8月份煤炭市场运行情况分析展望

    1  8月份煤炭市场运行情况分析

    1.1  原煤产量整体仍保持较快增长 晋、陕产量环比回落

    7月份，内蒙、山西、陕西等主产区原煤产量仍然保持了较快增长势头。

    来自内蒙、山西、陕西煤炭主管部门的数据显示，1-7月份，三省区分别累计完成原煤产量53654万吨、48558万吨和22202万吨，较去年同期分别增加13024万吨、8845万吨和2113万吨，分别增长32.1%、22.3%和10.5%。其中，7月份，以上三省区分别完成原煤产量8415万吨、7300万吨和3210万吨，较去年同期分别增长19.1%、23.1%和11.5%。可见，无论是1-7月份累计，还是7月份当月，以上三省区原煤产量均保持了较快增长势头。简单测算，1-7月份，内蒙、山西、陕西三省区原煤产量合计同比增加23982万吨。即使其他省（区、市）原煤产量与去年同期持平，三省区增量也能保证1-7月份全国原煤产量同比增长12%以上，蒙、晋、陕三省区对全国煤炭供应的保障作用不断加强。

    值得注意的是，7月份，山西、陕西两省原煤产量环比均出现了明显回落，分别减少516万吨和390万吨，分别下降6.6%和10.8%。原煤产量下滑，一方面可能是因为政府有关部门开展煤炭行业安全生产检查，对煤炭正常生产造成一定影响，另一方面可能是因为，进入7月份之后，随着煤炭价格逐步止涨回调，企业保供压力减小，部分整合矿井产量压缩。

    1.2  动力煤需求较为平稳 炼焦煤稳中有升 无烟煤稳中回落

    1.2.1  动力煤需求较为平稳

    8月份，大部分地区气温仍然较高，空调用电负荷处于较高水平，电力需求整体仍然较为旺盛。再加上西南多数省区遭遇夏旱，水电出力受阻，火电的替代性需求增加。7月份全国规模以上水电企业水电发电量同比下降11.1%，进入8月份以来，西南部分省区的旱情仍在持续或进一步发展，水电出力继续受阻。受此影响，8月份火电发电量和发电耗煤量仍然保持较高水平，重点电厂日均耗煤量有望继续保持在400万吨左右，与7月份基本持平。

    1.2.2  炼焦煤需求稳中有升

    7月份，生铁、粗钢和焦炭产量环比均出现了小幅下滑，与此同时，钢材价格实现了连续小幅上扬。伴随着7月份钢材价格持续小幅上扬，进入8月份以来，钢铁企业开工率再度提升，生铁、粗钢产量再度增加。据中钢协估计，8月中上旬全国日均粗钢产量约为194.5万吨，较7月份增长1.67%。受生铁、粗钢产量下滑等因素影响，7月份焦炭产量也出现了环比下滑，而且相对于生铁和粗钢来说，下滑幅度还要稍微大一点，8月份以来，在生铁、粗钢产量回升的情况下，部分地区焦炭价格小幅回升，焦炭产量很可能也会稳中有升，从而带动炼焦煤需求稳中有升。

    1.2.3  无烟块煤需求稳中回落

    8月份正处于农业用肥淡季，国内市场需求明显不足，原本期望尿素出口能够缓解国内市场供大于求的局面，但是7月份尿素出口量也仅有28万吨，低于市场预期，受多种因素影响，8月份尿素出口量继续大幅回升的可能性也不大。7月份尿素产量环比已经小幅下降了2.5%。进入8月份以来，国内市场尿素价格整体明显回调，受此影响，尿素产量势必会继续小幅下滑。

    1.3  煤炭进口高位运行 出口持续疲软

    就在5、6月份煤炭进口恢复至去年平均水平之后，7月份煤炭进口量继续回升。海关数据显示，7月份煤炭进口量达到1753万吨，较去年同期增长36.2%，创历史月度煤炭进口新高。从分煤种来看，与6月份相比，7月份，除了无烟煤进口量小幅回落之外，炼焦烟煤、动力烟煤以及其他煤进口量均有所增加。从国别来看，7月份煤炭进口增量主要来自于澳大利亚和印尼两国。

