自今天起，15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，但居民用电价不变。受此影响，昨天的电力及煤炭板块走势不凡。但此热点能否就此持续？昨天，记者采访了多位业内人士。

　　电力煤炭发力

　　市场

　　昨天，大盘展开了高开、盘中走低、尾盘快速拉升的绝地反击战，一举驱散了8连跌的阴霾。电力行业作为最先躁动的板块之一，一路领先于众多行业板块。其中，豫能控股作为最先奔赴涨停板的龙头之一，全天扛着板块触底翻红的大梁。截至昨天收盘，电力行业板块平均涨幅达2.49%，超过90%的个股收红，除豫能控股涨停外，赣能股份盘中涨幅一度超过9%。

　　除了电力板块全天发力外，煤炭行业板块午盘的揭竿而起也成为昨天盘中的一大亮点。截至昨天收盘，煤炭行业板块整体平均涨幅达3.26%，近97%的个股收红。

　　对于导致昨天电力与煤炭板块集体“暴动”的诱因，业内人士意见趋于一致。电荒大背景之下，尽管电价上调之预期一直未消减，但当发改委最终宣布上调15省市的非民用电价后，二级市场依旧为此狂欢了一把。

　　行业

　　电力行业：火电和电网企业受益

　　大同证券投资顾问付永翀认为，对于本次上调电价，毫无疑问，火电企业将明显受益。本次调价省市主要有两类：一类是华北及华东地区煤炭输出省市或主产地；另一类为华中电网范围内水电大省或煤炭运输渠道长期存在问题的省市。上述两类省市基本涵盖了全国火电行业内亏损相对较为严重、经营状况较为糟糕的地区。虽然本次上网电价的调整对火电行业的盈利状况改善幅度有限，但未来上网电价的上调依旧存在空间，因此继续看好火电行业。

　　海通证券公共事业行业分析师陆凤鸣认为，本次上调电价的主要目的是为了保证亏损严重地区火电企业的发电积极性，同时通过价格杠杆，抑制部分地区高耗能电力需求。但当前调整电价只能给火电企业带来“瞬间”的利益改善。对于在上述地区有火电厂的上市公司会有一次脉冲式的表现，相关上市公司包括国电电力、通宝能源、国投电力、赣能股份、华电国际、华银电力、九龙电力、皖能电力、豫能控股、长源电力、湖北能源、建投能源、大唐发电、桂冠电力等。

　　招商证券认为，本次上调消费电价幅度小于4月份上调上网电价的幅度，综合来看依旧减少了电网企业全年的利润。但分开来看，本次销售电价上调对电网企业依旧是利好，能够消化购电成本的上涨，上市公司中主要有明星电力、通宝能源等。

　　煤炭行业：涨价预期短期难兑现

　　付永翀认为，从经验来看，电价上调一分钱，总会引发电煤价格上涨几十元。因此本次的电价上调也会加重煤炭价格上涨的预期。

　　虽然发改委强调合同煤价不得跟风涨价，但是从目前的情况来看，动力煤价格依旧保持了稳中有升的格局，预计随着电价上调、夏季用电高峰来临，以及华东和华中地区持续干旱，动力煤价格有望继续稳步上升。

　　加之之前煤炭板块整体已经有过较为充分的调整，因此，在煤炭价格上涨的预期和上调电价的催化作用下，煤炭板块有望迎来估值修复，比如中国神华、西山煤电、平庄能源、冀中能源、国投新集等。

　　但银腾前瞻财讯分析师孙旭东同时指出，尽管电价上调加重了对煤炭价格继续走高的预期，但本次上调的是消费电价而非上网电价，利益传导机制率先反映在电网企业而非火电企业上，因此由此引发的煤价上涨预期短期内兑现的可能性较小。

　　宏观

　　温和影响CPI

　　那么，这种终端电价的上调是否会对当下通胀已近警戒的宏观环境带来负面影响？又能否改善当下电力企业入不敷出的窘境？

　　东兴证券资深宏观经济研究员谭凇认为，由于“电荒”恐非短期现象，电价上调总体上有利于生产经营秩序的恢复，代价则是全社会成本和CPI(居民消费价格指数)的提升。与上网电价的上调间接影响到CPI不同，消费电价的上调则直接影响企业与居民的生产生活成本。由于本次上调为非居民用电价格，对居民直接用电几乎无影响。从调价的幅度来看，对CPI的影响是温和的。

　　下游产业：依成本转嫁能力而定

　　除火电及煤炭行业外，耗电较高的下游行业如钢铁等是受消费电价上调影响最为直接的行业之一。

　　对此，恒泰证券研究中心认为，作为耗电量最大之一的炼钢行业，约25%的成本都来自电费，电价上涨将明显提高其成本。但鉴于其有较高的成本转嫁能力，最终将通过钢价上涨将成本转嫁至建筑等次下游行业。对建筑行业而言，鉴于目前房地产开工量受限制等，成本转嫁能力相对较弱，可能是最易受消费电价提高而成本增加的行业之一。

　　孙旭东指认为，消费电价的上涨最终将通过成本高抬而加快下游高耗能行业的优胜劣汰，短期来看对一些劣势企业是利空消息，但从长远来看，对整个行业的可持续发展及经济转型都是利好消息。

　　风险

　　谨防行情昙花一现

　　孙旭东提醒投资者，尽管昨天的市场在尾盘出现拉高收阳，但从量能看，完全是出于超跌反弹的技术性需求。因此，投资者当下最重要的是控制风险。 就电价上调带来的机会而言，在电荒、通胀等问题未得到最终解决的背景下，热点的持续性有待观察。当下，投资者可关注那些股价腰斩、业绩优良但被错杀的中小盘股。长城证券分析师高星提醒，在大盘未稳的前提下，难有个别板块走出独立的优势行情。

　　-名词解释

　　上网电价：发电企业与购电方(通常是电网企业)进行上网电能结算的价格。

　　消费电价：电网企业向电力用户或者独立核算的下级电网企业销售电能的价格。