尽管核心业务毛利率已高达62.27%，但獐子岛(002069.SZ)的管理层对此似乎并不满足。

　　在坐拥近300万亩确权海域面积的同时，獐子岛并未停止多元化扩张的步伐。

　　2011年5月10日的一则公告显示，獐子岛将以1亿元投资云南阿穆尔鲟鱼养殖有限责任公司(下称云南阿穆尔)，上市公司将因此而获得后者20%股权，成为其第二大股东。

　　此次亿元收购资产评估增值率达86倍，国内另一家从事鲟鱼养殖的企业负责人坦言，“这个收购价格并不划算”。

　　而本报记者通过多方渠道了解到，獐子岛此次收购的资产评估方与被收购方之间有密切联系，而其背后或许还隐藏着更多不为人知的秘密。

　　不划算的亿元收购

　　相关收购公告显示，獐子岛本次的收购计划分为两部分，首先以2000万元的价格收购云南阿穆尔大股东石振宇所持有的4.76%的出资额。

　　在完成上述收购的同时，獐子岛将再以同等价格向云南阿穆尔增资8000万元。上述累计1亿元的出资将使獐子岛获得云南阿穆尔20%股权。

　　相关资料显示，云南阿穆尔成立于2009年8月11日，注册资本500万元，该公司主要从事鲟鱼的养殖和销售业务。

　　不过，前述养殖企业负责人向本报记者坦言獐子岛的收购价格并不划算。

　　可与其价格相比的是，2010年11月18日，PE机构昆吾九鼎曾注资湖北天峡鲟业有限公司(下称天峡鲟业)。 昆吾九鼎的一位副总裁告诉记者，公司入股天峡鲟业的资金为1亿元，对应的股权为49%。

　　记者从该业内人士处了解到，国内鲟鱼养殖企业中只有四家拿到了农业部颁发的出口资质，分别为杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司(下称鲟龙科技)、湖南良美鲟龙科技开发有限公司、天峡鲟业和云南阿穆尔。

　　本报记者调查发现，天峡鲟业2009年的销售收入已达到10212万元，净利润1109万元。而与之相比，云南阿穆尔2010年的营收504.68万元，净利润只有-14.30万元。

　　令投资者奇怪的是，远在云南的阿穆尔公司，何以能够“忽悠”渤海之滨的獐子岛?背后究竟隐藏着怎样的秘密?

　　增值86倍的秘密

　　而高达1亿元的收购价格背后，是云南阿穆尔惊人的评估增值。

　　由辽宁众华资产评估有限公司(下称辽宁众华)出具的资产评估报告书显示，云南阿穆尔截至2011年4月30日的账面资产总计为2622.23万元，净资产为481.28万元。评估后该公司总资产为44156.42万元，净资产为42015.47万元。

　　上述评估意味着，云南阿穆尔的资产评估增值高达4.15亿元，评估增值率为8629.97%。

　　而在超过86倍的评估增值背后，云南阿穆尔究竟有着怎样的宝贝?

　　上述资产评估报告书显示，云南阿穆尔旗下拥有9个渔场，分别位于云南、重庆、北京和河北等地。

　　而该公司的核心资产则是位于上述渔场的各类鲟鱼，其中达氏鳇17348尾、史氏鲟7322尾、俄罗斯鲟378尾、西伯利亚鲟17102尾、杂交鲟224153尾。最主要的评估增值正是来自于这些鲟鱼资产。

　　前述鲟鱼企业负责人告诉记者，鲟鱼中最值钱当属即将产鱼籽的成年雌鱼，产下鱼籽制成鱼子酱后主要用于出口，目前国际市场上的售价一般在每公斤550欧元左右。而一般的雄性鲟鱼的售价只有40元每公斤。

　　和记者了解到的行情不同的是，獐子岛在收购公告中称，鲟鱼籽酱被誉为“黑色珍珠”，“国际市场每公斤售价最高达5000欧元”，二者价格相差近十倍。

　　“5000欧元一公斤都是顶级的野生鲟鱼籽，我们出口的是普通养殖的鲟鱼子，生产周期只有7年左右，野生的一般要长到一二十年才会产子，所以才卖得那么贵。”前述企业负责人告诉记者。

　　可供证实的是，玉溪市商务局网站的一则信息显示，云南阿穆尔2010年7月出口到阿联酋的鱼子酱平均价格只有4848元每公斤。

　　相差极大的价格背后，云南阿穆尔还有着不为人知的一面。

　　由于鱼籽酱收益是鲟鱼养殖最重要的利润来源，本次交易的资产评估不可避免涉及到对鲟鱼雌雄的辨别，以及鱼龄、品种、体重、怀卵情况等专业判断，而作为资产评估机构，辽宁众华显然对此并不专业。

　　正因如此，存货鲟鱼作为资产评估中增值最大的一块，最终被交由中国水产科学研究院黑龙江水产研究所鲟鱼课题组(黑龙江水产研究所)进行相关鉴定评估，而辽宁众华则根据其出具的《阿穆尔鲟鱼鉴定报告》，给出最终的资产评估报告。

