作为安徽省第二大煤炭集团的淮北矿业集团煤炭主业即将整体上市，淮北矿业股份有限公司正在进行前期的环评公示。记者日前从淮北矿业证实了此消息，目前集团正在着手上市准备工作。

　　淮北矿业是若干老煤企中不可或缺的一份子。其上市过程中所面临的问题也反映出老煤企整体上市的艰难。

　　上市迫在眉睫

　　日前有媒体报道称淮北矿业下辖的17个煤矿中9个煤矿2010年净利润为负，其中朱仙庄煤矿的净利润甚至连续3年为负。此外，同属公司旗下资产的杨庄矸石电厂、亳州煤业、临涣焦化厂以及淮北选煤厂2010年的净利润也为负，这引起了市场对其上市风险的质疑。

　　面对质疑之声，淮北矿业集团公司副总经理孙方的回应是：“由于煤矿和股份公司之间采取的是内部结算价，与市场价格是脱节的，因此在账面上看是亏损的。”他也表示确实有个别煤矿因为条件复杂、成本高是亏损的，但绝大部分是不亏损的。淮北矿业集团相关负责人在接受本报记者采访时表示：“上市已经是迫在眉睫的事。但是此前有媒体报道称下辖煤矿超半数陷于亏损，整体上市面临风险是误解。”

　　中投顾问煤炭行业研究员邱希哲向《中国能源报》记者分析道，淮北矿业从2009年启动重组改制上市工作，期间通过增资、债转股、股权转让等形式完成准备工作。拟公开发行股不超过22亿股，占发行后总股数的24.58%，基本达到了上市所必须的条件。

　　记者了解到，如果淮北矿业能成功IPO，淮北矿业集团将拥有两家上市公司平台，另一家为雷鸣科化。孙方表示，之所以不直接利用雷鸣科化融资而另起炉灶，是因为雷鸣科化总股本太小，而煤炭主业将涉及几百亿资本，因此难以容纳。

　　优质资产先行

　　中央财经大学中国煤炭经济研究院教授邢雷接受《中国能源报》记者采访时表示：“对于老煤矿来说，用其优质资产上市可行性较大。若企业整体上市会比较难。”

　　为避免日后出现不可预知的问题，目前证券市场都鼓励企业整体上市。“但是此前的煤炭企业都是分开上市，优质资产先行。如神华、冀中、大同都不是整体上市。因为老企业历史包袱很重，带着包袱上市无论对企业还是对投资者都有潜在影响。淮北矿业所代表的不仅仅是其本身，而是代表着一系列老煤矿上市的问题。我认为，这样的老企业可以先拿煤炭主业上市，之后再逐步整体上市。但是这需要一个过程。”邢雷说。

　　事实也确实如此，我国有太多的老煤矿面临着资源枯竭、历史包袱沉重等问题，但是上市却又是必然之路，用老煤企人自己的话来说，这条路就是“步履维艰但是不得不为。”

　　邱希哲认为，上市煤炭企业的良好运行离不开宏观经济环境、行业发展环境和企业自身发展情况。从当前的宏观经济环境来看，今年是“十二五”开局之年，各项工程大规模开工，包括电力需求快速增长在内的煤炭需求大幅增加，这为当前煤炭上市公司创造了较好的宏观经济环境的支撑。从行业发展来看，煤炭需求旺盛、价格不断上涨的利好趋势，为煤炭上市公司的业绩发展提供了有利支撑。从企业自身发展情况来看，煤炭行业的大规模整合为上市公司提供了良好的兼并整合的机会，促进了公司规模的进一步扩大。

　　“我们当然希望淮北矿业可以顺利上市并且运行良好，这样也是给类似的老煤矿一个好的借鉴，为他们日后上市提供参考。”邢雷表达了自己的期许。

　　姗姗来迟的煤企上市

　　其实相较于其他类型企业，煤炭企业上市算是一件姗姗来迟的事情。

　　第一家与煤炭开采沾点边的上市公司是通宝能源，但开采规模实在太小，它当时主要业务还是煤炭贸易，近几年主业已开始转向电力。这已经是1996年12月的事了。真正意义上的国有重点煤炭企业上市工作是从1996年下半年兖矿集团争取境外上市开始的。国有重点煤矿第一家A股上市公司是郑州煤电，时间是1998年1月。其后不久，兖州煤业1998年3月31日和4月1日82000万股H股及ADR同时在美国纽约股票交易所和香港联交所上市，不久，兖州煤业8000万股A股也于国内资本市场上市。此后，上市公司中煤炭企业的占比呈逐年增长之势。目前，煤炭上市公司大致在34家左右。

　　而在推进煤炭企业整体上市方面，政府部门也做出过很多努力。具有代表性的是山西省政府在2009年5月出台的《山西省人民政府关于加快资本市场发展的实施意见》和《山西省资本市场2009-2015年发展规划》，明确提出将推进山西省五大煤业集团整体上市列为资本市场发展重点的“六大工程”之一。这五大煤业集团包括同煤集团、焦煤集团、潞安集团、晋煤集团和阳煤集团。而且《规划》为五大煤业集团整体上市提出了较为明确的时间表：力争在2010年内实现晋煤集团的蓝焰股份上市；力争2012年前，有1―2家煤业集团整体上市，2015年前五大煤业集团基本完成整体上市。

　　但实现五大煤业集团整体上市仍有多重障碍需突破，主要困难包括土地评估和手续问题、采矿权作价和资本化问题、历史形成与银行的特定贷款问题以及非经营性资产剥离问题。记者了解到，截至目前，此《规划》的落实情况不尽如人意。业内专家表示，山西的煤炭资源整合工作或还需一定的消化时间。而山西的这一现状恰恰也是老煤炭企业探寻整体上市之路的影射。

　　随着市场的变化和各个集团发展战略的调整，做大做强煤炭主业，最终实现煤炭板块整体上市成为每个煤炭企业的必然选择。7月6日，运行11年的国阳新能股份有限公司正式更名为阳泉煤业（集团）股份有限公司，上市公司名称将由“国阳新能”变更为“阳泉煤业”，股票代码不变。邢雷认为，此举也可以看作是此公司实施整体上市战略的重要一步。

　　邱希哲告诉记者：“煤炭企业倾向于整体上市原因在于整体上市对公司发展具有更大的好处，其一是国内煤炭企业在长期的国有化体制下留下了大量外延项目，如果分拆上市，留下的不良资产数量较大，给集团公司留下的负担也较重。通过整体上市，有利于公司加大对不良资产的整合与管理，提高公司的整体经营水平和管理水平。二是整体上市有利于发挥集团的资源优势和管理优势，构建完善的公司产品结构。其三是整体上市有利于减少同业竞争、利益输送、关联交易等问题。”