离奇巨亏

　　1月17日，鞍钢股份发布了2010年业绩预告，称2010年将实现净利润为17亿元至19亿元，较2009年 7.27亿元的净利润，同比增长133.84%至161.35%，对应每股收益0.23元至0.26元。

　　乍看起来，全年利润有较大增幅，成绩喜人，但是联系到公司前三季度实现净利润25.72亿元，这一公告，却意味着公司四季度净亏损达到6.72亿-8.72亿元，亏损数额之大令人吃惊。更何况，四季度相比行业低点的三季度，情况已大有好转。从公司产量情况来看，10、11两个月份的月度产量环比9月份低点均有一定程度的恢复。如果假定12月份公司产量维持11月水平不变，则4季度产量环比3季度反而略有增长。而从国内市场均价来看，4季度环比3季度也出现一定程度的恢复。公司公布的大类产品出厂价，4季度环比3季度均有一定幅度的提高。据统计，四季度公司热轧价格环比三季度增长4%左右，冷轧价格环比增长3%，镀锌板环比增长6.8%，中板环比增长5%，彩涂环比增长3.1%，由此看来，公司主要产品价格在四季度均有不同程度增幅。因此，在产量和价格较三季度均有好转的情况下，公司四季度净利润却在三季度亏损1.78亿元的基础上，将亏损额度大幅扩大到6-8亿元的水平，就不仅仅让人吃惊，而是让人生疑了。公司公告甫一公布，立即引来市场质疑声一片。有资深市场人士在其微博中称：“钢铁噩耗，鞍钢股份四季度居然亏损6-8亿元。整个四季度钢材价格一直在涨，竟然能亏损，离谱吧?鞍钢的报表怀疑作假。”不少投资者也同时质疑，公司有隐瞒利润之嫌。

　　行业通病

　　事实上，据记者与专业人士沟通了解到，钢铁类上市公司隐瞒利润的现象由来已久，鞍钢股份并非个案。该人士称，很多企业隐瞒利润的情况，其中80%发生在业绩突然转好的公司上。这些企业，长期过苦日子，好不容易熬出了头，一下子获得了相当于过去几倍甚至几十倍的利润，有点手足无措。上市公司的总经理和董事会成员，都有积极性调整一下帐目，把以前应该入账而没有入账的项目做进来，平滑一下利润，使得业绩不至于突然之间大起大落。而联系此次鞍钢股份的业绩情况，公司09年全年仅实现7.27亿元净利润，而2010年仅一季度实现净利润即已经超过09年全年，达到11.5亿元，中报更是实现27.5亿元净利润，几乎达到09年四倍，前三季度实现25.7亿元净利润，也已经达到09年全年的3倍以上，因此，按照上述专业人士分析的

　　“行业惯例”，公司用四季度业绩来平滑一下全年利润，也就不难理解了，调低2010年利润，也为来年的业绩创造增长的空间。而至于其目的，是纯粹为业绩，还是为增发铺路等其他原因，还需进一步观察。

　　具体到如何来隐瞒利润，该专业人士称，调节管理费用是行业内上市公司的惯用伎俩。钢铁企业隐瞒利润的行为集中爆发在2007年的第二季度。当是时，行业内公司治理较规范的马钢和宝钢的管理费用同比分别下降6%和9%，而同期韶钢松山的管理费用却增长了444%，八一钢铁增长了425%，莱钢股份增长171%，杭钢股份增长110%，而这些增幅巨大的上市公司清一色为长材生产为主的公司。之所以出现这种情况，专家分析称，目的只有一个：这些长材生产企业不相信长材价格会这样涨下去，他们担心三季度价格会下跌，所以，提前把所有该花的钱都花了。

　　而对于调节管理费用的具体方法，专业人士称，目前主要有多提坏账损失、多提折旧、预提费用三种手法。而鞍钢股份到底使用了何种手法使得四季度净利润亏损达到6-8亿元的巨额，需要等到公司年报的正式公布，我们将继续跟踪，拭目以待。