　　“也就是说最核心的评估部分实际上是黑龙江水产研究所在做，这个里面会不会存在可靠性的问题?”前述投资者对此并不放心。

　　辽宁众华在评估报告中提出，“本次评估中关于鲟鱼的专业数据以黑龙江水产研究所出具的《阿穆尔公司鲟鱼鉴定报告》为准”。而“评估机构和评估师不对该鉴定报告发表意见”。

　　尽管核心业务毛利率已高达62.27%，但獐子岛(002069.SZ)的管理层对此似乎并不满足。

　　在坐拥近300万亩确权海域面积的同时，獐子岛并未停止多元化扩张的步伐。

　　2011年5月10日的一则公告显示，獐子岛将以1亿元投资云南阿穆尔鲟鱼养殖有限责任公司(下称云南阿穆尔)，上市公司将因此而获得后者20%股权，成为其第二大股东。

　　此次亿元收购资产评估增值率达86倍，国内另一家从事鲟鱼养殖的企业负责人坦言，“这个收购价格并不划算”。

　　而本报记者通过多方渠道了解到，獐子岛此次收购的资产评估方与被收购方之间有密切联系，而其背后或许还隐藏着更多不为人知的秘密。

　　不划算的亿元收购

　　相关收购公告显示，獐子岛本次的收购计划分为两部分，首先以2000万元的价格收购云南阿穆尔大股东石振宇所持有的4.76%的出资额。

　　在完成上述收购的同时，獐子岛将再以同等价格向云南阿穆尔增资8000万元。上述累计1亿元的出资将使獐子岛获得云南阿穆尔20%股权。

　　相关资料显示，云南阿穆尔成立于2009年8月11日，注册资本500万元，该公司主要从事鲟鱼的养殖和销售业务。

　　不过，前述养殖企业负责人向本报记者坦言獐子岛的收购价格并不划算。

　　可与其价格相比的是，2010年11月18日，PE机构昆吾九鼎曾注资湖北天峡鲟业有限公司(下称天峡鲟业)。 昆吾九鼎的一位副总裁告诉记者，公司入股天峡鲟业的资金为1亿元，对应的股权为49%。

　　记者从该业内人士处了解到，国内鲟鱼养殖企业中只有四家拿到了农业部颁发的出口资质，分别为杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司(下称鲟龙科技)、湖南良美鲟龙科技开发有限公司、天峡鲟业和云南阿穆尔。

　　本报记者调查发现，天峡鲟业2009年的销售收入已达到10212万元，净利润1109万元。而与之相比，云南阿穆尔2010年的营收504.68万元，净利润只有-14.30万元。

　　令投资者奇怪的是，远在云南的阿穆尔公司，何以能够“忽悠”渤海之滨的獐子岛?背后究竟隐藏着怎样的秘密?

　　增值86倍的秘密

　　而高达1亿元的收购价格背后，是云南阿穆尔惊人的评估增值。

　　由辽宁众华资产评估有限公司(下称辽宁众华)出具的资产评估报告书显示，云南阿穆尔截至2011年4月30日的账面资产总计为2622.23万元，净资产为481.28万元。评估后该公司总资产为44156.42万元，净资产为42015.47万元。

　　上述评估意味着，云南阿穆尔的资产评估增值高达4.15亿元，评估增值率为8629.97%。

　　而在超过86倍的评估增值背后，云南阿穆尔究竟有着怎样的宝贝?

　　上述资产评估报告书显示，云南阿穆尔旗下拥有9个渔场，分别位于云南、重庆、北京和河北等地。

　　而该公司的核心资产则是位于上述渔场的各类鲟鱼，其中达氏鳇17348尾、史氏鲟7322尾、俄罗斯鲟378尾、西伯利亚鲟17102尾、杂交鲟224153尾。最主要的评估增值正是来自于这些鲟鱼资产。

　　前述鲟鱼企业负责人告诉记者，鲟鱼中最值钱当属即将产鱼籽的成年雌鱼，产下鱼籽制成鱼子酱后主要用于出口，目前国际市场上的售价一般在每公斤550欧元左右。而一般的雄性鲟鱼的售价只有40元每公斤。

　　和记者了解到的行情不同的是，獐子岛在收购公告中称，鲟鱼籽酱被誉为“黑色珍珠”，“国际市场每公斤售价最高达5000欧元”，二者价格相差近十倍。

　　“5000欧元一公斤都是顶级的野生鲟鱼籽，我们出口的是普通养殖的鲟鱼子，生产周期只有7年左右，野生的一般要长到一二十年才会产子，所以才卖得那么贵。”前述企业负责人告诉记者。

　　可供证实的是，玉溪市商务局网站的一则信息显示，云南阿穆尔2010年7月出口到阿联酋的鱼子酱平均价格只有4848元每公斤。

　　相差极大的价格背后，云南阿穆尔还有着不为人知的一面。

　　由于鱼籽酱收益是鲟鱼养殖最重要的利润来源，本次交易的资产评估不可避免涉及到对鲟鱼雌雄的辨别，以及鱼龄、品种、体重、怀卵情况等专业判断，而作为资产评估机构，辽宁众华显然对此并不专业。

　　正因如此，存货鲟鱼作为资产评估中增值最大的一块，最终被交由中国水产科学研究院黑龙江水产研究所鲟鱼课题组(黑龙江水产研究所)进行相关鉴定评估，而辽宁众华则根据其出具的《阿穆尔鲟鱼鉴定报告》，给出最终的资产评估报告。

　　“也就是说最核心的评估部分实际上是黑龙江水产研究所在做，这个里面会不会存在可靠性的问题?”前述投资者对此并不放心。

　　辽宁众华在评估报告中提出，“本次评估中关于鲟鱼的专业数据以黑龙江水产研究所出具的《阿穆尔公司鲟鱼鉴定报告》为准”。而“评估机构和评估师不对该鉴定报告发表意见”。