证监会日前公告，证监会主板发审委定于1月6日审核西安环球印务股份有限公司(以下简称(环球印务)首发申请。

环球印务本次拟发行2500万股，发行后的总股本不超过1亿股，拟于深交所上市。

环球印务是一家医药纸盒包装产品独立供应商。主营业务为医药纸盒包装产品的设计、生产及销售，并兼营酒类、食品彩盒和瓦楞纸箱业务，其中以供制药企业高速自动包装线使用的高品质药品包装折叠纸盒为主要产品。

21世纪网发现，环球印务的保荐人为第一创业摩根大通证券，公司并列第三大股东北京晶创合创业投资有限公司（以下简称晶创合）的实际控制人为2011年1月离职的第一创业证券董事丁志钢。

而作为环球印务第一大股东陕西药业持股比例为65%，且近几年来，陕西医药旗下多家企业一直与环球印务进行关联交易，占环球印务营收比约7%—9%之间。

涉嫌PE腐败

环球印务招股书显示，晶创合拥有公司10%股权，仅低于陕药集团与香港原石，与比特投资持有的股权数持平。

对于晶创合的背景，环球印务的招股书给予了详细的介绍。

晶创合持有环球印务750 万股股份，占公司总股本的10%，公司法定代表人为丁志钢。股东构成为水晶投资有限公司持股55%；步森集团有限公司持股16%；查力强持股12%；寿彩凤持股9%；徐林元持股8%。

水晶投资有限公司为晶创合的控股股东。

据悉，水晶投资有限公司的大股东为中嘉信达投资有限公司，持有77.5%的股权。丁志钢持有中嘉信达投资有限公司64%的股权。因此，晶创合的实际控制人为丁志钢。

在丁志钢的简历介绍如下：2008年10月至2011年1月任第一创业证券有限责任公司董事；2003年12月至今任中嘉信达投资有限公司董事长、总经理；2006年1月至今任水晶投资有限公司董事长、总经理；2006年6月至今任北京世纪创元投资有限公司董事长、总经理；2009年5月至今任晶创合董事长、总经理。

正是在丁志钢任职于第一创业证券时期，晶创合成功入股环球印务，且价格极为便宜。

资料显示，2010年2月28日，香港原石分别与比特投资、晶创合签订《股权转让合同》，约定香港原石向比特投资、晶创合各转让750 万股股份，转让价款均为1500 万元，每股价格仅为2元,与其相对的是2010年，环球印务的每股收益为0.43元，市盈率不到5倍。

目前A股同类公司中，合兴包装市盈率为29倍，陕西金叶39倍，盛通股份38倍。若环球印务成功上市，晶创合投资收购有望超过6倍。

对此，大连国创投资管理有限公司投资总监岳阳表示，第一创业摩根大通证券是环球印务的保荐人，晶创合入股环球包装时丁志钢为第一创业证券的董事。由此看来，环球印务保荐机构独立性有待商榷，不排除有pe腐败之嫌。

关联交易频现

陕药集团不仅是印务的第一大股东，也是其大客户之一。

虽然在招股书中环球印务不断强调其业务具有独立性，但是21世纪网发现，近年来，环球印务与其大股东下属企业的关联交易不断。

招股书显示，陕药集团下属的西安杨森一直是环球印务的大客户。

2008年，环球印务与西安杨森交易额为1969万元，占营业收入8.6%，2009年交易额为1981万元，占营业收入7.67%。2010年，环球印务与西安杨森的交易额为2260万元，占营业收入7.28%。

2008年、2009年和2010年，西安杨森均为环球印务第二大客户。

2011年1-6月，交易额达1480万元，占营业收入比例为8.58%，成功跃居环球印务第一大客户.

除西安杨森外，陕药集团旗下的其他医药企业也与环球印务发生了不少的关联交易。

2010年，海欣制药与环球印务交易额达35万元，2011年上半年为34.9万元；正大制药2010年与环球印务交易额为58万元，2011年1-6月为22万元，陕西天宁制药2010年与环球印务关联交易额为54万元，到2011年上半年交易额是37万元。

招股书显示，2010年环球印务与上述四家企业关联交易额为2409万元，占营业收入比为7.76%。而到了2011年上半年，关联交易额占比继续增加，达到了9.13%。

岳阳表示：目前证监会对于关联交易的态度是规范并减少持续性关联交易，偶发性的关联交易只要程序合法、定价公允，问题不大。反观环球印务与陕药集团却与此趋势相背，双方关联交易持续数年，且占比较大，对环球印务业绩具有一定的影响。