| 国浩资本：华能国电颇具吸引力 | |||
| 煤炭资讯网 | 2010-6-29 12:51:03 能源新闻 | ||
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国浩资本 范云凤 为控制通货膨胀预期，近期发改委要求国有煤炭企业要保持煤炭价格稳定，并不得改变合同价格。由于火电企业的运营对煤炭价格高度敏感，政府对煤价的干预可以缓解电力企业进一步的燃料成本压力。
经历2、3月份的调整后，煤炭价格已经稳定下来。煤炭限价政府意味著电力企业最恶劣的营运时期已成过去。近期市场对华能国电的投资气氛有所改善。而下半年电价上调预期是华能国电另一个股价催化剂。
华能在上市的电力企业中装机容量最大，其管理效率较同业水平为高。公司已经计划分别以7.13元人民币和4.97元分别发行12亿A股和4亿H股，这将改善未来的资本结构。由于A股发行价比H股股价溢价75%，这将有利于提升每股账面值。
根据中电联资料，首5个月电力需求按年增长23.3%。华能中国会计准则下的第1季度业绩按年增长41%至9.53亿元人民币。
本行维持2010年及2011年19.96亿元人民币和24.2亿元人民币的盈利预测，每股盈利分别为0.16元人民币和0.18元人民币。现价相当于2010年市账率1.1倍，低于历史平均水平，本行认为颇具吸引力。
本行将其评级由持有上调至买入，12个月目标价修正为5.2元，相当于2010年1.3倍市账率。
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