港口动力煤价格下跌。11月21日,秦皇岛山西优混(5,500大卡)、大同优混(6,000大卡)平仓价分别周环比下跌1.2%和0.6%,为850元和900元/吨。大同南郊动力煤坑口价(5,500大卡)周环比保持不变,为545元/吨。
    秦皇岛煤炭库存大增16%,电厂库存天数保持为21天。11月21日,秦皇岛库存周环比增加16%至686万吨,主要是因为连续的大雾大风导致封航影响装船量。秦皇岛港口日均煤炭调入量周环比基本保持不变,为68万吨/天;秦皇岛港口日均煤炭调出量环比大幅下降27%,至55万吨/天,主要受大雾大风封航影响。沿海煤炭货运平均指数周环比下跌2.4%,为1,305点;连续第7周下跌,反映下游需求的不畅。截至11月10日,电厂库存连续两周天数为21天,为年内最高。
    山西商品煤日均产量周环比增加7.4%至230万吨/天,主要由于中煤能源两个矿井的复产;较今年最高水平(9月5日的251万吨/天)少8.4%。
    澳洲煤炭周报价10连阴。11月21日,布伦特原油期货结算价周环比大跌5.8%,为108美元/桶,结束连续3周的上涨;澳大利亚NEWC 指数价格周环比下跌1.5%至114美元/吨。国际煤价持续10周下跌,不断缩小国内外煤炭价差,刺激煤炭进口,对国内煤价形成一定压力。
    部分焦炭价格下跌。11月21日,大部分地区的焦煤和焦炭价格保持稳定;太原二级冶金周环比下跌1.7%,至1,770元/吨。本周钢铁社会库存环比减少2.0%,为1,316万吨,连续6周下降。钢铁价格周环比上涨0.1%,连续2周上涨。
    目前煤炭板块2012年市盈率为13.1倍,估值较为合理。我们首选三只基本面较好、业绩释放较好、估值便宜的股票:兰花科创2012年受益于大宁矿的恢复生产;中煤能源合同煤占比较高、内生增长较快、资产注入预期较强;中国神华合同煤占比较高、业绩稳定性好。它们12年市盈率均为10倍。
    在3季度煤炭股业绩普遍低于预期令市场失望时,它们未来业绩确定性较好。