秦皇岛煤价上涨,国际煤炭价格小幅回落

　　秦皇岛动力煤价格上涨,而国内主要动力煤产地价格保持平稳。上周秦皇岛动力煤价格普遍上涨5元/吨(大同优混5800大卡885元/吨)。主要动力煤产地价格上周保持平稳,除新疆/甘肃/湖北/云南少部分地区电煤价格小幅上涨(10-30元/吨)外,其它地区动力煤产地价格保持平稳。

　　上周国内冶金煤价格继续上涨。上周山西临汾地区1/3焦煤坑口价继续上涨10-30元/吨;长治瘦煤坑口价普遍上涨15元/吨;太原古交焦煤车板价上涨30元/吨,重庆地区冶金煤价格也有10-20元/吨的上涨。

　　纽卡斯尔港6,000大卡动力煤价上周小幅回落,昆士兰硬焦煤价继续回落。截至9月19日纽卡斯尔港6,000大卡动力煤价为123.6美元/吨,较前一周回落0.6%;昆士兰硬焦煤价格继续回落,上周平均价为277.6美元/吨(-1.0%)。

　　秦皇岛港库存回升,下游钢铁价格回落

　　上周(截至9月19日)秦皇岛港煤炭库存回升6.5%至707.4万吨,而截至9月10日我国重点电厂煤炭库存回落至6150万吨(库存天数为15天)。秦皇岛至广州/宁波海运(600798)费则继续上涨1.7%/2.2%。纽卡斯尔港至黄埔港海运费52千吨级上涨1.7%,其它船型则上涨7%。

　　上周煤炭下游钢铁价格回落。上周建筑钢-螺纹钢和线材库存分别上涨7.2%和2.4%,其它钢材库存基本稳定;钢材价格中螺纹钢和热轧薄板价格继续回落0.8%和0.5%,其它钢价也有小幅回落。上周国内水泥价格保持稳定。甲醇价格继续上涨1%至3,207元/吨,而尿素价格上周基本平稳。

　　煤炭行业投资建议:煤炭供给将进一步受到制约

　　本周起大秦线开始秋季检修,中煤集团煤矿事故也可能影响山西整合矿复产进度,煤炭供给将进一步受到制约;而北方地区冬季储煤将支撑动力煤价格,因此近期动力煤继续稳中看涨;本周主要钢铁价格继续回调,这将对焦煤价格形成一定压力。随着煤炭股估值回落,建议继续关注股价弹性较好、资产注入可能性较大的个股。

　　买入建议:冀中能源(000937)(启动收购母公司煤炭资源),潞安环能(601699)(新董事会董事长确定,关注资产注入进程),盘江股份(600395)(自身产量增长明确);平庄能源(000780)(区位优势+资产注入),伊泰B 股(良好布局(煤路油)和优异执行力)。

　　主要风险

　　下行风险:欧洲和美国债务风险虽然已有一定暴露,但可能并未终结。如果国内地方政府融资平台债务风险爆发,将导致固定资产投资增速放缓,从而影响煤炭需求。上行风险:母公司资产注入进程快于预期。