发改委11月30日公布2012年电煤限价政策，国泰君安、兴业证券（601377.SH）、齐鲁证券等多家机构认为这项政策难以起效，最终会成一纸空文。

　　电煤限价不是新招，2008年6月和7月，发改委也曾出过临时价格干预措施。但两次都近乎无效。此次再出限价政策，国泰君安12月2日研报称，只不过是重复三年前的故事，依然难逃无效命运。

　　个中原因，国泰君安认为，煤炭价格的形成已经完全市场化，尤其是港口煤炭市场，除少数拥有铁路运量保证的大型企业之外，超过半数的下水煤市场是由贸易商来维持供应的。明年上半年偏弱的宏观环境将使动力煤市场将呈现产地价格和中转地价格同步下行的趋势，对一个价格下行的市场设置价格天花板，限价令近乎于一直空文。

　　兴业证券也持同样观点，其在12月1日发布的研报中称，自2002 年国家取消电煤指导价后，煤炭价格已经逐步市场化，尽管政府高调出台限价政策，短期具有一定约束力，但难以改变煤价整体走势。政策对市场交易电煤的约束基本无效。兴业证券认为，供需才是决定煤炭价格的核心因素，近期秦皇岛5500 大卡平仓价已经出现15 元/吨的高位回调，一定程度上已经反映煤炭市场需求侧较弱的现实。

　　齐鲁证券在11月28日研报中称，对电煤市场价格限价的实际操作难道很大，煤炭企业、贸易商、电企之间将很可能通过非常规渠道规避监管。