申报稿显示，在鹏翎胶管前十大股东中，有8名均来自由原公司管理层和大股东组建的北京鹏翎。

　　股权腾挪?

　　1998年，248民中塘村村民作为发起人，将大港鹏翎改制股份制企业。1998年以来多次发生股东退股、筹资扩股、分红扩股、股本量化等情形，但该等股权变更仅记载于会计名册上，并未就上述股权变化办理相应的工商变更手续，截至2002年初，公司实际股本比工商注册股本多出1077.84万股。

　　此外，针对同股不同权的股份量化等情形。大港鹏翎于2002年开始进行股权清理。

　　申报稿显示，2002年初，大纲鹏翎的账册股本已达到3135.36万股。为了彻底规范股权，公司将股东持股数量分为“原始投资股”和“量化股份”两个部分。

　　值得注意的是，配股股份占量化股份中很大比重。配股股份实际上由公司根据股东现金出资情况从盈余公积和未分配利润中按1：1比例量化产生，即股东现金增资1元，公司再对其配送1股的政策，鼓励股东现金增资，实质是按照每股0.5元折价增发股份。但该种做法违反了公司法中股票价格不能低于票面面值的规定。

　　《21世纪经济报道》文章显示，由公司高管和大股东组成的北京鹏翎成为此次股权清理的操刀人。

　　在此次股权清理中，北京鹏翎获得1333.29万股，支付1410.3708万元。其中包括以1元每股收购91名股东转让的602.5617万元折算股本;除17名股东以现金补足夯实股本之外的其余807.80万元的夯实股本和为了调整股本账目所购买的股权。

　　而不同于其他大港鹏翎股东，北京鹏翎35名自然人股东共计持有1334.95万股股权则无偿划由北京鹏翎持有，无需再支付384.0821万股夯实股本。

　　而经历此次股权清理后，北京鹏翎合计持有大港鹏翎2411.24万股，占总股本76.90%，由此，公司控制权大大集中到由35位自然人组成的公司高管层和大股东手中。

　　销售客户集中的风险

　　申报稿显示，目前公司主要客户包括一汽大众、上海大众、上海大众动力总成有限公司、沈阳金杯、江淮汽车、江铃汽车、上汽通用五菱等。

　　2007年、2008年、2009年及2010年1-6月公司对前五名销售客户的销售额分别占鹏翎胶管总销售额的53.83%、55.99%、59.57%和57.30%。

　　公司的销售客户集中，如果出现公司与主要销售客户发生纠纷致使对方终止或减少从本公司的订货与采购，或对方自身生产经营发生重大变化，则会对本公司的销售造成一定不利影响。

　　存货减值或报废的风险

　　申报稿显示，2007至2010年6月30日，公司存货分别为4,636.11万元、4,927.24万元、9,429.96万元和10,696.17万元，占流动资产的比例分别为28.76%、29.76%、40.27%和39.86%。

　　有少量存货是发行人为部分常用规格、小批量要货、并且比较适宜连续生产的产品而准备的，这一部分没有相应订单的存货将会因市场上的价格波动而面临减值的风险。

　　随着业务的不断发展与扩大，公司存货余额也将不断增加，如果公司不能严格执行按订单安排生产的方式加强对存货的控制和管理，则将面临存货减值的风险。

　　另一方面，一些市场保有量较小老车型停产后，所用胶管更换较少，由此产生的剩余库存将部分予以报废;此外，为汽车厂提供样件或小批量产品，由于未能转批量生产产生的剩余库存以及由于产品出现质量问题无法销售产品，公司也将及时报废。上述产品报废增加了报废当期公司的产品成本，因此，存货的报废和重新利用会导致公司利润波动风险。

　　异地存货管理的风险

　　申报稿显示，由于汽车行业的主机生产厂家大部分已经实行零部件采购零库存管理模式，公司作为供应商为了及时供货，将大量的库存商品运输至主机厂所在地的仓库。

　　报告期内，公司存放在异地或销售在途产成品占公司产成品比例为73.73%、74.50%、92.18%和85.44%。

　　追溯调整资本公积涉及的税收补缴风险

　　申报稿显示，公司发起设立时并未根据评估结果调整账务，后期申报会计师据评估报告将股份制改制时的评估结果反映到财务报表中，即依据企业会计准则及相关规定进行追溯，共调整1507.02万元计入资本公积形成资本溢价。该部分由盈余公积和未分配利润调整至资本公积的事项涉及缴纳企业所得税和个人所得税。

　　公司2002年股权清理规范时的董事会成员作出承诺：若公司和/或公司股东在1997年底至2007年9月期间存在因公司及公司股东以盈余公积金、未分配利润及资产评估增值转增公司股本或者增资扩股之事项导致任何税务风险且被税务机关追缴或者查处，承诺人将承担连带责任。

　　虽然发行人税收主管部门已出具有关说明，公司大股东亦已做出承担责任的承诺，公司仍存在税收补缴的风险。

　　应收账款回收的风险

　　申报稿显示，2007-2010年6月末，公司应收账款分别为6,684.46万元、4,849.38 万元、5,567.30 万元和7,463.63 万元，占流动资产的比例分别为41.46%、29.29%、23.78%和27.81%。公司应收账款规模较大。

　　发行人采取了多种方式以保障和加速应收账款的回收。

　　随着公司业务规模的扩大，应收账款余额可能保持在较高水平，并影响资金周转速度和经营活动现金流量，增加财务费用。若催收不力或客户财务状况出现恶化，公司将面临一定的呆坏账风险。

　　汇率变动的风险

　　申报稿显示，2007-2010年上半年公司产品的外销比例分别为9.46%、10.54%、4.17%和3.80%，公司产品主要出口美国、法国、德国、俄罗斯、泰国、澳大利亚市场，基本以美元或欧元计价。

　　人民币汇率机制改革后，人民币升值势头明显，对本公司的出口业务有较大的影响。受上述因素影响，近三年及一期年公司因为汇率变动产生的直接汇兑损失约为433.32万元。

　　公司将应用多种方式以规避人民币汇率风险，包括与客户签订汇率变动的保护性条款、产品报价货币多样化等。如果人民币汇率持续升值，仍将使公司面临汇率风险。