1  12月份煤炭市场运行情况分析

    1.1  主产区原煤产量继续保持快速增长

    11月份，内蒙、山西两大主产区原煤产量继续快速增长，对保障全国原煤产量继续保持较快增长势头发挥了积极作用。
来自地方煤炭主管部门的数据显示，11月份，内蒙古、山西两大主产区分别完成原煤产量9406万吨和8076万吨，同比分别增长18.1%和15.3%。1-11月份，内蒙、山西两省区分别累计完成原煤产量90800万吨和78968万吨，同比分别增加19079万吨和12373万吨，分别增长26.6%和18.6%。

    据陕西省安监局数据显示，11月份该省完成原煤产量3006万吨，创今年3月份以来新低，同比减少245万吨，下降7.6%，1-11月份累计完成36371万吨，同比增长12.3%，与1-10月份增速相比，回落2.2个百分点。其实，稍微留心不难发现，11月份陕西原煤产量数据可能在统计上出现了较大错误。1-10月份，神东公司在陕矿井原煤产量累计已达7327.6万吨，而1-11月份神东公司在陕矿井累计原煤产量却降至7130.2万吨。11月份神东公司在陕原煤产量不可能为0，更不可能是负数。如果神东公司保持正常生产，11月份陕西实际原煤产量可能达到3700万吨，1-11月份陕西省累计原煤产量可能已达3.7亿吨，同比增长14%以上。
预计2011年全年，内蒙、山西、陕西将分别完成原煤产量100000万吨、86500万吨和40000万吨，同比分别增长约21300万吨、12200万吨和4400万吨，预计增幅分别约为27.1%、16.7%和12.4%。

    1.2  动力煤需求季节性回升 炼焦煤和无烟块煤需求较为疲软

    1.2.1  动力煤需求季节性回升

    进入12月份，随着气温继续下降，取暖用煤、用电量继续增加。同时，水电进入枯水期，水电发电量环比继续走低。以上因素共同促使发电耗煤量继续回升。数据显示，12月上旬全国重点电厂日均耗煤量为413万吨，与11月日均耗煤量相比，增加33.4万吨，增长8.8%；与11月下旬相比，增加17.2万吨，增长4.3%。以上数据显示动力煤需求季节性回升趋势非常明显。

    1.2.2  炼焦煤需求较为疲软

    11月份，由于生铁产量下滑、焦炭需求回落、价格下降，焦炭产量出现了较大幅度下跌，炼焦煤需求下滑。数据显示，11月份全国焦炭产量完成3344万吨，环比减少230万吨，下降6.4%。进入12月份之后，由于钢材需求进入淡季，钢材价格再度连续小幅下滑，焦炭采购需求势必仍会受到一定影响。12月份焦炭价格之所以能够趋稳，很可能受益于焦炭产量继续小幅下滑。因此，12月份炼焦煤需求较为疲软。

    1.2.3  无烟块煤需求相对比较疲软

    由于化肥淡储工作陆续启动，加之前期部分地区价格回调幅度较大，进入12月份之后，各地尿素价格普遍出现不同程度回升。但是，11月下旬以来，国际市场尿素价格连续大幅回调，我国尿素出口或将受到重大影响，12月份国内尿素产量继续小幅回落的可能性仍然很大，无烟块煤需求也相对比较疲软。

    1.3  煤炭进口持续高位并屡创新高 出口持续疲软

    由于国际煤价连续走弱，而国内市场需求相对较旺，价格相对较高，煤炭进口持续高位运行，11月份煤炭进口量再创新高。海关数据显示，11月份我国煤炭进口2214万吨，同比增加826万吨，增长60.3%；环比10月份增加645万吨，增长41.1%。
分煤种来看，与10月份相比，无烟煤、炼焦烟煤、一般烟煤以及不容易分类的其他煤进口量均有所增加，但一般烟煤和其他煤增量最大，两者分别增加417万吨和115万吨，合计占总增量的82.5%。

