可以毫不夸张的说，最近两个多月，国际煤价是持续保持了窄幅震荡态势，在环球煤炭平台澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查兹港和北欧三港等三大国际动力煤价格中，尤以澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格振幅最小。环球煤炭平台数据显示，5月27日以来，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC index最高为122.5美元/吨，最低时为119.2美元/吨，极差为3.3美元；而6月24日以来，NEWC index最高为122.5美元/吨，最低为121.0美元/吨，极差仅为2.2美元。

    之前，笔者曾专门做过分析，国际煤价之所以持续窄幅震荡，几近平稳，主要是因为关乎煤价走势的几大因素均从正反两反面对煤价构成影响，使煤价上下两难。一是，北半球处于夏季用电高峰期间，火电出力处于较高水平，动力煤需求比较旺盛，日本、韩国以及我国煤炭进口需求均呈上升趋势，但是，由于受地震影响，日本煤炭需求受到较大影响，上半年我国煤炭进口也出现了较大幅度下滑，亚太地区煤炭需求整体并不是特别旺盛。二是，国际油价上下均难获得突破。随着中东北非动荡局势不断升级，尤其是北非重要产油国利比亚陷入内战僵局，其原油产量受到较大影响，使国际油价获得较强支撑，但同时由于全球通胀压力较大，欧美国家也在积极采取措施抑制油价上涨，国际能源署宣布投放6000万桶石油储备，沙特作为欧佩克最主要的产油国，其原油产量在不断提升。三是，美元持续震荡调整。一方面美国国内经济前景疲弱，以及继续维持宽松的货币政策都使美元难以持续回升，另一方面欧元区债务危机阴霾不散又对美元构成明显支撑，使美元难以深度回调。

    近期，国际形势风云变幻，欧美经济再度衰退的可能性加大、欧债危机存在继续升温的可能、美国信用评级首遭下调、国际原油价格接连大幅跳水，再加上北半球夏季用电高峰将逐步过去，前期支撑国际煤价的部分因素正渐渐减弱。基于此，预计短期内国际煤价将会有所回调。

    首先，近期国际原油价格已经出现大幅回调。世界经济前景阴云笼罩使大宗商品市场严重受挫，而美国信用评级遭下调进一步加剧市场恐慌气氛，近期以原油、有色为代表的国际市场大宗商品价格大幅回调。欧美经济前景疲软始终是笼罩在大宗商品市场上的一道阴影，7月份欧美经济数据低于预期使市场恐慌气氛快速蔓延，7月份，美国、欧元区制造业PMI分别回落至50.9点和50.4点，双双触及50点的扩张和萎缩分界线，分别创2009年7月和2009年9月以来新低；美国信用评级遭下调给市场带来的影响尚不能准确预测，但毫无疑问，在欧美主要经济体复苏前景疲软的情况下，这无疑会进一步打击市场信心，从而加大大宗商品价格回调压力。8月9日，WTI原油期货收盘价回落至79.3美元/桶，创2010年9月29日以来新低，较7月份最后一个交易日收盘价下跌16.4美元/桶，降幅达17.1%。8月9日，LME铜、铝收盘价分别为8730美元/吨和2405美元/吨，较7月份最后一个交易日分别下跌1090美元/吨和219美元/吨，降幅分别为11.1%和8.3%。原油等大宗商品价格出现较大幅度回调的情况下，国际煤价或将很难继续保持高位运行。

    其次，北半球夏季用煤需求高峰即将过去，未来一段时间煤炭需求将处于相对淡季。事实上，受日本地震、国际煤价较高等多种因素影响，今年以来亚太煤炭市场整体需求并不是特别旺盛。来自澳大利亚的统计数据显示，今年4、5、6月份，澳大利亚出口日本动力煤连续同比下降，4月和6月出口韩国的动力煤数量均有不同程度下降，5月和6月出口台湾省的动力煤数量也有所下降。今年6月份澳大利亚动力煤出口同比增加153万吨，其中，出口日本、韩国和台湾省的数量分别减少53万吨、38万吨和25万吨，出口至中国的数量同比大增190.3万吨达到314万吨（这一数据与中国海关公布的6月份数据之所以差别很大，主要是因为有一个较长时间的运输过程）。可见，中国进口为6月份以来澳大利亚煤价持续高位运行提供了重要支撑。由于6月下旬以来，中国国内沿海煤价已经出现了小幅回调，国内进口商的采购积极性或将受到一定影响。此外，再加上北半球夏季用煤高峰即将过去，其它国家煤炭进口商的采购积极性可能也会暂时有所回落，最终使以澳大利亚为代表的国际市场动力煤价格失去一些支撑。

    再次，近期美元对澳元连续升值，这将导致澳大利亚出口商品的美元价格走低。今年5月份以来，美元对澳元多呈窄幅震荡走势，这也在一定程度上为澳大利亚煤价保持窄幅振荡提供了基础。但是，进入8月份以来，由于大宗商品价格整体快速走低，商品货币澳元随之走低，美元兑澳元汇率快速上扬。截止到8月8日，美元兑澳元汇率为1美元兑换0.9818澳元，为3月24日以来新高，与月初相比，上涨7.7%。美元兑澳元汇率走高意味着，即便以澳元计价的澳大利亚煤价不变，以美元计价的煤价也会有所回落。

    综合来看，从近期油价和美元走势以及未来一段时间煤炭需求变化情况可以大致判断出，国际煤价将会出现回调。

    目前，中国沿海市场动力煤价格正处于小幅缓慢回调阶段，此时，国际煤价如果回调，一方面可能会进一步促使国内沿海煤价回调，另一方面，由于国内煤炭需求持续较为旺盛，国际煤价适当回调之后，中国煤炭进口需求势必会再度增加，从而减缓国际煤价回调幅度。因此，预计短期内国际煤价将会小幅回调。（李廷）