理财一周报记者/李谦

　　近日，景谷林业(11.70,0.42,3.72%)(600265)的异常走势引起了广泛的关注，并被怀疑存在利益传送。

　　连现蹊跷交易

　　6月9日上午走势较为平静的景谷林业，在13点16分时突遭一笔1376手的大卖单猛砸，股价从11.1元迅速下拉至10.26元，其后又在10.24元的价位集中成交2288手，而该价格也成为景谷林业全天走势的转折点。此后，有大量买单，使股价从最低下跌8.9%一路拉升上涨至8.9%，振幅近18%。

　　6月14日10点42分股价再次出现异动，从11.39元瞬间下拉至10.4元，在11. 0元的价位集中成交3114手；13点41分股价又瞬间从11.59元被下拉至11.30元，在11.30元的价位集中成交2899手。当日交易盘中振幅为11.42%。

　　有市场分析人士指出，由于景谷林业股本小、价格低且交投并不活跃，因此大卖单“突袭”时瞬时大幅下跌并不意外，但在10.24元或10.4元价位附近能放量成交，接盘方显然是有备而来。更为有趣的是，景谷林业上周四的最低价为10.24元，而之前一个交易日收盘价为11.24元，当日最高价则为12.24元，如此奇特的现象显然不能仅用“巧合”来解释而更像是有意为之。因此，相较于“乌龙指”，买卖方通过上述交易低价对敲进而完成利益输送应更为合理。

　　太原游资主导走势

　　记者了解到，其实在今年4月12日就出现过类似蹊跷的交易现象，当日早盘开盘以接近跌停价的10.37元成交了近4500手，同样也被瞬间拉起并最终收于红盘，此后两周该股便走出了一路上涨的走势。显然接盘方获得了不错的收益。记者查看了4月26日的龙虎榜，发现山西证券(8.63,0.11,1.29%)太原府西街营业部出现买一位置，该营业部或许就是公司股价前一轮大涨的主要推手。

　　记者又查看了景谷林业6月9日龙虎榜，在买卖前五名中，共出现了四家太原营业部的身影，其中山西证券太原府西街营业部在买入1199万元的同时又卖出了405万元，有明显的对敲现象。由此可见，太原当地游资是景谷林业6月9日怪异走势的主导者。

　　和游资不同的是，机构多数选择离场。此前入驻景谷林业的机构投资者在一季度大多选择了减持，一季报显示，去年末尚持有景谷林业81万股的西南证券(11.87,0.00,0.00%)在报告期末已退出十大流通股股东序列，金鹰行业优势基金同期亦抛售了22万股。

　　正当失去其他机构宠爱的时候，王亚伟却选择了买入。一季报显示，十大流通股股东中，中国银行(3.11,0.01,0.32%)股份有限公司-华夏策略精选灵活配置混合型证券投资基金新进了49.99万股。

　　对于主业并无起色的上市公司，华夏基金之所以放心买入，背后定有原因。而据市场人士推测，该公司目前资产质量并不高，盈利能力更是令人失望。在林化业务已停产，原有传统人造板业务微利的背景下，公司一度寄厚望于集装箱底板能够给公司带来新的盈利，机构入驻应是对此有所预期。

　　业内人士表示，公司位于云南，股本也仅有1.3亿股，资本市场历来就有“老少边穷出黑马”的惯例。此前另一只云南股ST马龙，也是在持续亏损后推出重组，股价也大幅飙升，连续拉出过11个涨停板。

　　公司发展前景堪忧

　　游资如此积极炒作，但景谷林业自身的业绩却不乐观。

　　近年来，公司两大股东一直在争夺上市公司实际控制权，而无暇经营运作公司，景谷林业去年仅凭借非经常性损益勉强扭亏，今年一季度净利润仅35万元，当前动态市盈率已过千倍。

　　3月12日，公司发布的2010 年年报显示，公司全年实现营业收入2.52 亿元，同比增加25.1%；利润总额-535 万元，亏损大幅减少；实现归属母公司所有者净利润805 万元，同比扭亏。实现基本每股收益0.06 元。

　　天相投资研报显示，景谷林业主营业务为林化产品和木材加工。公司目前拥有林地54.7万亩。报告期内，公司转让了1.54万亩活立木采伐权，综合积蓄量11.97万立方米，价值2942万元以及3.1万亩桉树林地林木及15年林地使用权，综合积蓄量9.09万立方米，价值2449万元。两宗林木采伐权转让价格合计6155万元，贡献毛利5296万元，而公司2010年营业收入仅增加5062万元，全年实现毛利5645万元。报告期内，公司实际盈利能力未发生实质性好转。

　　据了解，公司在自身经营长期处于亏损的状况下，开始寻求与其他公司合作经营。公司2010年10月16日公告称，与昆明长盛宏瑞商贸就林化产品生产线合作达成协议，自2010年10月14日至2016年，公司除获得每年330万资产使用费外，如年产量在2000-5000吨，公司还可获得利润50元/吨；如年产量5001-8000吨，还可获得利润80元/吨；如年产量8001-12000吨，还可获得利润100元/吨，如年产量12000吨以上，公司还可获得利润120元/吨。年产3万立方米中纤板生产线合作，公司可选择获得40%的利润或每年200万元的固定收益。年产8万立方米中纤板生产线合作，公司与昆明市超冠人造板制造公司达成协议，由超冠提供流动资金和生产线技改，技改后生产能力达13万立方米，合作期限为2010—2016年底，公司享有60%的利润分配。

　　天相投资分析师仇彦英(微博 专栏)认为，从中国林板类上市公司的业绩来看，除木地板和强化木地板以外，所有公司的人造板业务近三年来的毛利率水平都处于逐年下滑的态势。公司产业结构调整，依托木材资源优势，寄希望于人造板业务，发展前景亦不容乐观。