综合分析2011年国内动力煤市场所面临的环境，有利于国内煤炭市场的因素将可能继续占有上风，动力煤供求关系有望在更多的时间内保持偏紧格局，市场动力煤价格有望保持高位运行。

    1  预计今年我国经济将保持较快增长

    明年是“十二五”的开局之年，各级政府将力争“开门红”，世界银行也预计2011年我国的经济增长速度将达到9%左右，经济的快速增长必然支持能源消费保持相应的增加，这是今年国内动力煤供求继续保持活跃的基础。

    在上述预期的基础上，今年被节能减排所压制的电力和煤炭消费需求或将反弹；此外，经济转型和结构调整不可能一蹴而就，煤炭等能源消耗的下降也必然会经历一个相对漫长的过程；第三，各级地方政府可能会再度使得“十二五”期间的节能减排任务被拖到后期去完成和实现，明年的节能减排压力相对较小。

    2  煤炭产能过剩倾向的确存在，但不足以导致产量过剩

    2004年以来，随着国内煤炭价格的不断走高，煤炭行业的投资长期保持较高水平，使得煤炭产能不断把扩大，甚至已经出现产能过剩倾向，但是由于受到以下几方面因素的制约和影响，2011年国内煤炭行业似乎仍然难以出现产能过剩局面。

    2.1  部分煤炭行业的投资布局缺乏合理性

    近两年，煤炭价格的持续走高刺激了煤炭行业投资的快速增长，同时也出现了抢占地盘、争夺资源的盲目投资和盲目扩张倾向，出现了不计成本和后果的“超前”投资倾向，使得投资布局的合理欠缺，这部分产能短期内将难以释放。

    2.2  新增煤炭产能的市场定位问题

    在预计将要新增的煤炭产能中，有相当一部分是煤化工、坑口电站等项目的配套产能，并不以市场供应为目的。

    2.3  新增煤炭产量的重估问题

    由于这两年相当一部分煤炭产能投资面向了内蒙古自治区品位较低（发热量4000大卡至4500大卡）的煤炭资源，我们在考虑其对煤炭消费的影响时，有必要对这部分新增煤炭产量进行重估（不考虑其它质量因素，100吨4000大卡的原煤只折合72.7吨5500大卡的原煤）。

    2.4  运输瓶颈对煤炭产能释放的制约因素

    在未来一两年的时间内，不论是铁路运输还是公路运输，仍将是制约煤炭供求的主要因素之一，这种状况相对于主要煤炭产地内蒙古自治区和陕西省尤为突出，而这两个省份恰好是煤炭行业投资的重点地区，运输通道的不畅，将抑制煤炭产能的释放。

    3  市场煤炭资源结构的变化或将影响煤炭供求关系

    预计，随着大秦线煤炭运力继续扩能和山西煤炭资源整合对原煤产量的制约，2011年内蒙古自治区的煤炭资源占全国动力煤市场资源的比重将继续提高。

    鉴于内蒙古区煤炭资源质量偏低的特点，在内蒙古区的煤炭资源占全国主要港口所发运煤炭资源的比重越来越高的背景下，发热量5000大卡/千克左右的“蒙煤”已经并且还将成为未来几年秦皇岛、唐山等主要集散地区煤炭资源的主流品种。

    市场煤炭资源结构的变化必将带来煤炭流通结构、运输结构和消费结构的变革，能否成功引导相关各方尽快适应这一变革，将是明年或今后若干年国内动力煤市场能否保持稳定的关键因素之一。与此同时，煤炭产运需链条向内蒙古自治区和陕西省的进一步延长也将给国内煤炭市场的稳定运行带来困难。

    4  保持明年我国煤炭进口快速增长的难度较大

    如果2010年每月进口煤炭1200-1300万吨、平均增速保持在30%左右，成为满足我国沿海地区煤炭需求的常态，在2011年煤炭进口量难以保持较高增速的情况下，国内新增消费需求必然要通过国内煤炭供应的增长来实现。

    4.1  世界性经济复苏和石油、天然气价格走高将促进煤炭消费的增加

    世界经济在2011年复苏的不确定性因素已经越来越少，包括煤炭在内的能源消费需求也必将呈现恢复性增长；此外，逐渐走高的世界石油、天然气价格，将可能促使部分石油和天然气的消费转向煤炭，这都将增加国际市场煤炭需求总量，推高国际市场动力煤价格，不利于我国煤炭进口的增长。

    4.2   明年保持煤炭进口高速增长的难度较大

    经过2009年和2010年连续两年的快速增长之后，我国煤炭进口的基数已经明显增大，在此基础上，明年继续保持高速增长的难度较大。事实上，这种状况从今年下半年开始已经得到体现，我国累计煤炭进口的同比增速今年一季度曾经高达226.4%、二季度末迅速降至70.6%、三季度末进一步降至42.2%，预计今年全年将降至28%左右。

