国内第三大铜冶炼上市公司云南铜业（000878.SZ）的业绩跟着铜价“脸色”走。

该公司今天发布的业绩预告称，预计2011年归属于上市公司股东的净利润为6.16亿元，比上年同期增长约31.05%。对于业绩的增长，云南铜业解释称，由于有色金属价格较上年同期上涨幅度较大，公司经营情况良好，公司销售收入保持持续、稳定的增长。

对比去年前三季度的业绩，发现云南铜业去年四季度变盈为亏。该公司去年前三季度实现营业收入258.24亿元，同比增长16.83%；归属于母公司所有者净利润8.06亿元，同比增长215.34%。按此测算，去年四季度，云南铜业出现了1.9亿元亏损额。

去年前三季度，云南铜业业绩大增，主要得益于铜价的上涨。前三季度，主导产品电解铜国内期货价格同比上涨17%以上，副产品黄金、白银、硫酸、铁精矿也有相当涨幅。

四季度出现亏损，同样取决于铜价。联合金属分析师王丽新告诉《第一财经（微博)日报》，去年1~7月，铜价大幅上涨，下半段行情为债务危机主导的断崖式下跌行情。去年8月份美债危机成为市场焦点，铜价大幅下跌；9月欧债危机主导市场，铜价跌幅达24.42%；10月份铜价跌幅收窄，随后进入宽幅震荡格局。

在铜价下跌影响下，去年三季度，云南铜业实现归属于母公司所有者净利润2.32亿元，同比增长360.29%，但环比大幅下降42.13%。

铜价下跌因素之一是消费放缓。王丽新表示，从全球精铜消费数据来看，预计2011年全球精铜消费2007.8万吨，同比增长3%；2011年，美国、日本、欧洲精铜消费总量为590万吨，同比减少0.8%。受下游行业增速下滑影响，特别是房地产行业、汽车行业，2011年中国精铜消费738万吨，同比减少0.4%；2011年中国铜材消费增幅大幅减少，表观消费量为1154万吨，同比增加2.3%。

相对于竞争对手，云南铜业的竞争力又比较弱。东兴证券有色金属行业首席分析师林阳表示，云南铜业的铜精矿来源于自产铜精矿、外购国内铜精矿、外购海外铜精矿，公司距离东部港口较远，使得公司与前两大铜冶炼上市公司江西铜业（600362.SH）和铜陵有色（000630.SZ）相比，海外矿的吨运费贵1000元以上，公司铜精矿除了自产矿之外，主要放在采购国内铜精矿上。

云南铜业冶炼产能利用率较低，只有60%左右，主要因为公司外购海外铜精矿的赢利状况不佳所致。这家公司目前拥有65万吨左右精炼铜产能。华泰证券研究员刘敏达预计，在2014年前，云南铜业矿产铜产量很难有大幅提升。