投资亮点:
    1、作为焦煤行业的龙头公司拥有绝对定价权,自2010年以来公司2次主动调整焦煤价格。2009年12月公告,从2010年1月1日起上调部分产品价格。2月9日再次发布提价公告,从2月1日起,每吨焦煤价格上提100元-180元。不到两个月时间里2次提价,也是自2009年8月以来半年里3次提价。2月1日的最高上调幅度是13.5%,高于前两次的最高涨幅。
    2、焦煤企业的提价主要与运力紧张有关,这种情况会持续到3月份。而届时钢铁行业进入旺季,这将决定焦煤的全年价格走势。
    3、中国焦煤需求的增长主要依赖进口,国内供给并不充分,2009年焦煤的出口仅有54万吨,同比下降了95%以上,说明了国内焦煤的稀缺性。
    4、2010年底,山西焦煤将实现100座煤矿建设生产、1,000亿元以上销售收入、1亿吨产销量的目标,成为名副其实的全球第一大炼焦煤生产基地。
    5、公司控股80%的兴县斜沟煤矿是“再造西煤”的核心工程,未来成长性非常好。预计2009年兴县斜沟矿可生产原煤500万吨,2010-2012年分别贡献新增产量1000万吨、1000万吨和500万吨,内蒙古巴彦高勒矿有望在2012年增加公司煤炭产量400万吨。在不考虑整合小煤矿产量的情况下,未来3年公司每年可实现1,000万吨的产量增长。
    6、在产能规模快速扩张的同时,西山煤电全面推进绿色经济、低碳经济、循环经济发展,注重节约、集约利用能源、保护生态环境,积极探索加大煤炭资源综合利用和高效清洁生产的多种有效途径,形成了以'煤炭资源高效开采--- 清洁洗选加工--- 深加工转化--- 废弃物综合利用--- 污染物减排'为节点的清洁煤发展链条,构建了以低耗能、低污染、低排放为特征的低碳经济发展模式。

来源：英大证券

编 辑：一帆