10月21日，主要城市钢材库存小幅下滑至1487.16万吨，国内钢材价格指数继续下跌至127.61点。10月24日，上海热轧板卷、螺纹钢分别下跌310元、170元至4320元/吨、4200元/吨。10 月17日，消费地莱钢、邯钢、昆钢焦精煤价格保持稳定；产煤地炼焦煤价格继续上涨：贵州六盘水焦精煤G79、G86每吨分别上涨200元、190元至 1750元/吨、1760元/吨；山西襄垣瘦煤、瘦精煤分别上涨45元/吨、80元/吨至770元/吨、1350元/吨、阳泉喷吹煤上涨10元/吨至 1160元/吨；安徽淮北肥精煤、瘦精煤、焦精煤、瘦精煤每吨分别上涨50元、100元、50元、50元至1750元/吨、1550元/吨、1730元 /吨、1550元/吨。

      10月24日，秦皇岛动力末煤4500、5000、5500、5800同时上涨5元/吨至900元/吨、850元 /吨、750元/吨、650元/吨，广州港煤价依然稳定；秦皇岛库存回升至,544.6万吨，广州港煤炭库存回升至247.8万吨。部分产地动力煤价格继续上涨：贵州六盘水混煤上涨205元/吨至910元/吨，阳泉末煤上涨20元/吨至810元/吨，内蒙霍林郭勒上涨褐煤上涨30元/吨至270元/吨。 10月21日，BDI指数环比下跌20点至2153点；10月19日，中国沿海煤炭运价指数下跌27.27点至1453.5点。

      10月24日，河南永城无烟中块上涨80元/吨至1700元/吨，其它地区无烟煤价格暂时稳定。尿素价格：云天化、兰花科技暂时稳定，华鲁恒升、河南心连心则同时下跌100元/吨至相同的2060元/吨。

      10 月24日，甲醇价格：博源运销、陕西榆天化暂时稳定，兖矿国宏、唐山中润、山西焦化分别下跌110元/吨、150元/吨、130元/吨至3030元/吨、 3000元/吨、2720元/吨。10月21日，布伦特原油下跌至109.56美元/桶、NYMEX天然气下跌至3.63美元/百万英热单位。本周，伦敦 LME铝现货价下跌49美元/吨至2122美元/吨；长江有色铝最低价下跌360元/吨至16500元/吨。

      受前期贵州上调煤炭价格调节基金影响，上周云贵、安徽等地焦煤价格大幅上涨。我们继续看好旺季煤价表现。在煤炭供给偏紧格局下，行业政策性成本上涨不必过多担忧，人工成本方面虽然煤炭行业占比较高，但由于较高的净利率下对业绩的影响要好于其他行业。

      2011 年行业平均估值不到15倍，2012年12倍左右，低于历史平均水平。关注盈利确定、增长明显的公司如山煤国际（霍尔辛赫逐步达产，未来整合煤矿释放）、安源股份（江西煤业注入，估值优势明显，后续注入可期）、潞安环能（业绩稳定，司马、郭庄矿注入预期强）、兰花科创（亚美大宁复产，2012年业绩增长确定），远兴能源（甲醇盈利大幅改善、煤炭业绩高增长）。

作者：林红垒 来源 民生证券

编 辑：一帆