中银国际 唐倩

　　平煤股份(15.33,-0.50,-3.16%)(601666.SS/人民币21.30，持有)公告下属的十三矿在6月13日的掘进过程中，发生煤与瓦斯突出事故。目前发现5人死亡，3人下落不明。

　　我们认为对遇难人员的补偿、巷道的破坏，以及后期的处理工作，将给公司带来的直接损失不会超过1,000万元，间接损失较小。目前国内通常的瓦斯探测厚度最大为15-16米的煤层，而公司此次事故中，瓦斯突出发生在16米厚煤层之外；即本次事故存在部分技术上的不可抗力。因而我们预计十三矿在事故后被监管部门要求停产的可能性较小，将会在事故清理工作结束后恢复生产。而公司可能会在恢复生产后增加产量，以弥补停产期间的损失。我们认为十三矿今年的产量能够达到核定产能。

　　我们预计本次事故可能影响公司的中报业绩，但是对全年业绩影响较小，因而维持全年的盈利预测不变。我们看好公司的盈利能力，但对公司未来的成长性并不乐观，且公司业绩稳定性较差，继续维持“中立”评级。