    4.3   国际市场供求环境和相关国家出口政策的变化

    由于出口价格和主要资源国家出口政策变化等多方面因素的影响，2010年我国煤炭进口煤炭的资源结构明显向印度尼西亚、南非等低价格国家转移，而2011年这些国家的煤炭出口可能面临一系列不确定性因素的干扰：澳元对美元的升值及雨季加长因素将推高澳大利亚的煤炭出口价格；印度尼西亚对煤炭出口价格实行最低限价政策及雨季因素的困扰；因为运距太远、成本较高，来自南非、哥伦比亚等国家煤炭进口量存在较大变数，一旦国际煤炭供求转暖、价格上扬，甚至国内煤炭价格下滑，我国的煤炭进口将会受到干扰。

    4.4   我国进口企业对国际市场煤炭价格上涨的承受能力较弱

    相对于日本、韩国煤炭的刚性需求，乃至印度等其他主要煤炭进口国家，我国的煤炭贸易企业、消费企业对进口煤炭的刚性需求较弱，因此对国际市场煤炭价格上涨的承受能力最弱，一旦国际市场煤炭价格出现较大幅度上涨，我国的煤炭进口就将会受到较大影响。

    4.5  我国煤炭进口激增的基础不牢

    从2009年下半年突然放量激增的煤炭进口完全是“价格驱动型”，而且一直以现货进口和贸易商进口为主的贸易方式，也是煤炭进口量不稳定的因素之一。

    5  铁路、公路运输对煤炭供求的“瓶颈”作用将继续存在

    5.1   港口煤炭转运能力略显宽松

    目前看来，在曹妃甸港二期工程投产后，2011年环渤海港口的煤炭转运能力将提高到6亿吨以上，相对于配套的铁路煤炭运输能力而言略显宽松，不会制约环渤海地区的煤炭转运。

    5.2   铁路煤炭运输能力和结构难有改观

    由于2011年铁路煤炭运输能力的增加仍然以大秦线为主（2011年大秦线的煤炭运输计划将由2010年的4亿吨提高到4.5亿吨），其它煤炭运输通道的能力增量有限，会继续制约煤炭流通。与此同时，煤炭供求链条向内蒙古自治区和陕西省的延长将增加铁路煤炭运输保障的困难；煤炭整体质量的下滑在变相增加煤炭消费数量的同时，也会导致部分铁路运力损失，使得新增运力打折。

    5.3  公路煤炭运输的发展受到限制

    由于铁路煤炭出省、出区通道的建设相对滞后，随着内蒙古自治区和陕西省煤炭调出量的快速增长，近两年内蒙古自治区、陕西省与山西省相邻地区的公路煤炭运输出现超前繁荣、运量不断增长，成为弥补铁路煤炭运量不足、保障煤炭供应的有效途径。

    但是，这种状况正在受到由此产生的一些负面因素的影响，例如对公路（含高速公路）路况的破坏、导致的公路大堵车、柴油消费的增长等等，2011年公路煤炭运输的治超、治堵工作，以及柴油供应能力等多面因素可能会限制公路煤炭运量的增长，从而变相增加铁路煤炭运输的压力。

    6   干预2011年重点电煤价格对市场动力煤供求的影响

    2010年11月19日，国务院发布了《关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》（以下简称“通知”），其中第五条明确要求：煤电双方要衔接好2011年度电煤供需合同，煤炭行业要加强自律，保持价格稳定。随后，国家发改委在12月6日下发的《关于做好2011年煤炭产运需衔接工作的通知》中明确，“2011年产运需衔接中，年度重点电煤合同价格维持上年水平不变，不得以任何形式变相涨价”。

    此前，由于通货膨胀、资源税改革、生产成本增加、重点电煤价格水平偏低等因素，煤炭企业对提高2011年重点电煤价格的预期非常强烈。维持2010年重点电煤价格水平不变，可能给2011年的煤炭供求带来两个方面的影响：其一，可能会牵制2011年市场动力煤价格走高；其二，由于煤炭企业提高重点电煤价格的要求被压制，将可能影响煤炭企业的生产积极性，一旦市场动力煤价格保持高位运行或者继续上涨，将可能会影响煤炭企业兑现重点电煤计划的积极性。

    7   未来相当长的一段时期内煤炭供求和价格波动在所难免

    一方面，预计2010年我国的原煤生产总量将达到33亿吨以上，建立在此基础上的庞大的煤炭供求总量、复杂的供求关系、环节较多的供求链条，使我们根本没有办法做到无障碍衔接，因此，全局性的、区域性、短时间的煤炭供求矛盾不可避免；另一方面，包括煤矿安全生产在内的一些突发事件、节性煤炭供求关系的变化、国际市场现货动力煤供求和价格以及海上干散货运价的变化等等，都可能影响或者损害国内动力煤供求关系和价格的稳定。

    此外，相关国家政策变化也可能对2011年煤炭市场造成影响，例如，2011年节能减排目标的制定及其落实情况；今年被“高通胀”压制的上网电价调整明年是否择机出台、电价的调整幅度问题；包括钢铁企业等高耗能产业出口退税政策调整，对煤炭消费的冲击和影响问题；房地产行业政策的取向问题，等等。（李学刚）