秦皇岛海运煤炭市场发布的环渤海动力煤价格指数显示，进入12月份之后，该地区市场动力煤价格出现加速下滑迹象，到12月14日，该地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格已经降至830元/吨（参见附图），已经比10月底和11月初的高点下降了23元/吨。

    综合分析近期沿海地区动力煤市场环境认为，现在至春节前的未来一段时期，冬季高峰因素将难以改变沿海地区动力煤市场的“买方市场”格局，市场动力煤价格将继续保持下滑局面。

    1  高库存状况继续对沿海地区市场煤价构成压力

    从煤炭库存的角度看，近期主要煤炭消费企业以及主要煤炭发运、接卸港口的煤炭库存保持持续增加态势，并且均达到了偏高水平，对未来一段时期沿海地区市场煤价下行的压力变得越来越明显。

    1.1  主要发电企业的电煤库存屡创新高

    据中能电力工业燃料公司统计（参见附图），11月份全国主要发电企业的电煤库存延续着自9月份开始的快速回升局面，11月末达到了8303万吨，比10月末增加了815万吨、提高了10.9%；比年初增加了2697万吨、提高了48.1%，同比增加了2345万吨、提高了39.4%。按照11月份日均耗煤水平计算的月末电煤库存可用天数达到了21.9天，继续处于偏高水平。

    鉴于电煤消费的增速已经有所放缓，在当前高煤炭库存的背景下，未来一段时期电煤“冬储”、甚至春节前的“节日储备”需求已经明显减少，采购的积极性将难有提高，国内动力煤市场的活跃程度和交易价格将继续受到压制。

    1.2  主要煤炭发运港口的煤炭库存持续提高

    统计显示，进入12月之后，受煤炭需求整体减弱的影响，以秦皇岛港、曹妃甸港为代表的北方主要煤炭发运港口的煤炭库存水平继续提高，其中秦、曹、京三港的煤炭库存船舶比（合理值：5.5-7.0；偏高：＞7.0；偏低＜5.5）已经进入偏高区域（参见附图），市场动力煤价格已经面临较为明显的下行压力。

    1.3  主要煤炭接卸港口的煤炭库存不断增加

    近期，在主要发运港口和主要发电企业煤炭库存不断增加的同时，由于煤炭进口量高位不减，广州、宁波等重点消费地区港口的煤炭库存也持续增加，其中广州港的煤炭库存已经达到了310多万吨左右的高位（参见附图），宁波等主要接卸港口的煤炭堆存场地也已经“煤满为患”，偏低的进口煤价、不乐观的市场前景，致使消费地区的煤炭销售价格受到打击。

    2  电煤限价措施将继续打压近期市场动力煤价格

     从当前沿海地区的煤炭供求形势看，尽管当前秦皇岛地区5500大卡市场动力煤的价格已经降至815元/吨左右，仅比800元/吨的最高销售限价高出了15元/吨左右，交易价格继续下降的压力已经减小；而目前秦皇岛地区5000大卡市场动力煤的价格已经降至710元/吨左右，已经低于限价要求的折算结果，似乎限制“市场电煤”价格对近期“市场动力煤”价格的直接影响不大。

    但是，由于当前北方港口市场动力煤价格已经呈现下降趋势，政策的导向性可能会提高消费企业对煤炭价格下降的预期，从而增强减少煤炭采购、消化煤炭库存的信心，进一步降低沿海地区动力煤市场的活跃程度，短期内继续甚至加速推动市场动力煤价格下降。

    3  主要发电企业电煤消费增速放缓迹象明显

    统计表明（参见附图），11月份，不仅全国主要发电企业的电煤平均日耗水平远低于今年夏季高峰时期7、8月份的日耗，而且月度平均日耗的增速也出现明显放缓迹象。当月全国主要发电企业电煤日耗水平的增长速度降至9.5%，分别比9月份和10月份放慢了13.4个百分点和8.4个百分点，比1-11月份电煤日耗的累计平均增速下降了6个百分点。这种状况应该是社会用电需求放缓的直接体现，对未来动力煤市场运行将产生消极影响。

    4  煤炭进口再度放量冲高

    11月份，我国的煤炭进口再度放量冲高，达到了2214万吨，刷新了今年9月份创出的单月煤炭进口量历史最高纪录，比10月份增加了645万吨、提高了41.1%，同比增加了826万吨、提高了59.5%，使得已经呈现“买方市场”格局的沿海市场煤炭资源更加沉重，对当月和随后沿海地区市场煤炭价格造成冲击和影响。

    5  关注2012年煤炭衔接进程及其结果对煤炭市场的影响

    国家发展改革委于12月15日下发了《关于做好2012年煤炭产运需衔接工作的通知》，并随通知公布了《2012年跨省区煤炭铁路运力配置指导框架》方案，标志着2012年重点电煤的衔接和订货已经展开，其进程和衔接的结果，可能会对近期和明年一季度市场动力煤的供求和价格产生影响。

    6  春节及假期提前对煤炭市场的影响

    按照惯例，节前煤炭储备需求会增加煤炭供求的活跃程度，但是这方面的需求已经由于消费企业的煤炭库存偏高而淡化；“两节”及长假期间电力和煤炭需求将明显减少，春节过后煤炭市场的冬季供求高峰将逐渐消退。（李学刚）