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投资要点：

? 动力煤：

? 生产地：价格小幅上涨

? 坑口不含税价：5 月2 日，山西大同市大同弱粘煤(发热量6000 大卡)坑口不含

税价为545 元/吨；大同南郊弱粘煤(5500 大卡)坑口不含税价为520 元/吨，与上周

相比价格均上涨5 元/吨。

? 车板含税价：5 月2 日，山西大同市大同动力煤(6000)车板含税价为720 元/

吨，大同南郊动力煤(5500)车板含税价为670 元/吨，与上周相比价格均上涨5 元/

吨。

? 中转地：本周除大同优混小幅下跌外，总体平稳

? 5 月2 日，大同优混(6000)平仓均价为850 元/吨，较上周下跌5 元/吨；山西

优混(5500)平仓均价为810 元/吨，与上周持平；普通混煤(4000)平仓均价为490

元/吨，连续19 周持平；4 月27 日，环渤海动力煤价格指数为808，较上周升高1.13%，

连续第6 周上涨，较之前3 月16 日低点上涨41 个点，幅度为5.35%。

? 本周炼焦煤、无烟煤、喷吹煤：本周价格总体平稳

? 焦炭：本周太原地区焦炭价格小幅下跌、上海地区、天津港[8.58 -1.04% 股吧]焦炭价格平稳

? 本周钢材价格继续小幅上涨，各类钢材库存继续回落

? 截至4 月29 日，上海地区螺纹钢(HRB335 12mm)、线材(6.5 高线)，热轧板

卷(3.0mm)、冷轧板卷(0.5mm)、中板(普8mm)价格分别为4870 元/吨、4800 元

/吨、4930 元/吨、5780 元/吨、5420 元/吨，较上周分别上涨1.67%、1.69%、0.61%、

0.00%、1.12%；

? 截至4 月29 日，主要城市钢材库存中，螺纹钢、线材、热轧板材、中板、冷轧板

材库存较上周分别下跌4.25%、6.54%、2.69%、3.53%和1.18%。

? 本周澳洲煤价、国际油价均上涨

? 截至4 月28 日，澳大利亚BJ 动力煤FOB 价为122.60 美元/吨，较上周上涨0.4

美元/吨，涨幅为0.33%；截至5 月2 日， WTI 原油期货结算价为113.52 美元/桶，较

4 月25 日上涨1.24 美元/桶，涨幅为1.10%。

? 本周各航线煤炭运价小幅回落

? 截至4 月27 日，秦皇岛—广州、秦皇岛—上海、天津—宁波沿海干散货(煤炭)

运价指数较上周分别下降2.63%、1.30%和4.51%；

? 本周秦皇岛港库存继续下降、广州港库存本周回升、山西煤矿库存连续第5 周上涨

? 截至5 月2 日，秦皇岛煤炭库存量为489.17 万吨，较上周下降71.89 万吨，降幅

为12.81%；截至5 月2 日，广州港煤炭库存量为241.11 万吨，较上周上升29.50 万

吨，升幅为13.94%；截至4 月28 日，山西省煤炭库存量为1591.36 万吨，较上周上

升30.79 万吨，升幅为1.97%，近5 周连续上涨，较3 月25 日的低点升幅为21.65%；

? 近几周生产地、中转地价格明显上涨，中转地库存快速下降；多地存煤告急、电荒现象

的不断出现，表明下游需求旺盛，预计动力煤市场价格仍将延续淡季不淡的趋势；预计

未来几个月水力发电的逐步增加以及大秦线检修的结束，动力煤价格上涨势头会有所趋

缓；截至5 月3 日，煤炭板块对应10、11 年整体PE 为18.83 倍、16.28 倍，MRQ 市

净率为3.40 倍，估值不高，维持行业“看好”评级。