不变，并承诺在2011年第二季度结束前购买总额为6000亿美元的长期美国国债。

　　“美国的低利率政策将促使大量资金涌入包括中国在内的新兴经济体，并引发人民币的被动升值。在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下，资金必然寻找各种途径和出口。大宗商品、证券市场成为吸纳资本的最好场所。”国泰君安一资深分析人士指出，全球印钞机已经开动，黄金将成为货币贬值趋势下最好的投资品。除了黄金股之外，铜矿类个股也有继续走强的机会。

　　从上周盘面来看，有色、稀土等资源股在小幅调整之后，在美联储宣布启动第二轮定量宽松计划消息的刺激下，周五又再度走强，推动大盘突破3100点整数关口。

　　在上述分析师看来，资源股的趋势已经形成，短期内趋势仍是不可抗拒的，股价可能会出现波动，但资源股的行情将会是中长期的行情，目前市场围绕资源股的投资主线并没有发生变化，有色、煤炭板块个股可做中长期布局。

　　新金融记者注意到，近日出台的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》中提到，将继续推进费改税,全面改革资源税，理顺煤、电、油、气、水、矿产等资源类产品价格关系，这使得煤炭资源税问题再次成为注目的焦点。

　　就煤炭来看，今年其价格上涨比往年来得更早更迅速，而煤炭资源税上调，或许也将会给这个“煤超疯”再添上一把火。

　　与此同时，记者注意到，伴随冬季来临，全国煤炭港口的库存一直在走跌，而电厂库存开始出现环比小幅攀升。国家发改委最新发布的数据显示，截至今年10月末，全国重点电厂存煤环比上升，存煤达到6276万吨，环比微涨4％。

　　同时，秦皇岛煤炭市场方面消息显示，秦皇岛港煤炭场存自10月24日开始，一直呈现下降迹象。目前已经由10月秦皇岛港煤炭最高场存为10月24日的955.5万吨，下降至11月2日的687.9万吨，10天内减少了46.6万吨煤炭，降幅为6.34%。

　　业内人士指出，煤炭税征收在即，加上煤炭资源呈现极度紧张的局面，这使得整个电力行业因对煤价再次上涨的预期而开始恐慌性购煤，并造成了煤炭的进一步紧张。

　　“季节性需求，以及并购憧憬利好支持，皆支持煤炭股的基本面，加上预期资源税改革影响，煤炭股料后市仍可走好。”华西证券一分析师告诉记者。

　　不过也有业内人士指出，随着经济运行的逐渐趋稳，宏观调控三大目标的政策重点再次侧重于通胀预期管理。在这一背景下，未来通胀预期压力有望得到舒缓，而前期持续走强的煤炭、有色等通胀受益股也将面临短期压力，因此在操作策略上，投资者应高度关注此类风险，适当规避强势股的短期风险。

　　分析人士认为，美国终于开闸放水，未来全球流动性可能泛滥，中国的货币政策肯定受制于人，如何接招也是影响市场走向的关键。从国内情况看，11日将公布的经济数据或许能给未来的宏观调控定调，后市走势也将更加明朗。

　　新金融记者 韩启 制图 孙立