| 煤炭行业：负面消息渐曝出 适当提高煤炭配置 | |||
| 煤炭资讯网 | 2010-2-25 8:33:51 要闻 | ||
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2009年全国原煤产量达到30.5亿吨，产量历史性突破30亿吨大关，同比增长12.3%。 发电量超过历史高点预示需求强劲。今年1月，全社会用电同比上涨40.14%。虽有同比基数较低因素，但绝对量高说明需求强劲。尤其第二产业用量恢复说明工业景气度正在恢复，第二产业用电量2624亿千瓦时，同比上涨45.99%，是带动全社会用电量上涨的主要驱动因素。 煤炭企业2010年业绩出色，市场并未给予积极反应，市场在担心什么？最近3个月煤炭股走势和行业基本面相背离，12、1月煤价大幅上涨，煤炭股下跌，2月份秦皇岛煤价回调，煤炭股不跌。我们认为市场最近两个月担忧流动性收紧，经济二次探底，需求下降，煤价大幅下跌，估值没有支撑，股价像2008年一样大幅回落。 我们认为目前和2008年的大环境有两点不同。一是经济总体趋势向好，而2008年经济向下；二是目前煤炭股估值16倍左右，而2008年估值30多倍，所以当前煤炭股的安全性要高于2008年。 我们认为流动性收紧是趋势，但央行收紧的节奏和力度会很有智慧，否则大规模的刺激经济措施付诸东流，经济硬着路可能性很小。煤炭估值从20倍下降到16倍是对流动性收紧的反应，而影响估值的另一因素-业绩有保障，合同价已经签订，销量在增长，虽然市场价有一定回落，但无碍上市公司盈利预测。近期煤炭股止跌说明市场对收紧的政策逐渐接受；淡季来临，煤价也已回调，负面消息消化后，估值优势将重新回到价值投资者视野，上半年出色业绩将助推煤炭股有一波行情。
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