    从中国海关和澳大利亚海关统计数据可以看出，7月份我国海关报关的进口煤中有相当一部分是6月份离岸的，而6月份正是今年以来国内外煤价价差最大的时候。进入7月份之后，随着国内市场煤价格小幅回调，进口煤的价格优势又受到一定影响，但是，与今年年初相比，目前国内煤价明显偏高，而国际煤价则有一定幅度回调。数据显示，8月份，秦皇岛港大同优混煤价格较1月份每吨大约上涨46元左右，而澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格则每吨回调9美元左右，约合人民币60元左右。一涨一落，说明国际市场需求相对于国内来说并不旺盛。因此，预计8月份煤炭进口环比或将小幅回落，但仍将保持在1300万吨左右。

    与进口高位运行相比，煤炭出口持续疲软。海关数据显示，7月份，我国煤炭出口量为91万吨，虽然较5、6月份有所回升，但是仍处于历史低位。预计8月份煤炭出口量仍将在100万吨左右。

    1.4  中转港煤炭库存整体回落 重点电厂存煤可能亦有下滑

    1.4.1  北方主要发运港煤炭库存整体回落

    8月上旬，为了避免煤炭过度压港，铁路方面适当减少了秦皇岛港的煤炭调入量，而适当增加了曹妃甸港和京唐港的煤炭调入量。受此影响，秦皇岛港煤炭库存由8月2日最高时的824万吨降至了8月11日的752万吨，减少约72万吨，与此同时，曹妃甸港煤炭库存由8月初的201万吨上升至了8月12日最高的236万吨，增加3万吨，这期间京唐港煤炭库存整体呈窄幅震荡态势。

    8月中下旬，秦皇岛港、曹妃甸港和京唐港发运量普遍回升，虽然港口煤炭调入量也有所回升，但是调入量整体不及发运量，以上三港煤炭库存整体下滑。数据显示，截止到8月30日，秦皇岛港、曹妃甸港和京唐港煤炭库存分别为725万吨、204万吨和310万吨，与8月11日相比分别减少27万吨、26万吨和87万吨；秦皇岛港和京唐港与月初相比分别减少69万吨和75万吨，曹妃甸港煤炭库存则与月初基本持平。

    1.4.2  广州港煤炭库存也整体回落

    广州港数据显示，进入8月份之后，广州港煤炭库存快速由7月末的270万吨以上降至240万吨左右。广州港煤炭库存下滑可能反映了两方面问题，一是8月份以来进口煤到港量与之前相比有所减少，二是用户煤炭采购需求增加。

    1.4.3  8月份重点电厂煤炭库存可能也有所下滑

    截止到8月10日，重点电厂电煤库存为6184万吨，与7月末相比减少188万吨。8月中旬以来，长江以南大部分地区经历了高温天气，在水电出力下降的情况下，火电耗煤量可能会继续增加，重点电厂电煤库存可能会继续下滑。

    1.5  动力煤港口价止跌企稳，坑口价稳中上扬 炼焦煤价格小幅回升 无烟煤价格较为平稳

    进入8月份之后，一方面，煤矿安全生产大检查陆续展开，部分地区原煤产量受到一定影响；另一方面，西南部分地区的干旱使水电出力再度受阻，水电发电量持续下滑。再加上大秦铁路即将展开淡季检修，市场预期开始悄悄转变，部分用户开始提前增加煤炭采购。受此影响，秦皇岛港动力煤价格回调步伐快速放缓，8月下半月基本实现了止跌企稳。

    秦皇岛港数据显示，8月29日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混以及4500大卡普通混煤最低平仓价分别为875元/吨、820元/吨、710元/吨以及610元/吨，与8月1日相比，各煤种价格每吨分别下降10元，降幅分别在1.1%-1.6%之间。

    动力煤坑口价稳中有升。进入8月份以来，与秦皇岛港动力煤价格逐步止跌企稳相比，今年以来始终比较坚挺的动力煤坑口价多数时间保持了平稳运行，8月下旬，受安全检查导致原煤产量下滑、大秦铁路即将检修以及部分地区冬季用煤储备陆续启动等因素影响，部分地区出现了小幅上扬。据中国煤炭资源网数据显示，8月最后一周，山西北部动力煤主产区坑口价每吨小幅上涨5-10元不等，其中大同6000大卡动力煤坑口价每吨上涨10元，涨幅为1.8%。

    炼焦煤坑口价小幅回升。受焦炭价格和焦炭产量双双回升带动，炼焦煤需求小幅增加，部分地区炼焦煤坑口价小幅回升。中国煤炭资源网数据显示，8月份，山西吕梁、长治、临汾等部分地区炼焦煤价格出现了不同程度回升，其中，柳林4号焦煤坑口不含税价每吨上涨40元，涨幅为4.0%。

