中信证券（.SH）11月17日研报称，目前大秦铁路（.SH）特殊运价与普通运价的优势拉低至不足5%，2012年普通运价可能上调，而其调幅一旦超过10%，大秦线特殊运价或将随之上调。
　　
　　研报称，大秦铁路的大秦、丰沙大、京原线目前所执行的特殊运价已经不再特殊，在近年历次运价上调中均未涉及。随着普通运价的调升，大秦线所执行的特殊运价与普通运价的优势越来越小，已经从高于煤炭普通运价的43%缩小至当前的不足5%，甚至450公里以下的煤炭运输中，特殊运价已经低于普通运价。
　　
　　而随着国内通胀压力的缓解，煤炭和电价以及铁路运价的市场化或者进一步捋顺关系的概率增加。再加上铁路职工工资上调，以及预期中的电价上涨，使得大秦铁路成本显著增加。中信证券研报认为，从成本推动来看，2012年普通运价上调的可能性较大。如果普通运价调高5%，大秦铁路特殊运价可能暂时不会调整，但如果普通运价的调高幅度在10%以上，将会出现特殊运价与普通运价的倒挂，届时，大秦铁路特殊运价调整将打开空间。
　　
　　不过，中信证券研报认为，由于当前的特殊运价仍需要发改委单独审批，因此，企业的利润水平也将是发改委能否审批的一个重要考虑因素。