    分国别来看，来自印尼、澳大利亚、蒙古、越南、俄罗斯以及美国、南非、加拿大等国的煤炭进口量环比均有大幅增加，增幅大多在30%以上。来自各国的煤炭进口量普遍增加，主要还是因为，国际买家对世界经济放缓担忧加剧，国际市场煤炭需求出现下滑，导致煤价连续回落。同时，国内煤价处于较高水平，国内卖家需求相对旺盛，各国煤炭纷纷出口至中国，煤炭进口自然出现了大幅回升。进口煤高位运行对补充国内沿海地区煤炭供应发挥了积极作用。

    考虑到11月份国内外煤价价差处于历史较高水平，预计12月份煤炭进口报关量仍将处于较高水平。但同时考虑到12月份主要接卸港煤炭库存处于较高水平，用煤企业采购意愿不太强烈，12月份煤炭进口量与11月份相比或将会适当下滑。
与进口相比，煤炭出口持续低位运行。海关数据显示，11月份出口煤炭94万吨，同比下降26.3%。

    1.4  发运港、电厂库存小幅下滑 接卸港煤炭库存持续高位

    12月份，港口、电厂煤炭库存整体处于较高水平。其中，北方发运港煤炭库存小幅下滑，南方接卸港煤炭库存持续处于高位，重点电厂煤炭库存高位小幅回落。

    北方主要煤炭发运港整体高位小幅下滑。由于重点电煤发运量增加，秦皇岛等环渤海港口煤炭发运量有所回升，而铁路煤炭调入量小幅下滑，且各港口日均煤炭发运量均超过同期铁路煤炭调入量，港口煤炭库存整体小幅下滑。数据显示，截止12月29日，秦皇岛港、国投曹妃甸港、国投京唐港和原京唐港四港煤炭库存合计为1237万吨，与月初相比，减少46.2万吨，下降3.6%。

    南方接卸港广州港煤炭库存持续处于较高水平，12月份多数时间广州港煤炭库存总量处于300万吨以上，明显高于11月份平均库存水平。

    进入12月份之后，由于耗煤量增加，重点电厂煤炭库存出现了小幅下滑。数据显示，截止到12月10日，重点电厂煤炭库存合计为8045万吨，较11月末减少258万吨，下降3.1%。但是重点电厂煤炭库存仍旧处于较高水平，平均可用天数仍然达到20天。

    1.5  动力煤价格继续下滑 炼焦煤价格小幅回落 无烟煤价格整体平稳

    虽然12月份环渤海港口煤炭发运量出现了小幅回升，但这并不等于市场煤需求增加了。相反，由于经济增长放慢导致煤炭需求增长放缓，用煤企业市场煤采购积极性并不强，市场观望态势仍然十分明显，此时市场买方相对具备了一定的话语权，不断压低采购价。最终，12月份以秦皇岛港为代表的环渤海地区动力煤价格继续延续下滑态势，而且下滑幅度还有所扩大。

    据海运煤炭网数据显示，截止到12月28日，秦皇岛港5800大卡、5500大卡、5000大卡以及4500大卡动力煤最低平仓价分别为855元/吨、800元/吨、695元/吨和600元/吨，与11月末相比，每吨分别下降35元至40元不等，降幅分别在4.5%至5.5%之间。

    受沿海动力煤价格回调带动，12月份，主产区动力煤坑口价也有小幅回调。中国煤炭资源网数据显示，12月份，山西北部动力煤主产区坑口价每吨小幅回调5元。其中，12月26日，大同6000大卡动力煤坑口不含税价为555元/吨，与11月末相比，每吨下滑5元，下降0.9%。

    由于需求较为疲软，12月份，主产区炼焦煤坑口价也出现了不同程度回调。中国煤炭资源网数据显示，12月份山西中西部炼焦煤主产区坑口不含税价每吨小幅25元左右。其中，12月26日，柳林4号焦煤坑口不含税价为1005元，与11月末相比，每吨下滑5元，降幅为2.4%。

    同样，由于需求相对较为疲软，12月份河南、贵州、宁夏等局部地区无烟块煤价格出现了不同程度小幅回调，但山西阳泉、晋城两大主产区无烟块煤价格则继续保持平稳。数据显示，12月份，晋城无烟中块不含税价继续保持在1150元/吨的高位。