    无烟块煤价格较为平稳。进入8月份之后，随着尿素产量小幅下滑，局部地区无烟块煤需求小幅回落，贵州部分地区无烟块煤价格也有所回调，但是山西、河南等主产区无烟块煤价格整体较为平稳。中国煤炭资源网数据显示，8月份，晋城、阳泉无烟块煤价格始终保持平稳，晋城无烟中块坑口不含税价始终保持在1140元/吨。

    2  9月份煤炭市场走势展望

    2.1  原煤产量继续较快增长 煤炭进口继续高位运行 煤炭供应整体充足

    首先，国内原煤产量有望继续较快增长。今年以来，内蒙、山西等主产区原煤产量持续保持了较快增长势头，随着资源整合后煤炭产能的不断释放，原煤产量增长具备较好的基础。

    7月下旬以来陆续开展的煤矿安全生产大检查，对原煤产量，也对煤炭市场造成了一定影响。近期，火电企业对煤价过高的抱怨再度点燃媒体热情，部分媒体将火电亏损的矛头直接指向了煤价。目前，各地冬储煤即将陆续启动，而且煤价存在再度上涨的可能，这种情况下，为了平息煤电矛盾，抑制煤价出现较大幅度上涨，有关部门应该会尽快要求煤炭主产省区和国有大型煤炭企业加大煤炭生产力度，保障煤炭稳定供应，以稳定煤炭市场价格。因此，预计部分地区正在进行的安全生产大检查可能会加快进度，早日结束，煤炭主产区原煤产量所受影响也将有所减弱，国内原煤产量有望继续较快增长。

    其次，国际市场煤炭需求仍然较为疲软。7月份，亚太地区出中国之外的两大煤炭进口国日本和韩国煤炭进口量分别只有1430万吨和1021万吨，较去年同期分别减少240万吨和160万吨，分别下降14.3%和13.6%，均与6月份进口量基本持平。此外，由于欧美经济增长缓慢，经济前景疲软，欧美国家煤炭需求同样增长乏力。在国际市场煤炭需求疲软的情况下，国际油价、美元连续震荡调整，中短期内，国际煤价上涨空间不大。因此，无论从国际市场供给量来看，还是从价格来看，我国煤炭进口均有望继续保持较高水平。

    在国内原煤产量能够保持较快增长和煤炭进口继续保持较高水平的情况下，国内煤炭市场供应整体充足。

    2.2  动力煤需求季节性下滑 炼焦煤需求稳中有升 无烟块煤需求基本平稳

    2.2.1  9月份动力煤需求将会出现季节性下滑

    从往年情况来看，进入9月份之后，由于天气转凉，空调用电负荷降低，全社会用电量会出现明显下滑，火电发电量往往会下降8%左右。但是从今年情况来看，西南地区持续的旱情可能会导致枯水期提前到来，水电出力继续受阻，同时，抗旱可能会在一定程度上带动电力需求增加，从而在一定程度上减缓火电下滑步伐。此外，钢铁等高耗能产品产量持续保持较快增长势头，可能也将在一定程度上减缓火电下滑步伐。综合来看，预计今年9月份火电发电量环比将下降6%左右。

    2.2.2  预计9月份炼焦煤需求将稳中有升

    一方面，随着夏天过去，建筑施工将迎来黄金季节，接近年底，汽车产量有望出现回升，钢材需求整体有望逐步回升；另一方面，近期钢铁企业原材料采购需求明显增加，7月份以来的两个月，铁矿石价格指数累计涨幅接近9%，8月份以来部分地区焦炭价格也有所上涨，原材料采购增加也在一定程度上意味着未来一段时间生铁、粗钢产量可能会继续回升。综合来看，预计9月份生铁、焦炭产量将继续小幅回升，炼焦煤需求有望稳中有升。

    2.2.3  无烟块煤需求基本平稳

    尽管执行淡季出口关税以来，尿素出口低于往年同期，但仍使国内市场供大于求的状况在一定程度上得到了缓解。今年9、10月份，尿素出口仍然执行淡季出口关税，出口量仍有望保持一定水平。此外，进入9月份之后，北方部分东小麦种植区开始秋播备肥，国内农业用肥需求有望增加。受此影响，9月份国内合成氨、尿素产量继续下滑的可能性不大，而是有望保持基本平稳，无烟块煤需求也有望保持基本平稳。

    2.3  动力煤、炼焦煤价格或将稳中有升 无烟块煤价格继续高位运行