1  7月份秦港煤市运行情况分析

    1.1  铁路煤炭调入量高位小幅回落

    7月份，进入夏季用煤高峰，电厂发电耗煤量显著增加，为了保障华东及东南沿海地区煤炭正常供应，铁路方面继续积极组织电煤运输，秦皇岛港铁路煤炭调入量继续保持着较高水平。但由于月初港口煤炭库存已经逼近800万吨的高位，为了避免煤炭大量压港，铁路方面适当减少了秦皇岛港的煤炭调入数量。据秦皇岛港数据显示，7月份，秦皇岛港日均铁路煤炭调入量继续位于70万吨以上，达到71.2万吨，但与6月份日均调入量相比，减少1.7万吨，下降2.3%。此外，7月份国投曹妃甸港和国投京唐港区日均煤炭调入量也继续保持较高水平。数据显示，国投曹妃甸港和国投京唐港区日均铁路煤炭调入量分别为15.2万吨和12.7万吨，与6月份基本持平或有小幅增加。

    1.2  港口日均煤炭发运量明显回升

    由于6月份大雾天气导致港口累计较长时间封航，船舶正常走靠和港口正常生产受到一定影响，进入7月份之后，下游用户抓住天气良好的有利时机积极抢运，港口煤炭发运量明显回升。但是7月下旬，浓雾、降雨等天气又在一定程度上影响了港口煤炭正常发运，港口煤炭发运量有所回落。据秦皇岛港数据显示，7月份，秦皇岛港日均煤炭发运量为70.7万吨，与6月份日均发运量相比，增加3.8万吨，增长5.7%。其中，7月上旬和中旬，受益于良好天气情况，港口日均煤炭发运量先后回升至74万吨和77.6万吨，有6天日发运量达到80万吨以上；7月下旬，由于海上雾气加重，降雨增加，日均煤炭发运量回落至61.4万吨，有4天日煤炭发运量不足60万吨。

    1.3  煤炭库存先降后升 整体处于较高水平

    7月份，秦皇岛港煤炭库存先降后升，整体处于较高水平。7月份港口煤炭调入较为平稳，上、中、下旬日均调入量保持在71万吨左右，而上旬和中旬港口煤炭发运量明显上升，所以7月上旬和中旬，港口煤炭库存整体呈逐步回落态势。数据显示，7月21日，秦皇岛港煤炭库存降至685万吨，与月初相比，减少85万吨，下降11.0%。此后由于天气导致港口正常煤炭发运一定程度受阻，而港口铁路煤炭调入量仍然保持较高水平，港口煤炭库存再度快速回升。数据显示，截至8月1日，秦皇岛港煤炭库存回升至790万吨，较7月21日增加105万吨，增长15.3%。值得注意的是，虽然7月上旬和中旬秦皇岛港煤炭库存一路下滑，但是港口煤炭库存总量最低的时候也有685万吨，高的时候则逼近800万吨，7月份港口煤炭库存整体处于较高水平。此外，7月份曹妃甸港和京唐港煤炭库存整体上呈上升趋势。数据显示，8月1日，曹妃甸港和京唐港煤炭库存分别为202万吨和385万吨，较7月初分别增加36万吨和68万吨，分别增加21.7%和21.5%。

    1.4  用煤旺季再现煤价连续小幅回调

    在前期累计上涨幅度较大的情况下，原煤产量保持较快增长势头，煤炭进口回升至较高水平，水电出力快速增加，重点电厂电煤库存处于较高水平，之前市场紧张气氛得到根本缓解，进入7月份之后，市场预期逐步转变。有一点值得注意的是，秦皇岛港、曹妃甸港和京唐港等主要煤炭发运港煤炭库存持续高位运行，甚至不断增加对于转变市场预期发挥了重要作用，最终促使7月份环渤海地区动力煤价格出现连续小幅回调。

    秦皇岛港数据显示，8月1日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混以及4500大卡普通混煤最低平仓价分别为885元/吨、830元/吨、720元/吨以及620元/吨，与6月末相比，各煤种价格每吨分别下降10-20元不等，降幅分别在1.2%-3.1%之间。进入7月份之后，环渤海动力煤价格整体出现连续小幅回调。海运煤炭网数据显示，7月27日，环渤海5500大卡动力煤综合平均价格为835元/吨，与6月29日相比，每吨累计回落8元，降幅为0.95%。

    2  8月份市场走势预测

    2.1  预计8月份铁路煤炭调入量仍将保持较高水平

    但由于目前港口煤炭库存较高，为了免造成煤炭压港，估计铁路方面也会结合港口实际库存情况，适当减少煤炭调入。8月份仍是迎峰度夏关键时期，电煤需求仍将高位运行，铁路方面也会继续保持煤炭运输周转力度，保障港口煤炭货源充足。近日，国家发改委指出，由于工业用电持续增长，南方持续大范围高温天气导致空调用电需求不断增加，8月份迎峰度夏任务仍然艰巨，继续要求运输部门加强煤炭等重点物资的运输。在实际需求和政府主管部门要求两方面因素促使下，8月份秦皇岛港等环渤海发运港铁路煤炭调入量仍将继续保持较高水平。但由于目前秦皇岛港煤炭库存已经再度接近800万吨的高位，如果个别时段天气原因导致库存意外上升，铁路方面也会适当减少港口煤炭调入量。

    2.2  预计8月份港口煤炭发运量将继续保持较高水平

    一方面，8月份仍然处于迎峰度夏用电高峰时段，电厂发电耗煤量仍将高位运行，甚至还可能会小幅增加。虽然目前重点电厂场存平均可用天数仍在16天以上，但由于需求继续高位运行，电厂仍会积极拉煤。另一方面，由于国际煤价持续高位运行，在环渤海地区煤价经过适当回调之后，下游用煤企业对国内市场煤的采购需求也可能会相应增加，尤其是发热量相对较高的市场煤。此外，由于7月下旬天气对港口正常煤炭发运造成了一定影响，锚地船舶数量快速增加，进入8月份之后，如果天气条件较好，港口势必会加快组织装运。因此，综合来看，预计8月份秦皇岛等环渤海地区主要发运港煤炭发运量将继续保持较高水平，日均发运量预计仍将在70万吨以上。

    通过上述分析可以看出，8月份港口煤炭调入、调出继续呈现两旺态势，港口煤炭库存可能会在目前水平上继续震荡。最后，预计动力煤价格继续小幅回调后逐步趋稳。近期煤价回调，很大程度上是在部分市场因素发生转变时，对之前过度上涨的修正。

    由于目前仍处于夏季用煤高峰阶段，再加上经济逐步趋稳，沿海动力煤市场供需两旺，煤价回调注定不可持续。此外，国际煤价持续高位运行将给沿海动力煤价格提供重要支撑，如果沿海煤价回调幅度较大，进口煤的价格优势势必会再度丧失，进而影响煤炭进口。在当前煤价下滑预期逐步释放，煤价再经历小幅下滑之后，预计将进逐步趋稳。（李廷）