    2  2012年1月份煤炭市场走势预测

    2.1  原煤产量环比将会出现显著下滑 煤炭进口或将同样有所回落

    预计2012年1月份原煤产量将会出现显著下滑，原因主要有这几点：首先，元旦、春节来临，部分煤矿企业将陆续放假。今年元旦、春节两节相隔很近，部分煤矿可能会早早停产放假，这势必会在一定程度上影响原煤产量。其次，明年3月份的“两会”是中共“十八大”之前最后一次，各地主管部门可能会更加重视安全生产，从而加大安全监督检查力度，进而对原煤产量造成一定影响。再次，目前，受经济增长放缓影响，煤价正处于下滑通道，如果此时将产量适当放缓，有助于稳定市场，并帮助企业实现利益最大化。因此，综合来看，预计2012年1月份煤炭产量会显著下滑。

    此为，预计1月份煤炭进口量也会有所回落，但仍将保持在较高水平。由于12月份以来国内煤价快速下滑，进口煤市场风险有所加大，同时，目前广州港等煤炭接卸港煤炭库存仍然处于较高水平，卖家采购积极性迟迟不见回升，未来一段时间煤炭到港量势必会受到一定影响。另外，元旦、春节因素可能也将导致煤炭进口量出现回落。回落归回落，由于当前国内外煤价价差仍然处于历史较高水平，2012年1月份煤炭进口量势必还会处于较高水平，预计将在1500万吨左右。

    2.2  动力煤、无烟块煤需求小幅走弱 炼焦煤需求基本平稳

    2.2.1  动力煤需求将小幅走弱

    虽然1月份是一年中我国大部分地区最冷时期，取暖用电、用煤需求可能会继续小幅回升。但是，受元旦、春节影响，部分工厂将纷纷停产放假，工业用电量可能会进一步下滑。因此，预计1月份动力煤需求有望趋于平稳。

    2.2.2  无烟块煤需求可能也会小幅回落

    11月份以来国际市场尿素价格持续下滑，到目前为止，累计下滑幅度多在30%以上，其中，波罗的海小颗粒尿素FOB价甚至已经再度跌破300美元/吨。在国际市场尿素价格大幅回调的情况下，一方面，未来我国尿素出口势必会受到较大影响，另一方面，国内市场观望态势将有所增强，贸易商囤货需求或会有所减弱。而为了努力将尿素价格维持在相对高位，部分企业可能会适当加大停车检修力度。因此，预计1月份无烟块煤需求或将小幅回落。

    2.2.3  炼焦煤需求可能会基本保持平稳

    在钢价经历了较大幅度下滑，生铁和粗钢产量出现明显回落的情况下，焦炭产量也出现了显著回落，目前焦炭价格也已经基本企稳。由于当前钢材库存处于较低水平，未来生铁、粗钢产量继续下滑的可能性已经大大降低，焦炭需求将逐步企稳。因此，预计1月份炼焦煤需求将基本保持平稳。

    2.3  动力煤价格将继续走弱 无烟块煤和炼焦煤价格基本企稳

    2.3.1  预计动力煤价格将继续走弱

    虽然最近两周国际煤价出现了明显回升，但由于国内市场供求形势较为宽松，短期尚难对国内煤炭市场带来实质性影响。预计1月份秦皇岛港5500大卡动力煤价格将跌破800元/吨的限价线继续下滑。与此同时，因为产量下降，动力煤坑口价将基本保持平稳。在坑口价企稳和国际煤价回升的情况下，预计1月份沿海动力煤价格回调幅度较12月份会有所放缓。

    2.3.2  无烟块煤和炼焦煤价格将基本保持平稳

    虽然无烟块煤需求可能会小幅下滑，虽然炼焦煤需求不会增加，但是考虑到原煤产量可能会出现明显回落，1月份无烟块煤和炼焦煤价格走弱的可能性较小，预计将基本保持平稳。（李廷）